轻工纺服行业周报：中国女装集中度较低，市场规模稳步增长

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 中国女装集中度较低，市场规模稳步增长 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-08-25 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：新消费理念驱动下，童装行业稳健增长_20240804》 《行业周报：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展_20240811》 《行业周报：家具板块估值处于历史低位_20240819》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：中国女装集中度较低，市场规模稳步增长 女装市场规模稳定增长，竞争格局较为分散，集中度低。2020-2022年受疫情影响，女装行业波动较为明显，2023 年开始恢复。2016-2023 年中国女装市场规模基本保持稳定增长，从 2016 年的 9011 亿元增长至 2023 年的 10443.2 亿元，CAGR 为 2.49%；女性消费者对服装的需求呈现出多样化的特点，对于品牌的忠诚度较低，不同年龄层、风格倾向和经济能力的人群有着各自独特的需求，因此我国单一品牌市场占有率低，女装市场竞争格局分散，集中度低。根据华经产业研究院数据，2023 年女装行业 CR5、CR10 分别为 4.9%、7.6%，近 3 年集中度基本保持相对平稳。在当今分散的竞争格局下，各大女装公司选择多品牌路线来提升自身的市占率，中高端女装市场规模也在逐步增长，提升其市场地位。2023 年疫情过后女装品牌规模增大，业绩回升。根据对 10 家上市女装企业的统计，在行业处于领先地位的企业大多主营业务涵盖中高档服装；毛利率方面，8 家公司毛利率在 50%以上；业绩方面，有 6 家公司 2020-2023 年营收复合增长率为正，在疫情后取得了较快的复苏增长；在渠道方面，企业选择线上线下渠道共同发力，助力业绩稳步回升。大多数企业以线下渠道为主，各个企业对直营和加盟渠道的侧重点不一。企业将继续持续优化渠道结构，逐步扩大女装所占领域。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 8 月 19 日至 8 月 23 日，上证综指下跌 0.87%，深证成指下跌 2.01%，创业板指下跌 2.80%。分行业来看，申万轻工制造下跌3.11%，相较沪深 300 指数-2.56pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 22；申万纺织服饰下跌 2.29%，相较沪深 300 指数-1.74pct，在31 个申万一级行业指数中排名 11。轻工制造行业一周涨幅前十分别为滨海能源(+14.57%)、海鸥住工(+11.24%)、*ST 金时(+7.91%)、茶花股份(+7.45%)、美盈森(+7.14%)、环球印务(+5.25%)、公牛集团(+5%)、 广 博 股 份(+4.48%)、 实 丰 文 化(+4.42%)、 亚 振 家 居(+2.96%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 喜 悦 智 行(-14.05%)、 美 新 科 技(-11.73%)、 致 欧 科 技(-11.55%)、 海 伦 钢 琴(-10.7%)、 永 新 股 份(-10.34%)、 恒 达 新 材(-10%)、 松 炀 资 源(-9.64%)、 陕 西 金 叶(-9.33%)、海象新材(-9.11%)、东港股份(-8.96%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为日播时尚(+7.41%)、探路者(+5.75%)、ST 摩登(+5.52%)、 美 邦 服 饰(+4.55%)、 伟 星 股 份(+4.5%)、 华 利 集 团(+4.37%)、 酷 特 智 能(+3.98%)、 金 发 拉 比(+2.85%)、 如 意 集 团(+1.71%)、 三 夫 户 外(+1.51%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 安 正 时 尚(-21.99%)、 扬 州 金 泉(-13.67%)、 报 喜 鸟(-13.08%)、 锦 泓 集 团(-9.9%)、云中马(-9.9%)、太平鸟(-9.34%)、牧高笛(-8.6%)、嘉曼服饰(-8.21%)、兴业科技(-7.61%)、万事利(-7.37%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据： 2024 年 8 月 11 日至 8 月 18 日，全国 30 大中城市商品房成交面积 145.69 万平方米，环比-1.28%；100大中城市住宅成交土地面积 124.41 万平方米，环比 51.83%。住宅新开工面积 3.17 亿平方米，累计同比-23.7%；住宅竣工面积 2.19 亿平-30%-20%-10%0%10%20%2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 23 证券研究报告 方米，累计同比-21.8%；商品房销售面积 5.41 亿平方米，累计同比-18.6%。2）原材料数据：截至 2024年6月 30日，定制家居上游CTI指数为 389.52，周环比-66.66%。截至 2024 年 8 月 23 日，软体家居上游 TDI 现货价为 13900 元/吨，周环比-1.07%；MDI 现货价为17500 元/吨，周环比 0.29%。3）销售数据：2024 年 7 月，家具销售额为129亿元，同比-1.1%；当月家具及其零件出口金额为474170万美元，同比-5.51%；建材家居卖场销售额为 1306.89 亿元，同比8.32%。 包装造纸数据追踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 8 月 23 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6144.64/4819.32/3666.67 元/吨，周环比 0.91%/-1.9%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1484/1473/2255元/吨，周环比 0.27%/0%/1.35%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4400/3552.5/3620.6/2609.38 元/吨，周环比-0.68%/-0.35%/-0.13%/-0.48%；双铜纸/双胶纸价格分别为 5510/5350 元/吨，周环比0%/-1.15%；生活用纸价格为 6250 元/吨，周环比 0%。截至 2024 年7 月 15 日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为 77