电子行业周报：当前如何看待LCD价格？

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业周报|电子（2127） 当前如何看待 LCD 价格？ 2024年08月18日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 10 短期受 TV 需求疲软影响，面板价格或出现下滑，随着面板厂主动调降稼动率，LCD 价格有望企稳；中长期看，国内面板厂商有望受益控产保价策略，盈利能力改善趋势不变，建议关注京东方 A、TCL 科技 熊军 王海 SAC：S0590522040001 SAC：S0590524070004 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 10 行业研究|行业周报 glzqdatemark2 电子 8 月周报（8.12—8.18） 当前如何看待 LCD 价格？ 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《电子：电子行业 2024Q2 基金重仓分析：电 子 行 业 成 为 基 金 第 一 大 重 仓 板 块 》2024.07.28 2、《电子：折叠手机集中发布有望加速渗透》2024.07.20 扫码查看更多 ➢ 供给：SDP 停产、LGD 产线出售，大陆份额进一步提升 随着 SDP 的关停、LGD 产线的出售，中国大陆面板厂商份额有望提升至 7 成以上。从产能格局看，中国大陆面板厂商的主导地位有望进一步巩固。根据群智咨询数据，整体中国大陆厂商在全球 G5 及以上 LCD 面板供应份额有望从 2024 年的 65.2%提升至 2025 年的 72.7%。若 TCL 顺利并入 LGD 广州产线，有望大幅提升 TCL 华星在 LCD 面板市场地位，全球产能占比有望从 2024 年的 19.7%提升至 2025 年的25.2%，全球 G5 及以上 LCD 面板厂商 CR3 份额从 58.3%提升至 65.0%。 ➢ 需求：大尺寸化是 TV LCD 需求主要增长点 根据 AVC Revo 数据，2024H1 全球 TV 面板出货量为 124.4M，同比增长 1%；出货面积 90.7M ㎡，同比增长 7%。其中 2024Q2 TV 面板出货 65.2M，同比环比分别增长1%、10%；出货面积 48.1M ㎡，同比环比分别增长 6%、13%。从单位面积看，2024Q2单片面积达到 0.74 ㎡，同比环比分别增长 4.9%、2.5%。虽然全球经济不确定性和价格上涨或将减缓基于单位需求的增长率，但是大尺寸显示面板的需求有望快速提升，导致基于面积的面板需求回升。 ➢ 价格：控产保价或即，价格下滑有望企稳 2024 年 8 月，TV 整机端需求波动不大，TV 面板备货策略趋于保守，TV 面板价格或出现下滑走势，预计 32”/43”/50”/55”/65”面板 8 月的价格分别下滑 1/1/2/2/2美元。根据 CINNO Research 数据，2024 年 6 月起，全球 G10.5/11 高世代 LCD 产线平均稼动率为 81%，较 4、5 月水平调降约 10pct，而 G8.5、G8.6 产线稼动率仍保持 85%左右，与 4、5 月水平相当。对于面板厂而言，或将主动调降稼动率以应对需求的下滑。 ➢ 投资建议：关注面板及自主可控产业链 （1）短期面板需求下滑，面板厂或将主动控产保价，价格有望逐步企稳；中长期来看，我们认为国内面板厂商有望受益控产保价策略，盈利能力改善趋势不变，建议关注京东方 A、TCL 科技。（2）国际形势动荡，半导体产业链区域化逐渐凸显，国内半导体自主可控迫在眉睫，建议国产替代相关产业链，相关标的：北方华创、芯源微、中微公司、拓荆科技、华海清科、雅克科技等。 风险提示：面板终端需求不及预期；面板终端需求不及预期。 -30%-17%-3%10%2023/82023/122024/42024/8电子沪深3002024年08月18日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 10 行业研究|行业周报 正文目录 1. 当前如何看待 LCD 价格？ ............................................ 4 1.1 供需：格局将变，大陆供给优势明显 ............................. 4 1.2 价格：备货结束，控产保价或即................................. 7 2. 本周投资建议：关注面板及自主可控产业链 ............................. 9 2.1 面板价格有望触底，关注 LCD 产业链 ............................. 9 2.2 关注半导体自主可控产业链 .................................... 9 3. 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表 1： 2023-2025 年 SDP Sakai G10 TV 面板出货预测（百万片） ............ 4 图表 2： 全球不同区域 LCD 产能占比（≥G5） .............................. 5 图表 3： 全球不同面板厂商 LCD 产能占比（≥G5） .......................... 5 图表 4： 2023Q1-2024Q2 全球电视面板出货量与出货面积及同比 .............. 6 图表 5： 2023Q1-2024Q2 全球电视面板单位面积变化 ........................ 6 图表 6： 全球 TV 面板出货量及出货面积同比增速预测 ....................... 6 图表 7： 2023.01-2024.07 韩国品牌和中国主要整机厂商企业库存变化 ......... 7 图表 8： 2023 年至今电视面板价格变化（美元/片） ........................ 8 图表 9： 2023 年至今显示面板产线月度稼动率 ............................. 8 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 10 行业研究|行业周报 1. 当前如何看待 LCD 价格？ 1.1 供需：格局将变，大陆供给优势明显 ➢ SDP 停产、LGD 产线卖出，大陆份额进一步提升 SDP 今年 5 月宣布即将在 8 月停止 Sakai G10 的玻璃投入。随着 SDP 的关停，面板供应也随之减少，决定关厂前，原本 SDP Sakai G10 今年出货计划 5.3M，计划 8 月停止投片以后，今年出货计划下降至 3.7M 左右，这也导致明年市场供应将减少 3.7M。SDP 这条产线主要生产 42/60/70 英寸面板，客户有望将订单转移到 BOE/CHOT 等几家中国大陆