2019年7月债券市场发行与评级概况

 债券市场研究 1  2019年7月债券市场发行与评级概况 研发部 郭佩 2019 年 7 月，全国债券市场共发行各类债券 3790 期1，发行金额合计 3.92万亿元，环比下降 0.84%，同比增长 10.52%。其中，国债、地方政府债和政策性银行债合计发行 1.25 万亿元，环比下降 20.76%，同比下降 10.00%，占同期债券发行总额的 31.91%；同业存单合计发行 1.40 万亿元，环比下降 5.08%，同比增长 12.39%，占同期债券发行总额的 35.75%；商业银行债、企业债、中期票据、短期融资券和公司债等信用类债券发行规模合计 1.27 万亿元，环比增长41.12%，同比增长 39.28%，占同期债券发行总额的 32.34%。 从债券市场存量规模看，截至 2019 年 7 月末，全国债券市场存量债券余额92.00 万亿元，较 2018 年末增加 6.35 万亿元。 一、 债券市场发行概况 （一） 地方政府债发行环比下降 2019 年 7 月，地方政府债券发行较上月有所回落。具体来看，当月共发行177 期地方政府债，环比下降 3.28%，同比增长 19.59%；发行规模 5559.37 亿元，环比下降 38.20%，同比下降 26.56%。本月共有 24 个省市自治区发行了地方政府债，其中发行规模排名靠前的省市主要为浙江、四川、福建、云南、贵州、江苏、山东和重庆，这 8 个省份合计发行的债券期数占总期数的 45.76%，债券规模占总规模的 55.27%。 图表1. 2019 年 7 月地方政府债发行主要情况  省市 发行情况 浙江 四川 福建云南 贵州 江苏山东 重庆 合计 发行期数 7 21 15 6 3 2 22 5 81 发行期数占比（%） 3.95 11.86 8.47 3.39 1.69 1.13 12.43 2.82 45.76 发行规模（亿元） 483.85 414.07 375.00 369.71 366.96 357.70 356.49 348.70 3072.48发行规模占比（%） 8.70 7.45 6.75 6.65 6.60 6.43 6.41 6.27 55.27 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 （二） 同业存单发行规模同比回升，环比负增长 2019 年 7 月，同业存单共发行 2468 期，环比增长 11.42%，同比增长 24.96%，                                                             1数据来源为 Wind 资讯，数据提取日期为 2019 年 8 月 5 日。 新世纪评级版权所有 债券市场研究 2  占同期债券发行数量的 65.12%；发行规模为 1.40 万亿元，环比下降 5.08%，同比增长 12.39%，占同期债券发行总额的 35.75%。 图表2. 同业存单支数及规模同比环比月度变动表（单位：%）  数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 （三） 传统债券2发行规模环比继续回升，同比保持较快增长 2019 年 7 月，传统债券发行规模整体较上月继续回升，环比增长 37.27 个百分点。除短期融资券、私募债和可转债外，其他传统债券发行规模环比均有所增长，其中可交换债和公司债的发行规模回升幅度较大，分别增长 138.46%和80.52%。发行支数方面，该月较上月增长 31.70 个百分点，回升幅度扩大，除短期融资券和可转债外，其余各主要传统债券发行数量均较上月继续回升。 从同比来看，除短期融资券和可转债外，各传统债券的发行支数和发行规模继续优于上年，其中企业债已连续八个月同比保持增长，整体来看，传统债券发行支数同比增长 37.98%，较上月增幅收窄 7.31 个百分点，发行规模同比增长27.58%，较上月增幅收窄 7.67 个百分点。 从占比看，超短期融资券的发行支数最多，发行规模最大，发行支数和发行规模占传统债券的比例分别为 36.57%和 35.63%。                                                              2该处传统债券包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债、私募债、可转债和可交换债。 ‐50‐30‐10103050707月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月发行支数同比发行支数环比发行规模同比发行规模环比新世纪评级版权所有 债券市场研究 3  图表3. 2019 年 7 月主要券种发行情况  券种 发行情况 超短期 融资券 短期融 资券 中期 票据3 定向 工具 企业 债4 公司 债 私募 债 可转 债 可交 换债 合计 发行支数 275 27 153 56 24 89 118 4 6 752 发行支数环比（%） 44.74 -15.63 50.00 16.67 50.00 58.93 3.51 -60.00 100.00 31.70 发行支数同比（%） 23.87 -20.59 47.12 51.35 200.00 14.10 140.82 -66.67 500.00 37.98 发行支数占比（%） 36.57 3.59 20.35 7.45 3.19 11.84 15.69 0.53 0.80 100.00 发行规模（亿元） 2806.40 275.10 2041.50 440.95 248.90 1064.09 954.28 15.19 31.00 7877.41 发行规模环比（%） 35.74 -4.38 66.83 48.34 38.43 80.52 -6.17 -75.92 138.46 37.27 发行规模同比（%） 16.42 -43.63 54.13 53.32 245.69 3.85 102.37 -83.78 1661.36 27.58 发行规模占比（%） 35.63 3.49 25.92 5.60 3.16 13.51 12.11 0.19 0.39 100.00 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表4. 传统债券支数及规模同比环比月度变动表（单位：%）  数据来源：新世纪评级整理 （四） 金融债发行环比回升，同比继续保持增长 2019 年 7 月，金融债的发行量和发行规模较上月有所回升，扭转之前三个月的下滑态势，具体来看：发行支数环比增长 24.72%，发行规模环比增长 52.13%。该月共发行 3 支商业银行次级债券，发行人分别为工商银行、上海浦东发展银行和宁波银行，其中工商银行和上海浦东发展银行分别于 7 月 26 日和 7 月 10 日在银行间债券市场成功发行 800 亿元和 300 亿元的无固定期限资本债券，此前已有中国银行、民生银行、华夏银行成功发行“永续债”。 从同比来看，政策银行债、商业银行次级债券和证券公司短期融资券的发行支数和发行规模均较上年同期有所增长，其中商业银行次级债券的发行支数同比大幅增长 200.00%，发行规模也远超同期，继续保持增长态势；商业银行债的发