轻工纺服行业周报：家居板块估值处于历史低位

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 家居板块估值处于历史低位 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-08-18 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：中国男装集中度较低，积极布局海外市场_20240728》 《行业周报：新消费理念驱动下，童装行业稳健增长_20240804》 《行业周报：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展_20240811》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：家居板块估值处于历史低位 SW 家居用品板块市场表现不佳，落后沪深 300。2024 年 1 月 2 日至 2024 年 8 月 16 日，沪深 300/轻工制造（申万 I 级）/家居用品（申万 II级）的累计涨跌幅分别为-1.20%/-25.40%/-24.82%，家居用品板块跑输沪深 300、跑赢轻工制造行业。家居用品板块估值处于历史低位。截至 2024 年 8 月 16 日，轻工制造行业 PE(TTM)为 18.09 倍，处于近十年（2014 年 8 月 16 日至 2024 年 8 月 16 日）历史 4.81%分位，在 31 个申万一级行业中排名第 19 位，低于国防军工、电子、计算机、农林牧渔等行业。其中，家居用品板块 PE(TTM)为 15.14倍，处于近十年历史0.33%分位。家居板块核心标的估值处于历史低位。截至 2024 年 8 月 16 日，欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌家居/顾家家居/梦百合/喜临门/慕思股份的 PE（TTM）分别为 9.75/9.88/7.60/8.67/10.47/32.26/12.94/13.39，处于近 3 年历史分位的 3.30%/0.55%/0.00%/0.00%/2.47%/5.25%/1.37%/0.67%水平。家居估值修复可期。我们认为，地产政策托底将有助于促进房地产市场信心修复和预期改善，推动刚需和改善性需求入市，或推动二手房、新房的销售企稳回升，进而带动地产链需求回暖，拉动家居消费需求和家居板块估值提升，我们建议关注地产后周期机会，布局低估值的板块头部企业。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 8 月 12 日至 8 月 16 日，上证综指上涨 0.60%，深证成指下跌 0.52%，创业板指下跌 0.26%。分行业来看，申万轻工制造下跌2.00%，相较沪深 300 指数-2.42pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 21；申万纺织服饰下跌 1.22%，相较沪深 300 指数-1.64pct，在31 个申万一级行业指数中排名 19。轻工制造行业一周涨幅前十分别为明月镜片(+34.62%)、佳合科技(+15.1%)、喜悦智行(+12.97%)、华立科技(+7.79%)、浙江正特(+7.02%)、齐心集团(+5.64%)、海顺新材(+5.59%)、珠海中富(+3.83%)、ST 金运(+3.46%)、永艺股份(+2.65%)，跌幅前十分别为大胜达(-15.97%)、亚振家居(-14.69%)、森鹰窗业(-13.88%)、东峰集团(-11.94%)、力诺特玻(-11.7%)、志邦家居(-9.82%)、翔港科技(-8.56%)、尚品宅配(-6.78%)、滨海能源(-6.52%)、晨光股份(-6.14%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为探路者(+15.49%)、安正时尚(+14.19%)、日播时尚(+11.83%)、夜光明(+8.06%)、 恒 辉 安 防(+5.32%)、 万 事 利(+4.96%)、ST雪 发(+4.63%)、 雅 戈 尔(+3.26%)、 浔 兴 股 份(+3.04%)、 华 利 集 团(+2.89%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 棒 杰 股 份(-18.42%)、 深 中 华 A(-11.89%)、美尔雅(-11.53%)、莱绅通灵(-9.06%)、富安娜(-7.23%)、周大 生(-6.54%)、龙头股 份(-5.66%)、老凤 祥(-5.13%)、潮宏基(-4.76%)、航民股份(-4.47%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据： 2024 年 8 月 4 日至 8 月 11 日，全国30 大中城市商品房成交面积 147.59 万平方米，环比-24.58%；100大中城市住宅成交土地面积 79.38 万平方米，环比-54.02%。住宅新开工面积 3.17 亿平方米，累计同比-23.7%；住宅竣工面积 2.19 亿平-40%-20%0%20%2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 20 证券研究报告 方米，累计同比-21.8%；商品房销售面积 5.41 亿平方米，累计同比-18.6%。2）原材料数据：截至 2024年6月 30日，定制家居上游CTI指数为 389.52，周环比-66.66%。截至 2024 年 8 月 16 日，软体家居上游 TDI 现货价为 14050 元/吨，周环比-0.35%；MDI 现货价为17450 元/吨，周环比 1.16%。3）销售数据：2024 年 7 月，家具销售额为129亿元，同比-1.1%；当月家具及其零件出口金额为474170万美元，同比-5.51%；建材家居卖场销售额为 1306.89 亿元，同比8.32%。 包装造纸数据追踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 8 月 16 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆 价 格 分 别 为 6089.29/4912.5/3666.67 元/吨 ， 周 环 比-0.12%/-1.75%/0.46%； 废 黄 板 纸/废 书 页 纸/废 纯 报 纸 价 格 分 别 为1480/1473/2225 元/吨，周环比 0.61%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4430/3565/3625.4/2621.88 元/吨，周环比-0.45%/0%/-0.13%/0.29%；双铜纸/双胶纸价格分别为 5510/5412.5元/吨，周环比-0.18%/-0.46%；生活用纸价格为 6250 元/吨，周环比0%。截至 2024年 7 月 1