北交所投资策略专题报告：北证50样本将调，建议关注有望调入的优质个股

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 北交所投资策略|专题报告 北证 50 样本将调，建议关注有望调入的优质个股 2024年08月20日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 11 8 月下旬北交所将发布北证 50 指数定期调整公告，根据指数编制规则，我们预测广厦环能、五新隧装、机科股份、云星宇、华密新材等 5 只个股可能被调入指数，颖泰生物、惠丰钻石、鹿得医疗、广道数字、星辰科技等 5 只个股可能被调出指数；其中 3 只调入股、4 只调出股或受被动基金调仓造成的流动性影响较大。目前跟踪北证 50 的指数基金共有 15 只，总规模26.71 亿，指数样本变化带动以上基金产品的被动买入和卖出，建议在定期调整公告日至调整生效日这一时间段内关注有望调入指数的优质个股，规避可能被调出的个股。 刘建伟 SAC：S0590524050005 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 11 北交所投资策略|专题报告 glzqdatemark2 国联北证|策略专题七 北证 50 样本将调，建议关注有望调入的优质个股 市场表现 相关报告 1、《线缆用高分子材料制造商--北交所新股申购策略之五》2024.08.10 2、《北交所跨市场指数基金被动配置分析》2024.08.07 扫码查看更多 ➢ 指数定期调整：预期2024年8月底正式发布指数调整结果公告 根据北证 50 指数现行编制规则，成份股进行 3 个月为周期的定期调整，在满足上市公司经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题等基本要求之后，将从上市时长、流动性、市值等 3 项重要指标进行递进式筛选且单次样本调整数量不超过 10%。2024 年 9 月北证 50 指数定期调整重要时间线：审核截止日 2024 年8 月 16 日→调整公告日 2024 年 8 月下旬→调整生效日 2024 年 9 月 16 日。 ➢ 成份股调整预测：预计调整冲击系数绝对值大于1 北证 50 指数 2024 年 9 月定期调整，我们预测广厦环能、五新隧装、机科股份、云星宇、华密新材等 5 只个股可能被调入指数，颖泰生物、惠丰钻石、鹿得医疗、广道数字、星辰科技等 5 只个股可能被调出指数，其中颖泰生物被调出的原因可能为其在计算区间内日均成交额较低，仅 0.06 亿元。资金配置层面，截至 2024 年8 月 14 日，仅考虑跟踪北证 50 指数的 14 只被动指数型基金和 1 只指数增强型基金，预期参与指数调整的被动基金总规模 26.71 亿元。预期调入股资金总净买入额 1.61 亿元，广厦环能、五新隧装和机科股份本轮调整冲击系数大于 1；预期调出股资金总净卖出额 1.47 亿元，颖泰生物受到流动性冲击影响可能较大，本轮调整冲击系数绝对值约为 20，惠丰钻石、鹿得医疗、广道数字冲击系数绝对值均大于 1。 ➢ 历轮调整复盘：调入股在布局至兑现区间收益率整体跑赢北证50 我们通过复盘北证 50 指数历次的定期调整发现调入和调出的个股在特定时段内超额收益表现分化。对于调入股，在“布局+兑现”区间（公告日后 1 个交易日至生效日）内收益率整体跑赢北证 50 指数，历次调入股在该区间内平均超额收益率为 5%；对于调出股，在“布局+兑现”区间内表现不及北证 50 指数，在该区间内平均超额收益率为-2%，但在生效日后超额收益率有所回升。 ➢ 投资建议：建议关注可能调入北证50指数的优质个股 指数的定期调整将直接引起跟踪指数的基金产品被动买入或卖出的需求。通过复盘历轮北证 50 指数调整情况及公告日、生效日前后调入调出股的超额收益表现，我们建议在定期调整公告日至调整生效日这一时间段内关注有望调入指数的优质个股，规避可能被调出的个股。 风险提示：统计偏差风险；历史数据不代表未来；流动性风险。 -20%0%20%40%2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8北证502024年08月20日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 11 北交所投资策略|专题报告 正文目录 1. 指数规则：预期 2024 年 8 月底发布指数调整结果公告 .................... 4 1.1 北证 50 指数定期调整重要日期 ................................. 4 1.2 北证 50 指数定期调整规则 ..................................... 4 1.3 2024 年 9 月北证 50 指数定期调整成份股预测 ..................... 5 2. 投资建议：关注有望调入个股，规避可能调出个股 ....................... 8 3. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表 1： 北证 50 指数定期调整关键日期 ................................... 4 图表 2： 北证 50 指数定期调整机制 ....................................... 5 图表 3： 北证 50 指数跟踪基金产品 ....................................... 6 图表 4： 2024 年 9 月北证 50 指数定期调整：调入调出样本预测 .............. 6 图表 5： 2024 年 9 月北证 50 指数定期调整：备选样本预测 .................. 7 图表 6： 2024 年 9 月北证 50 指数定期调整：成份股名单预测 ................ 7 图表 7： 指数调整交易策略时间线 ........................................ 8 图表 8： 历次调入个股公告日/生效日前后相对北证 50 指数超额收益（%） ..... 9 图表 9： 历次调出个股公告日/生效日前后相对北证 50 指数超额收益（%） ..... 9 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 11 北交所投资策略|专题报告 1. 指数规则：预期 2024 年 8 月底发布指数调整结果公告 1.1 北证 50 指数定期调整重要日期 北证 50 指数是由北京证券交易所（以下简称“北交所”）规模大、流动性好且最具市场代表性的 50 只上市公司证券组成，能够综合反映北交所市场的运行表现。为保证北证 50 指数能够持续、准确地反映市场动态趋势及相关成份股的变化，根据北证指数计算与维护细则（2022 年 9 月），北证 50 指数将于每季度进行定期调整并在每年的 3 月、6 月、9 月、12 月的第二个星期五的下一交易日调整生效。 2024 年 9 月定期调整时间线：审核截止日 2024 年