日本养老金融系列研究(I)：日本老龄化，趋势、应对与比较

i[Table_Yemei1]行内偕作·宏观专题2024 年 8 月 20 日[Table_Title1]日本养老金融系列研究(I)——日本老龄化：趋势、应对与比较[Table_summary1]■ 日本是如今老龄化率最高的国家，也是亚洲最早进入老龄化社会的国家，其老龄化进程呈现“先缓后快，高位趋稳”的形态。根据布莱克人口五阶段理论，日本快速从高位静止和早期扩张阶段，过渡至后期扩张和低位静止阶段，并将长期处于减退阶段，表现为总人口减少、出生率与死亡率的剪刀差扩张、老龄化率高位趋稳。预期寿命持续提升后领先全球，叠加总和生育率快速下降后保持低位，共同推动日本老龄化率快速提升。■ 日本老龄化发展呈现出进程迅猛、边富边老、结构分化三重特征。日本进入超级老龄化社会仅用 37 年，1970 年进入老龄化社会时已是世界第三大经济体。尽管 90 年代经济出现停滞，2008 年日本进入超级老龄化社会时仍是世界第二大经济体。日本女性预期寿命远高于男性，导致其女性老龄化率也大幅高于男性。■ 日本厚生劳动省与联合国分别对日本人口进行了预测，联合国预测相对更悲观。中性情形下，2070 年总人口或将减少至 8,700-8,950 万人，老龄化率或将升至 38.7%。日本人口金字塔正逐步走向“头重脚轻”，2100 年前后趋于“纺锤形”。为应对超级老龄化，日本政府主要采用育儿补贴、延迟退休、增加女性劳动参与度、鼓励移民四种方式“开源节流”。其中，育儿补贴将通过提高总人口的方式缓解老龄化问题；其余三种方法致力于直接“开源”劳动力。■ 与日本相同的老龄化阶段相比，中国当前所面临的老龄化挑战或更为急迫。中国老龄人口总量大、老龄化进程更快。与日本的“边富边老”不同，中国总体上“未富先老”。未来政策将贯彻落实党的二十届三中全会精神，紧抓改革窗口期，积极应对人口老龄化。一是着力提振生育，建设生育友好型社会。二是按照自愿、弹性原则，稳妥有序推进渐进式延迟法定退休年龄改革。三是发展银发经济扩大老年就业需求，优化养老服务供给。四是加快发展多层次多支柱养老保险体系。谭卓招商银行研究院总经理助理：0755-83167787：zhuotan@cmbchina.com张冰莹招商银行研究院宏观研究员：0755-83077969：zhangbingying@cmbchina.com刘刚养老金金融部投资研究员：0755-83077297：liuganghust@cmbchina.com[Table_Author1]ii[Table_Yemei1]行内偕作·宏观专题目 录一、趋势进程：加速演进，长期高位 .............................................................................................................................1二、影响因素：长寿之国，少子驱动 .............................................................................................................................2三、发展特征：进程迅猛、边富边老、结构分化..........................................................................................................3四、前景预测：总量减少，老龄深化 .............................................................................................................................4五、政策应对：开源节流，多进缓退 .............................................................................................................................5六、中日比较：时不我待，积极应对 .............................................................................................................................7图目录图 1：日本快速进入超级老龄化社会.................................................................................................................................1图 2：五阶段人口演变理论.................................................................................................................................................1图 3：日本快速并长期处于第五阶段.................................................................................................................................2图 4：日本人均预期寿命持续领先.....................................................................................................................................2图 5：日本生育率持续低迷.................................................................................................................................................3图 6：日本外籍居民占比稳步提升.....................................................................................................................................3图 7：日本老龄化与经济增长同步演进.............................................................................................................................4图 8：日本女性老龄化率高于男性..........