社服行业周报：潮玩出海势头强劲，关注大众旅游市场

证券研究报告 行业周报 潮玩出海势头强劲，关注大众旅游市场 ——社服行业周报（2024.08.19-08.23） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 泡泡玛特 IP 势能强劲，海外业务高速增长。泡泡玛特 2024H1 收入为45.58 亿元，同比增速 62.0%。其中内地收入 32.06 亿元，同比增速31.5%；港澳台及海外业务保持高速发展态势，收入达到 13.52 亿元，同比增速 259.6%，收入占比达到 29.7%。归母净利润 9.21 亿元，同比增长 93.3%。分 IP 来看：MOLLY、THE MONSTERS 和 SKULLPANDA2024H1分别实现收入 7.82 亿元、6.27 亿元和 5.75 亿元，同比增速分别为90.1%、292.2%和 9.2%。内部 IP 原创工作室 PDC 旗下 Hirono 小野与Zsiga 相 关 收 入 分 别 实 现 124.3% 和 169.5% 的 同 比 增 长 。 MEGA COLLECTION 共实现收入 5.86 亿元，占比达到 12.9%。毛绒产品作为爆款产品品类实现收入 4.46 亿元，占比达到 9.8%。内地渠道方面：2024H1 中国内地新开 20 家线下门店，机器人商店数量减少 1 台。线上渠道中抽盒机实现收入 3.99 亿元，同比增速回正。抖音平台实现收入 2.09 亿元，同比增长 90.7%。天猫旗舰店实现收入 1.99 亿元，同比增长 28.1%，并荣获 6.18 天猫玩具总榜及天猫潮流玩具的销售额第一名。截至 2024 年 6 月 30 日，中国内地累计注册会员总数从 2023 年12 月 31 日的 3,435.4 万人增至 3,892.7 万人，新增注册会员 457.3万人。2024H1 会员贡献销售额占比 92.8%，会员复购率为 43.9%。港澳台及海外业务：持续推进 DTC 的发展战略。截至 2024 年 6 月 30日，港澳台及海外门店达到 92 家（含合营），机器人商店达到 162 台（含合营及加盟），在海外多个地标性位置开设了主题店和旗舰店。按区域划分，公司东南亚、东亚及港澳台地区、北美、欧澳及其他地区收入分别为 5.56、4.78、1.78 和 1.40 亿元，分别同比增长 478.3%、153.7%、377.7%和 158.8%。看好未来公司持续丰富 IP 类型，扩大 IP库，推出更多头部系列产品；持续拓宽潮玩品类，进一步挖掘 MEGA、毛绒玩具、积木、衍生品等品类的价值，在全球范围内布局更优供应链；持续扩张全球业务版图，进一步扩张东南亚、欧洲版图。建议关注：泡泡玛特。 同程旅行收入规模创新高，关注大众旅游市场。同程旅行 24Q2 实现收入 42.5 亿元，同比增长 48.1%，创下单季度收入规模历史新高；经调整净利润为 6.6 亿元，经调整净利润率为 15.5%，公司业绩增速高于行业平均水平。截至 2024Q2，同程旅行年付费用户数量达到 2.3 亿。随着旅行成为中国百姓日常生活的一部分，大众消费群体已逐步成为中国旅游消费的主力，并为市场带来巨大的增长潜力。同程旅行用户 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《思考乐教育中期业绩亮眼，关注体育旅游消费》 ——2024 年 08 月 18 日 《《关于促进服务消费高质量发展的意见》发布，关注行业景气度提升》 ——2024 年 08 月 11 日 《政治局会议释放积极信号，服务消费有望提质扩容》 ——2024 年 08 月 03 日 -36%-31%-26%-21%-17%-12%-7%-2%3%08/2311/2301/2403/2406/2408/24社会服务沪深3002024年08月25日行业周报 购买频次显著提升，年服务人次达到 18.6 亿，同比增长 29.9%。通过对大众市场用户需求的不断挖掘，同程旅行在休闲度假和出境游等领域也实现了快速增长。24Q2 同程旅行包括黑鲸会员、酒店管理、休闲旅游等在内的其他业务收入达到 5.9 亿元，同比增长 87.3%。此外，同程旅行国际机票日均票量创下新高，同比增长超 160%；国际酒店间夜量同比增长近 140%。公司在大众旅游市场的布局愈发显现优势，用户消费频次及人均消费金额均有显著提升。同程旅行国际业务实现快速发展，国际酒店和国际机票业务量同比增长均超过一倍。看好同程旅行业务扩张，加码推进出海策略，不断加大下沉触达把握大众市场红利。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业数据跟踪 ........................................................................... 4 1.1 出行数据跟踪 ................................................................. 4 1.2 酒店数据跟踪 ................................................................. 5 1.3 海南旅游数据跟踪.......................................................... 5 1.4 餐饮数据跟踪 ................................................................. 5 2 附表 .......................................................................................... 6 3 风险提示 .................................................................................. 6 图 图 1：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 4 图 2：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 4