通信行业周报：阿里资本开支大幅增长，华为全联接大会召开在即，关注国内算力产业链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 08 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政策引导央企发挥采购主力军作用，卫星、机器人板块迎催化—行业周报》-2024.8.11 《“千帆星座”首批组网卫星成功发射，重视卫星自主可控发展—行业点评报告》-2024.8.7 《海外 AI 企业财报总结：AI 业务表现亮眼，巨头继续加码 AI —行业周报》-2024.8.4 阿里资本开支大幅增长，华为全联接大会召开在即，关注国内算力产业链 ——行业周报 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  国内 AI 需求持续强劲，阿里 AI 业务营收增长迅速 2024 年 8 月 15 日，阿里巴巴发布 2024 年二季度报告，Q2 实现营收 2,432.36 亿元，同比增长 4%。其中，云智能业务实现营收 265.49 亿元，同比增长 6%，从营收结构来看， 包括 AI 产品在内的公有云业务实现两位数增长抵消了非公有云业务下滑，主要是公司更注重高质量收入因而放弃了部分低毛利项目。AI 相关产品收入持续实现三位数同比增长，公司将持续投入 AI 基础设施，以提升AI 领域的云采用量，维持市场领先地位。通义千问第二代开源模型在推理、代码生成和数学等领域性能实现较大提升，扩展至支持 27 种语言，使用阿里云AI 平台（百炼）的付费用户数量环比增长超过 200%，AI 持续拉动营收增长。 2024Q2 公司实现购置物业及设备资本开支 119.39 亿元，同比增长 98.75%，环比增长 17.35%，公司将继续投资于研发和人工智能资本支出，以确保人工智能驱动的云业务增长。从中长期来看，公司预计阿里云的整体收入（不包括阿里巴巴合并的子公司）将在本财年下半年恢复两位数的增长，此后或将逐步加速。公司表示下游对传统 CPU 云计算需求相对有限，大部分增长集中在基于GPU 的 AI 产品开发上，目前客户对 AI 相关产品的需求仍然十分强劲，一旦上线新的服务器，当天立即就会被占用并且满负荷运行，并未看到需求有所放缓或减弱，未来收入预期增长的一半将由 AI 产品推动。此外，公司预计接下来的几个季度，资本开支将达到二季度相似的水平。  谷歌 Gemini 模型引入 Pixel 9 系列手机，华为全联接大会召开在即 xAI 发布 Grok-2，谷歌 Gemini 模型将集成在安卓系统中。8 月 14 日，马斯克旗下 xAI 发布 Grok-2 和 Grok-2 mini。Grok-2 相较于上一代大模型 Grok-1.5，在推理检索到的内容和工具使用能力方面表现突出，在多个推理、阅读理解等评测集上的表现均能比肩其他前沿模型，但在代码生成、数学等方面仍略微落后于 GPT-4o。8 月 14 日，谷歌在 Made by Google 活动上发布 Pixel 9 系列 AI 手机，由谷歌最新的定制芯片 Tensor G4 提供支持，可运行最先进 AI 模型，也是首款运行多模态 Gemini Nano 模型的处理器。Gemini 不仅集成在 Pixel 9 上，还引入了 Gemini Live 功能，功能类似于 OpenAI 的 GPT-4o 语音模式，支持实时语音对话，用户可以在对话中自由打断、暂停或继续对话。公司表示正准备重构安卓系统，将 Gemini 直接集成到系统的构造之中。AI 模型加速迭代，并且在终端侧持续落地，AI 应用渗透率有望持续提升。 华为全联接大会召开在即，关注国产算力产业链。华为全联接大会 2024 有望于9 月 19 日上海世博中心开展，届时将举行 3 场主题演讲、20 余场峰会、80 余场分论坛等会议，围绕 AI、应用智能化战略、AI 基础设施如鲲鹏、昇腾开发体系架构、鸿蒙生态等主题探讨行业未来发展趋势。随着海外高端算力获取门槛持续提升，国产算力有望成为国产 AIGC 持续发展的有效途径，建议持续关注国产算力和算网产业链。 随着 AI 模型的持续迭代，具身智能有望加速发展，AI 商业场景不断丰富，机器人、算力板块有望受益。下游 AI 需求强劲，持续增加对 AI 基础设施的资本开支，随着 AI 模型持续迭代以及 AI 应用相继落地，应用使用率持续攀升或将带动推理算力加速释放，建议持续关注算力产业链。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、中兴通讯；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2023-082023-122024-04通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：阿里资本开支大幅增长，关注国内算力产业链 .............................................................................................. 3 1.1、 国内 AI 需求持续强劲，阿里 AI 业务营收增长迅速 ................................................................................................... 3 1.2、 谷歌 Gemini 模型引入 Pixel 9 系列手机，华为全联接大会开展召开在即 ................................................................ 3 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计