通信行业专题研究：微软发力DCI互联，800G ZR需求增长提速

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|通信（2173） 微软发力 DCI 互联，800G ZR 需求增长提速 2024年08月18日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 9 与 Lumen 合作，微软开始部署 DCI 网络，证实了随着算力集群规模的扩大，AI 带来了 DCI 需求增长。自建 DCI 系统，相较于租赁专线的形式，规模越大成本优势越明显，是大型互联网公司的优选。目前 800G 技术已经可以满足 DCI 场景的需求，400G/800G ZR 光模块需求持续增长。我们认为AI产业发展有望加速800G ZR的需求增长。我们建议关注DCI产业链和400G/800G ZR 光模块供应商。 张宁 张建宇 SAC：S0590523120003 SAC：S0590524050003 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 9 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 通信 微软发力 DCI 互联，800G ZR 需求增长提速 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《通信：5G RedCap 助力物联网发展》2024.08.04 2、《通信：理解和把握中国式现代化科技脉络》2024.07.23 扫码查看更多  与 Lumen 合作，微软开始部署 DCI 网络 2024 年 7 月 25 日，微软宣布与网络系统提供商 Lumen Technologies 建立合作伙伴关系，旨在扩展其 AI 网络的容量和能力。8 月 1 日，Lumen Technologies 宣布与康宁公司就下一代光缆的大量供应达成协议。8 月 5 日 Lumen Technologies 宣布：在 AI 的连接需求下，公司已获得 50 亿美元的新业务订单。同时 Lumen 创建了一个新的定制网络部门，为数据中心直接提供安全、高速、可扩展的链接能力。  自建 DCI 是互联网公司流量增长的优选 专线通常按照带宽进行月租，而自建 DCI，在初始投资设备购买费用后，后续需支出光纤租赁费，设备运维及电费等 OPEX 费用，若设备空间为租赁，则还需考虑空间租赁费。普遍情况是，对比租赁费用，自建的 DCI 带宽越高,越快达到投资平衡点。所以随着数据中心直接流量的增长，自建 DCI 成为大型互联网公司的优选。  AI 需求有望加速 800G ZR 需求增长 目前 800G 技术可以满足 DCI/短距城域需求。2023 年 DCI 场景 800G 端口发货占比为 16.6%，2025 占比达 37.4%，800G 将成为 DCI 场景主要应用速率。骨干和长距离城域场景的传输需求，可能会达到几百公里以上，目前仍以 400G 及以下速率为主。2023 年，城域场景 800G 发货占比为 0.4%，骨干场景 800G 发货占比为 0.2%，当前应用较少，预计会在 2025 年开始逐步向 800G 演进。我们认为 AI 网络需求向DCI 场景延伸，有望加速 800G ZR 需求增长。  建议关注 DCI 产业链和 800G ZR 供应商 Lumen 和微软的合作，让我们看到了 AI 产业发展对 DCI 网络扩展的实际需求。我们认为 AI 算力部署对网络的需求正在向 DCI 场景扩散，有望带动 DCI 市场的高速增长。我们建议关注：国内 OTN 厂商：中兴通讯、烽火通信、光迅科技；有 400G/800G ZR 产品布局的中际旭创、新易盛、华工科技、德科立；铌酸锂调制供应商光库科技。 风险提示：AI 产业发展不及预期风险、算力需求不及预期风险、技术发展不及预期风险、市场竞争加剧风险。 -30%-17%-3%10%2023/82023/122024/42024/8通信沪深3002024年08月18日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 9 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. AI 开始拉动 DCI 互联需求增长 ........................................ 4 1.1 始于微软，AI 算力 DCI 需求初现 ................................ 4 1.2 成于规模，自建 DCI 系统成本优势明显........................... 4 2. OTN 技术是有效的 DCI 解决方案 ....................................... 6 2.1 相干下沉，OTN 系统用于 DCI 互联 ............................... 6 2.2 800G ZR 需求开始增长 ......................................... 7 3. 建议关注 DCI 产业链和 800G ZR 供应商................................. 8 4. 风险提示 .......................................................... 8 图表目录 图表 1： LUMEN 的 Private Connectivity Fabric 产品 ...................... 4 图表 2： 自建 DCI 与租赁 DCI 模式成本对比 ................................ 5 图表 3： 不同端口带宽的投资回收期情况 .................................. 5 图表 4： 自建 DCI 和租赁模式的业务质量对比 .............................. 6 图表 5： 传统的 OTN 网络 ................................................ 6 图表 6： 华为的电信级 OTN 设备 .......................................... 7 图表 7： Arista 的 DCI 设备和 400G ZR 光模块 ............................. 7 图表 8： DCI 场景 800G 发货量增速显著 ................................... 7 图表 9： 全球 WDM 光模块出货量预测 ...................................... 8 图表 10： 全球 WDM 光模块市场规模预测（百万美元） ....................... 8 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 9 行业研究|行业专题研究 1. AI 开始拉动 DCI 互联需求增长 1.1 始于微软，AI 算力 DCI 需求初现 7 月 25 日，微