螺纹钢新旧国标更替，市场承压：淡季磨底阶段，短期空头情绪拥挤

http://www.cnzsqh.hk1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]衍生品市场类模板[Table_main]衍生品市场类模板策略报告报告日期：2024 年 7 月淡季磨底阶段，短期空头情绪拥挤──螺纹钢新旧国标更替，市场承压商品期货—专题报告分析师：沈凡超中央编号：BTT231联系电话：852-4623 5564邮箱：hector@cnzsqh.hk相关报告报告导读当下来看，淡季宏观支撑走弱，政策落地仍需时间，上涨驱动力不足，且螺纹基差升水较大，但成本端废钢相对坚挺，预计螺纹钢 rb2410 合约短期或维持偏弱震荡格局（3300-3600）。其中，由于螺纹钢新旧国标更替，考虑到 10 合约如果只能交割新国标螺纹的话，1 个月左右的时间钢厂能够生产的 10 交割资源较少，在接近交割月后或在区间内有小幅抬升空间。投资要点螺纹钢上涨驱动力较弱建筑钢材需求弱势，资金和债务问题仍旧严重，短期现实端或改善有限。螺纹钢新旧国标更替，近月合约承压，但 10 合约仍有抬升空间螺纹钢新旧国标更替，短期华东市场抛压严重，近月合约承压。但考虑到 10 合约如果只能交割新国标螺纹的话，1 个月左右的时间钢厂能够生产的 10 交割资源较少，在接近交割月后或在区间内有小幅抬升空间。三季度螺纹钢下方成本有支撑废钢价格仍相对坚挺，叠加旺季预期，螺纹钢下方支撑关注谷电成本。风险提示需求弱势带动原料成本崩塌；宏观预期崩塌；如果 10 合约能够交割旧国标螺纹；[table_page]商品期货策略研究http://www.cnzsqh.hk2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录1. 行情回顾 ........................................................................ 42. 螺纹钢价格上涨驱动力较弱--需求主导钢材价格行情 .................................. 42.1. 建筑钢材需求弱势--地产需求改善有限 ......................................................... 52.2. 建筑钢材需求弱势--基建资金和债务问题仍旧严重 ............................................... 72.3. 螺纹钢新旧国标更替，现货市场承压 ........................................................... 83. 三季度螺纹钢价格下方成本有支撑 ................................................. 103.1. 废钢基本面支撑螺纹钢短流程电炉成本 ........................................................ 104. 行情展望....................................................................... 11[table_page]商品期货策略研究http://www.cnzsqh.hk3/12请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表 1：2024 年螺纹钢主力合约走势图 .................................................................. 4图表 2：中国螺纹钢表观需求量 .........................................................................4图表 3：中国建筑钢材成交量 ...........................................................................4图表 4：杭州螺纹出库 5 日平均 .........................................................................5图表 5：中国水泥出库量 ...............................................................................5图表 6：中国通用水泥周度开工负荷率 ...................................................................5图表 7：30 大中城商品房成交 .......................................................................... 6图表 8：二手房住宅成交面积 ...........................................................................6图表 9：房地产商品房销售面积 .........................................................................6图表 10：房地产开发投资额 ............................................................................6图表 11：房地产新开工施工面积 ........................................................................6图表 12：十大城市商品房可售面积 ......................................................................6图表 13：新增专项债发行进度 ..........................................................................7图表 14：新增专项债券发行额 ..........................................................................7图表 15：历史新增专项债及提前批额度 ..................................................................7图表 16：中国螺纹钢产量 ..............................................................................8图表 17：中国螺纹钢总库存 ............................................................................8图表 18：新旧国标重量公差标准差异 ..............................................