农林牧渔行业2024年9月投资策略：优质养殖企业Q2盈利扭亏，看好养殖板块景气上行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年09月02日优于大市农林牧渔 2024 年 9 月投资策略优质养殖企业 Q2 盈利扭亏，看好养殖板块景气上行核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（124）-蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续》 ——2024-09-01《农产品研究跟踪系列报告（123）-生猪行业补栏情绪谨慎，看好猪价景气延续》 ——2024-08-25《农产品研究跟踪系列报告（122）-生猪行业产能维持低位，看好下半年猪禽景气上行》 ——2024-08-18《农林牧渔 2024 年 8 月投资策略-看好下半年猪禽景气上行，养殖链板块有望受益》 ——2024-08-11《农产品研究跟踪系列报告（121）-生猪供给收缩与季节性需求提升有望共振，看好猪价景气持续》 ——2024-08-11月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（成本稳步下降的养殖周期成长股），牧原股份（成本持续精进的生猪养殖龙头），圣农发展（产业链一体化布局的白羽鸡龙头），天康生物（新疆兵团旗下农牧企业，明显低估值），唐人神（老牌养猪企业，出栏稳健增长）。各细分板块推荐逻辑：1）生猪：猪周期已进入右侧，看好猪肉消费旺季猪价景气继续上行，核心弹性标的：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰，神农集团；此外，牧原股份、温氏股份等都有配置价值。2）禽：黄鸡前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振，核心推荐：立华股份等。白鸡中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气，核心推荐：圣农发展、益生股份等。3）肉制品：看好双汇发展现金高分红。4）种业：转基因种子落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：科前生物等。6）大宗农产品：大豆、豆粕及玉米供应边际宽松，预计盘面价格维持震荡趋势。农产品价格跟踪：1）生猪：8 月下旬生猪价格震荡调整。8 月末猪价 19.59元/kg，月环比-1%；7kg 仔猪 478 元/头，月环比-5%。2）禽：供给维持底部，看好猪鸡共振。8 月末白鸡毛鸡价格 7.38 元/千克，月环比-5%；青脚麻鸡价格为 5.23 元/斤，月环比基本持平。3）大豆：供应宽松渐成趋势，价格持续下行。8 月末国内大豆现货价 4392 元/吨，月环比-2%。4）玉米：新粮增产，价格走弱。8 月末国内玉米现货价 2342 元/吨，月环比-2%。5）白糖：8月末广西南宁糖现货价为 6270 元/吨，月环比-3%。8 月市场行情：宠物板块上涨，养殖跌幅较大。8 月 SW 农林牧渔指数下跌8.36%，沪深 300 指数下跌 3.51%，板块跑输大盘 4.85%。涨幅排名前五的个股依次为万辰集团、中宠股份、国联水产、乖宝宠物、海南橡胶，涨幅分别 54.99%/11.59%/10.90%/9.73%/9.13%。投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰、神农集团、京基智农、牧原股份、温氏股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：海大集团等。6）肉制品推荐：双汇发展等。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E002840华统股份优于大市11.407,0581.453.0684603477巨星农牧优于大市17.879,1151.407.28132002714牧原股份优于大市38.56210,7442.794.61148000895双汇发展优于大市23.2280,4491.731.821313000998隆平高科优于大市9.4512,4450.380.492519资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好生猪周期反转，期待转基因稳步落地 ................................ 5养殖：周期进入右侧，重视板块配置 .............................................. 7生猪板块：周期反转正当时，看好下半年板块景气上行 ...................................... 7禽板块：供给维持底部，中期看好猪鸡共振 ................................................ 9投资建议：把握生猪养殖主线，关注优质成长股 ...........................................11动保：看好头部集中，关注单品催化 ............................................. 127 月批签发数据维持回升，后续有望随猪价维持回升 ....................................... 12投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 ..................................... 12种植链：转基因正式商业化，技术领先种企或进入黄金成长期 ....................... 13粮价：大豆及豆粕供应宽松渐成趋势，玉米新粮确认增产 ...................................13投资建议：转基因商业化正式落地，技术领先种企有望进入黄金成长期 .......................158 月市场行情：宠物板块上涨，养殖跌幅较大 ......................................16板块行情 ............................................................................. 16个股行情 ............................................................................. 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 8 月商品猪出栏均价环比下跌 0.82%（元/千克） .......................................... 8图2： 8 月断奶仔猪价格环比下跌 4.88%（元/头）