互联网行业人工智能物联网系列深度报告之一：万亿人工智能物联网市场，始于千亿连接

AIoT系列深度报告之一：万亿AIoT市场，始于千亿连接 证券分析师 侯宾 联系电话：17610770101、010-66573632 联系邮箱：houb@dwzq.com.cn 执业证号：S0600518070001 日期：2019年9月23日 证券研究报告 22639089/43348/20190925 10:082 2 目录 第一章：万物互联时代开启投资新风口 第二章：政策、产业协力，物联网成为新蓝海 第三章：物联网产业链完备，各环节发展特征迥异 第四章：基础设施构建启动期、硬件制造是目前产业重心、场景应用层面前景广阔 第五章：人工智能发展迅猛，投资空间巨大 第六章：建议关注的标的 第七章：风险提示 22639089/43348/20190925 10:083 3 核心观点摘要 物联网 时间窗口 5G 技术风口 AI 开启物联网投资新风口 政策红利 产业驱动 NB-IOT eMTC Lora ZigBee SigFox 终端 模组 应用 芯片 智慧生活 无人驾驶 智能工业 赋能传统行业 …. 22639089/43348/20190925 10:084 第一章：万物互联时代开启投资新风口 22639089/43348/20190925 10:085 1.1 万物互联时代开启投资新风口 移动互联网 物联网 1999年 PC互联网 1999年 2017年 2010年 1997年 1998年 1999年 2009年 2011年 2010年 2012年 物联网 无人驾驶 机器人 工业互联网 智能家居 智能制造 VR/AR AI  据清科研究数据显示，2018 年前 11 月中国股权投资市场共募集金额累计接近 1.15 万亿，同比下降 28.7%。 在风口消失、资本寒冬的“双失”市场影响下，各家投资机构都选择放缓了投资节奏。 过去 20 年投资主趋势划分为 2 个阶段： 第一：互联网 1.0阶段（PC 时代），1999 年前后随着 IT 技术的进步带动PC 的普及，依托 PC 的高增长，诞生像 BAT 等初代互联网公司； 第二：互联网 2.0 阶段（移动互联网时代）2010 年前后随着通讯技术的发展和智能手机的普及，美团点评、今日头条、滴滴出行等移动互联网独角兽诞生。 每一次互联网产业升级都是技术先行，这一次 AIOT 等多技术也将吹响互联网 3.0——万物智联时代的号角。 图1：互联网阶段更迭图鉴 资料来源：中国产业信息网、C114、信通院等，东吴证券研究所 图2：中国股权投资市场募集总额 资料来源：清科研究院，东吴证券研究所 22639089/43348/20190925 10:086 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.002002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820193G牌照4G牌照发放 1.2 5G将至，投资风口将开启  我们回顾我国物联网市场与AI产业与牌照发放的时间点，在牌照发放后，产业市场呈现高速增长阶段，同时对比沪深300股价变动情况，我们认为5G将至，将开启新一轮的投资风口。 图3：2009-2017年中国物联网市场规模（亿元） 图5：2015-2020年中国人工智能产业规模（亿元） 图4：沪深300走势图 资料来源：wind，东吴证券研究所 资料来源：中商产业研究院，东吴证券研究所 资料来源：wind，东吴证券研究所（对沪深300收盘价进行归一化处理） 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017物联网市场规模(亿元，左轴） 同比增速（%，右轴） 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%010020030040050060020152016201720182019E2020E市场规模（亿元，左轴） 同比增速（%，右轴） 22639089/43348/20190925 10:087 1.3 接棒移动互联网，物联网万亿级市场正在开启 据中商产业研究院预测：2020年市场规模预计达到2万多亿元。 物联网在各行业的应用不断深化，催生新技术，有助于改造升级传统产业。 智能物联网 智能汽车 流媒体 … 资料来源：中商产业研究院，东吴证券研究所 050001000015000200002500020152016201720182019E2020E图6：2015-2020年中国物联网市场规模（亿元） 01020304050201520162017201820192020E蜂窝类（2/3/4/5G/NB-IoT/emtc） 短矩类（Wifi/蓝牙/PLC等） 非蜂窝LPWAN 其他（卫星光纤等） 图7：我国物联网连接数预测（亿个） 资料来源：中国产业信息网，东吴证券研究所  根据中国产业信息网数据预测，2017年我国物联网连接数为15.35亿个，2020年将较2017年增长160.59%，达到40亿，其中蜂窝物联网10亿（占比约25%），较2017年增长203%。蜂窝物联网已加速，15-17年连接净增分别为0.39亿、0.65亿、1.7亿。 22639089/43348/20190925 10:088 智能物联网 流媒体 … 1.4.1 下游需求快速崛起，物联网引领第三次信息浪潮 图8：信息浪潮演进图 图9：互联网发展历程 数据来源：元器件交易网，东吴证券研究所 数据来源：电子发烧友，东吴证券研究所  随着互联网的快速崛起，应用形式逐步多样，5G时期的高可靠、低时延、泛在连接，决定着物联网将引领第三次信息浪潮。 22639089/43348/20190925 10:089 1.4.2 下游需求快速崛起，物联网带来传统产业巨大变革 据麦肯锡预计各领域的应用场景及市场规模如下： 1)汽车：自动驾驶汽车与状态检修，约2,100-7,400亿美元。 2)城市：公共健康与交通运输，约9,300亿-1.7兆美元。 3)外部应用：物流与导航，约5,600-8,500亿美元。 4)个人：健康与健身，约1,700亿-1.6兆美元。 5)工作场所：运营最佳化、健康与安全，约1,600-9,300亿美元。 6)零售环境：自动结帐，约4,100亿-1.2兆美元。 7)工厂：操作与设备最佳化， 12亿-3.7兆美元。 8)办公室：安全与能源，约700-1,500亿美元。 9)家庭：家事自动化与家庭安全，约2,000-3,500亿美元。 资料来源：麦肯锡，东吴证券研究所 图10：9个主要的物联网应用领域及其预估的市场产值 22639089/43348/20190925 10:0810 第二章：产业、政策协力，物联网成为新蓝海 22639089/43348/20190925 10:0811  近几年中国政府关于物联网