宏观高频数据周报：原材料价格整体下行，全球经济预期放缓

请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究 宏观周报 证券研究报告 宏观研究 / [Table_Date] 2024.08.04 原材料价格整体下行，全球经济预期放缓 [Table_Authors] 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号 S0880521120002 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 登记编号 S0880523080001 韩朝辉(分析师) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 登记编号 S0880523110001 [Table_Report] 相关报告 原油价格回落，关注日央行议息决议 2024.07.28 原油价格回落，美元指数走强 2024.07.22 食品价涨，地产回调 2024.07.15 枪击事件将进一步扩大特朗普领先优势 2024.07.14 船舶集装箱出口表现亮眼 2024.07.08 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240804） 本报告导读： 宏观高频数据显示，中上游原材料价格整体下降，土地和商品房成交边际上升，整体产业链开工率下降，短端和长端利率全面下降，出口指数整体下降，仍需等待政策效果的逐步显现，以及进一步稳增长政策加码的可能性。下周重点关注中国进出口、官方储备资产、CPI 数据，欧盟 PPI 数据，以及美国进出口、服务业和综合 PMI数据发布。 投资要点： [Table_Summary] 从上中下游角度来看：  中上游：原油价格和焦煤价格整体下降；螺纹钢价格持续下降，主要钢厂开工率、产能利用率均较上周下降，焦化企业开工率较上周回升。  下游：土地成交面积连续上升，商品房成交较上周大幅上升，上海地铁客运量持续下降。  通胀：猪肉平均价格持续上升，南华工业品价格较上周基本持平。  金融：短端、长端利率全面下降，国债期限利差持续波动，企业债信用利差较上周上升，美元走弱。 从需求端角度来看：  消费端，商品房成交面积整体较上周上升，乘用车厂家零售销量和批发销量连续上升。  投资端，建材综合指数持续下降。  出口运价指数较上周整体下降。 从产业链角度来看：  农产品期货价格分化，家畜价格和油脂价格与上周基本持平，食品价格持续波动。  石油化工产品价格分化，黑色产品价格整体延续走跌态势，库存分化，有色产品期货价格分化，黄金、白银现货价格均较上周上升。  汽车产业链开工率边际上升，欧盟排放配额较上周上升，费城半导体指数持续下降。 下周关注：中国将公布 7 月进出口金额、外汇储备、官方储备资产、非官方服务业 PMI、7 月 CPI 同比和环比等数据。美国将公布 6 月商品进出口额、7 月服务业 PMI 和综合 PMI、炼油厂产能利用和开工率、原油和石油库存、8 月 03 日初请失业金人数等数据。日本将公布 7 月 M2 和 M3 同比。德国将公布 7 月 CPI 同比和环比。欧盟将公布 6 月欧盟 PPI 同比、7 月欧元区服务业 PMI 和综合 PMI 等数据。 风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大。 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录 1. 上中下游看本周经济 ...................................................................................... 3 2. 三大需求视角看本周经济 .............................................................................. 4 3. 产业链视角看本周经济 .................................................................................. 5 4. 下周关注 .......................................................................................................... 6 5. 风险提示 .......................................................................................................... 7 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 1. 上中下游看本周经济 从上中下游角度来看，原油价格和南华焦煤指数持续下降；螺纹钢价格持续下降，主要钢厂开工率、产能利用率均较上周下降，焦化企业开工率较上周回升；土地成交面积连续上升，商品房成交较上周大幅上升，上海地铁客运量持续下降；猪肉平均价格持续上升，南华工业品价格较上周基本持平；短端、长端利率全面下降，国债期限利差持续波动，企业债信用利差较上周上升，美元走弱。 上游：原油价格持续下降，南华焦煤指数持续下降。8 月 4 日当周，布伦特原油期货价格和现货价格、WTI 原油现货和期货价格自 7 月中旬持续下降；南华焦煤指数持续下降，焦煤总库存较上周基本趋稳；国内铁矿石港口库存量较上周回落，阴极铜价格下降趋势放缓。 中游：螺纹钢价格持续下降，主要钢厂开工率、产能利用率均较上周下降，焦化企业开工率较上周回升。8 月 4 日当周，螺纹钢期货结算价持续下降；主要钢厂开工率、产能利用率均较上周下降；焦化企业开工率较上周回升；主要钢材品种库存持续下降，纯碱开工率同比增加值连续两周上升，水泥价格较上周下降。 下游：土地成交面积连续上升，商品房成交面积较上周大幅上升，上海地铁客运量持续下降。8 月 4 日当周，100 大中城市成交土地占地面积稳定上升，30 大中城市商品房成交面积较上周大幅上升；乘用车厂家零 7 月中旬以来持续上升，上海地铁客运量持续下降。 通胀：猪肉平均价格持续上升，南华工业品价格较上周基本持平。8 月 4 日当周，猪肉平均批发价较持续上升，山东蔬菜批发价格指数自 7 月中旬持续上升，南华工业品价格较上周基本持平。 金融：短端、长端利率全面下降，国债期限利差持续波动，企业债信用利差较上周上升，美元走弱。8 月 4 日当周，10 年期国债利率连续两周下降，DR007 和 R007 均较上周下降，期限利差持续波动，企业债收益率持续下降，企业债信用利差较上周上升；汇率方面，美元、欧元兑人民币汇率连续两周下降，日元兑人民币汇率持续上升，美元指数较上周下降。 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 8 图1：上中下游角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2. 三大需求视角看本周经济 从需求端角度来看，商品房成交面积整体较上周上升，乘用车厂家零售销量和批发销量连续上升。投资端，建材综合指数持续下降。出口端，出口运价指数较上周整体下降，同