兴证策略风格与估值系列100：创业板估值提升较大

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理： 张 勋 孟一坤 联系方式： 021-3856 5610 wangdl@xyzq.com.cn 021-6898 2355 limeicen@xyzq.com.cn 021-3856 5943 zhangxun@xyzq.com.cn 相关报告 《20190810 市场风险偏好持续回落——兴证策略风格与估值系列 99》 《20190803 风险偏好阶段性回落——兴证策略风格与估值系列 98》 《20190727 科创成长股市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 97》 《20190720 科创风引领创业板指表现较好——兴证策略风格与估值系列 96》 《20190713 内外因素共击，风险偏好阶段回落——兴证策略风格与估值系列 95》 《20190706 绩优和消费风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 94》 《20190629 绩优风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 93》 《20190622 内外利好共振提升市场风险偏好——兴证策略风格与估值系列 92》 《20190608 金融风格指数市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 90》 《20190601 成长风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 89》 《20190525 金融风格市场表现相对较好——兴证策略风格与估值系列 88》《20190518 市场风险偏好持续回落——兴证策略风格与估值系列 87》＃summary＃  市场表现本周美国宣布缩减对中国 3000 亿元商品征税范围，推迟部分产品征税时间至圣诞节后，中美博弈阶段性缓和，此外虽然美债 10Y-2Y 收益率倒挂加重美国经济衰退担忧，但是 A 股市场前期已快速调整，外部利空影响减弱，5G 等部分景气度高的行业细分领域带动市场情绪边际改善。以电子、创业板指和中证 1000 为代表的权益类资产市场表现较好。 从大类资产方面来看，本周权益表现优于商品资产和债券资产，其中中证 1000 表现最好（涨 2.95%），国债期货和南华农产品表现最差（跌 0.44%）。从各重要指数比较来看，创业板指涨幅较大（涨 4.00%），上证综合涨幅较小（涨 1.77%）。行业维度上，电子元器件和食品饮料涨幅较大（分别涨 7.67%和 6.38%），银行、建筑和钢铁取得负收益（分别跌 0.54%、0.26%和 0.18%）。市场风格本周中美博弈阶段性缓和，市场情绪得到提振，高市净率指数大涨，低市净率指数小幅收跌。 从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是高市净率指数（上涨 5.21%），中市盈率指数（上涨 4.42%），绩优股指数（上涨 4.16%），成长风格指数（上涨 4.01%），高价股指数（上涨 3.36%），小盘指数（上涨 3.18%）。本周表现相对较差的是低市净率指数（下跌 0.05%），低市盈率指数（上涨 0.20%），金融风格指数(上涨 0.89%），低价股指数（上涨 1.13%），亏损股指数（上涨 2.02%），大盘指数（上涨 2.16%）。 主要板块估值变化本周估值上升较大的板块是创业板，估值上升较小的是上证 50。 从市盈率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升 3.50%，PE：39.87 倍，历史左侧分位水平为 23.60%）。本周估值上升较小的是上证 50（上升 0.30%，PE：9.53倍，历史左侧分位水平为 20.64%）。从市净率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升 3.71%，PB：3.50 倍，历史左侧分位水平为 26.00%）。本周估值上升较小的是上证 50（上升 1.05%，PB：1.19 倍，历史左侧分位水平为 11.43%）。 一级行业估值变化本周多个城市启动 5G 体验活动，受益于 5G 需求爆发预期，通信行业估值明显提升。7 月份经济数据反映出下行压力大，食品饮料行业多家公司中报业绩预期向好，拉动食品饮料估值提升。 从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是通信（上升 6.71%，PE：28.05 倍，历史左侧分位水平为 27.39%），计算机（上升 6.12%，PE：45.68 倍，历史左侧分位水平为 50.20%），食品饮料（上升 6.08%，PE：31.08 倍，历史左侧分位水平为55.87%）。本周估值表现较差的行业是非银行金融（下降 5.04%，PE：18.57 倍，历史左侧分位水平为 23.34%），农林牧渔（下降 3.09%，PE：37.27 倍，历史左侧分位水平为 54.79%），石油石化（下降 2.35%，PE：16.56 倍，历史左侧分位水平为 46.96%）。 从市净率角度，本周估值表现较好的行业是电子元器件（上升 6.95%，PB：3.38倍，历史左侧分位水平为 43.85%），食品饮料（上升 6.03%，PB：6.35 倍，历史左侧分位水平为 70.58%），通信（上升 5.14%，PB：2.82 倍，历史左侧分位水平为 49.52%）。本周估值表现较差的行业是石油石化（下降 0.66%，PB：1.04 倍，历史左侧分位水平为 0.00%），建筑（下降 0.49%，PB：1.02 倍，历史左侧分位水平为 0.00%），钢铁（下降 0.35%，PB：0.94 倍，历史左侧分位水平为 8.90%）。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 ＃title＃创业板估值提升较大 ——兴证策略风格与估值系列 100 ＃createTime1＃2019 年 08 月 17 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录 1、市场表现 .............................................................................................................. - 3 - 2、市场风格 .............................................................................................................. - 5 - 3、主要板块估值变化 .............................................................................................. - 9 - 3.1 板块市盈率 ........................................................................