新股覆盖研究：富特科技

http://www.huajinsc.cn/1 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 08 月 16 日公司研究●证券研究报告富特科技（301607.SZ）新股覆盖研究投资要点 下周三（8 月 21 日）有一只创业板新股“富特科技”询价。 富特科技（301607.SZ）：公司主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售，公司 2021-2023 年分别实现营业收入 9.64 亿元/16.50 亿元/18.35 亿元，YOY依次为 227.11%/71.13%/11.20%；实现归母净利润 0.58 亿元/0.87 亿元/0.96 亿元，YOY 依次为 489.14%/50.53%/11.14%。最新报告期，2024H1 公司实现营业收入6.62 亿元，同比下降 24.23%，实现归母净利润 0.58 亿元，同比下降 0.55%。公司预测 2024 年度实现营业收入 186,574.34 万元，较上年增长 1.67%；预测 2024年度归属于母公司股东的净利润为 9,290.00 万元，较上年下降 3.67%。投资亮点：1、通过股权合作，公司深度绑定广汽集团、蔚来汽车及小米汽车，是前述企业多款车型的高压电源系统独家供应商。1）截至招股书签署日，广汽集团子公司广祺中庸持有公司 2.05%的股份。公司自 2018 年与广汽集团形成合作关系、对应销售额持续增长，目前公司是广汽埃安系列全部车型及广汽传祺部分车型、及其新定点项目的独家供应商，报告期内，广汽集团为公司第一大客户。此外，双方已签订有效期至 2029 年、具有自动续期条款的合作框架协议。2）蔚来汽车关联方长江蔚来产业基金持有公司 14.20%的股份。公司目前作为独家供应商供应蔚来 ES6、ES8、EC6、ET7、ES7、ET5车型相关产品，报告期内，蔚来汽车均为公司第二大客户。3）小米长江产业基金持有公司 4.58%股份。公司于 2021 年首次取得小米汽车项目定点，相关项目已于今年进入量产阶段，公司为独家供应商。2、今明两年预计将有多个首次定点项目进入量产期，在手定点有望对业绩形成支撑。据公司招股书及问询回复披露，今明两年公司多个首次定点项目将陆续进入量产期，包括今年已有雷诺汽车 CMF-BEV 平台及小米汽车配套项目新进入量产阶段，同时预计长安汽车深蓝品牌的新车型、护卫舰和比亚迪宋的定点项目将陆续在年内实现量产，而明年将有零跑汽车配套定点项目进入量产期。此外，公司还新取得 Stellantis 以及某欧洲主流豪华品牌客户的项目定点，较为丰富的新增量产项目储备有望对公司业绩形成支撑。同行业上市公司对比：公司主要从事新能源汽车高压电源系统的研发、生产与销售，选取与公司产品类型、下游客户群体较为接近的欣锐科技、英博尔、精进电动、威迈斯作为富特科技的可比公司。从上述可比公司来看，行业平均收入规模为 24.42 亿元，可比 PE-TTM（剔除异常值/算术平均）为 18.46X，销售毛利率为 11.32%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）83.26流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn报告联系人曾晓婷zengxiaoting@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（太湖远大）-2024 年第 50 期-总第 477 期 2024.8.13华金证券-新股-新股专题覆盖报告（佳力奇）- 2024 年第 49 期-总第 476 期 2024.8.11华金证券-新股-新股专题覆盖报告（小方制药）- 2024 年第 48 期-总第 475 期 2024.8.8华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（国科天成）-2024 年第 47 期-总第 474 期 2024.8.3华金证券-新股-新股专题覆盖报告（珂玛科技）- 2024年第45期-总第472期 2024.7.27新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分公司近 3 年收入和利润情况会计年度2021A2022A2023A主营收入(百万元)964.41,650.41,835.2同比增长(%)227.1171.1311.20营业利润(百万元)56.182.893.3同比增长(%)-301.1147.5412.67归母净利润(百万元)57.686.896.4同比增长(%)489.1450.5311.14每股收益(元)0.751.041.16数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、富特科技...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 7（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 7（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 7（六）风险提示