计算机行业深度报告：国产AI算力正在崛起

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 计算机 2024 年 08 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《周观点：持续看好自主安全板块—行业周报》-2024.8.4 《周观点：布局高景气的 AI 算力—行业周报》-2024.7.28 《周观点：逐渐布局信创板块—行业周报》-2024.7.21 国产 AI 算力正在崛起 ——行业深度报告 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  国家及地方性政策密集落地，推动智能算力建设 2023 年底，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到 2025 年全国算力规模将超过 300EFLOPS，其中智能算力占比达到 35%。除了整体算力规模和智算规模的提升以外，算力国产化也成为重要趋势。例如，北京市经济和信息化局和通信管理局印发的《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027 年）》的通知中，提出到 2025 年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，到 2027 年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。  互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落地 （1）国内互联网厂商资本开支回暖，我们判断 AI 算力或为投资重点。2023Q2-2024Q1 阿里营业资本支出同比增速分别为-45.93%、-62.97%、25.77%和304.85%；腾讯资本开支分别为 31.1%、236.8%、33.1%和 225.5%，2023Q4 开始阿里和腾讯的资本开支明显提升。（2）AI 算力大单密集落地，运营商开启智算中心建设的竞争赛。2024 年 5 月，中国移动公示 2024 年至 2025 年新型智算中心集采项目采购包 1 的中标结果，总中标金额约为 191.04 亿元（不含税），整体采购规模及单价均超出市场预期。此外，2023 年底及 2024 年 4 月，电信和联通也公布了 AI 算力服务器的采购结果，采购规模分别为 84 亿和 20.46 亿元。（3）政府智算中心落地节奏明显加速，同时建设规模明显增加。  筚路蓝缕，国产 AI 算力正在崛起 美国对国内 AI 发展层层限制，发展国产算力势在必行。国产 AI 算力正在崛起，华为昇腾 910B 已经在运营商、政府等行业广泛应用；海光 DCU 系列兼容“类 CUDA”环境，生态优势凸显，其也在性能快速迭代；寒武纪全新一代云端智能训练芯片思元 590 采用 MLUarch05 全新架构，实测训练性能较在售产品有了显著提升。我们认为，随着国产 AI 芯片性能正在快速提升，为国内 AI 的发展提供了良好的支撑。  投资建议： 一方面，AIGC 拉动下中国 AI 投资规模有望呈现快速增长的趋势，根据 IDC 预测，到 2027 年，中国生成式 AI 投资占比将达到 33.0%，投资规模超 130 亿美元，五年复合增长率（CAGR）为 86.2%。互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落地；另一方面，美国对国内 AI 发展层层限制，发展国产算力势在必行，以华为昇腾、海光、寒武纪为代表的国产算力正在崛起。因此，我们高度看好国产 AI 算力方向，重点推荐海光信息、中科曙光、神州数码、卓易信息，受益标的包括寒武纪、景嘉微、紫光股份、高新发展、烽火通信、广电运通、拓维信息等。  风险提示：产品研发迭代不及预期；原材料价格波动风险。 -48%-38%-29%-19%-10%0%2023-082023-122024-04计算机沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 AIGC 拉动下中国 AI 投资规模有望呈现快速增长的趋势 .................................................................................................... 3 2、 国家及地方性政策密集落地，推动智能算力建设 ................................................................................................................. 4 3、 互联网、运营商、政府等下游行业需求旺盛，智算项目密集落地 ..................................................................................... 7 3.1、 互联网：国内互联网厂商资本开支回暖，AI 算力或为投资重点 ............................................................................. 7 3.2、 运营商：AI 算力大单密集落地，运营商开启智算中心建设军备赛 ......................................................................... 7 3.3、 政府：智算中心落地节奏明显加速，同时建设规模明显增加 .................................................................................. 9 4、 筚路蓝缕，国产 AI 算力正在崛起 ........................................................................................................................................ 11 4.1、 华为昇腾：国产算力“扛旗者” ............................................................................................................................... 11 4.2、 海光：DCU 产品兼容“类 CUDA”环境，性能快速迭代 ..................................................................................... 13 4.3、 寒武纪：全新一代云端智能训练芯片思元 590 放量在即 ........................................................................................ 14 4.4、 昆仑芯：新一代昆仑芯自研架构、技术领先、功能完备 .....................