化学原料行业周报：“以旧换新”政策超预期，无惧短期扰动，持续坚定看好制冷剂行情延续

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 化学原料 2024 年 07 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《氟化工产业链维稳运行，坚定看好HFCs 制冷剂后市行情—氟化工行业周报》-2024.7.21 《坚定看好制冷剂景气上行趋势延续—氟化工行业周报》-2024.7.14 《R32、R134a 报价进一步上涨，看好 制 冷剂 长期 景气 —行 业周 报 》-2024.6.30 “以旧换新”政策超预期，无惧短期扰动，持续坚定看好制冷剂行情延续 ——行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 宋梓荣（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025  本周（7 月 22 日-7 月 26 日）行情回顾 本周氟化工指数下跌 3.39%，跑输上证综指 0.33%。本周（7 月 22 日-7 月 26日）氟化工指数收于 2296.51 点，下跌 3.39%，跑输上证综指 0.33%，跑赢沪深300 指数 0.27%，跑赢基础化工指数 0.02%，跑输新材料指数 0.80%。  氟化工周行情：“以旧换新”政策持续催化，持续坚定看好制冷剂行情延续 萤石：据百川盈孚数据，截至 7 月 26 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,643 元/吨，较上周同期下跌 2.18%；7 月均价（截至 7 月 26 日）3,714 元/吨，同比上涨21.24%；2024 年(截至 7 月 26 日)均价 3,524 元/吨，较 2023 年均价上涨9.31%。 据氟务在线跟踪，萤石粉市场观望暂稳运行，最新氟化氢定价落地，硫酸价格支撑较强，萤石看空心态偏多。 制冷剂：截至 07 月 26 日，（1）R32 价格、价差分别为 37,000、23,949 元/吨，较上周同期分别+2.78%、+4.74%；（2）R125 价格、价差分别为 32,000、16,391元/吨 ， 较 上 周 同 期 分 别-1.54%、-2.16%；（3）R134a 价 格 、 价 差 分 别 为31,500、13,824 元/吨，较上周同期分别+1.61%、+5.35%；（4）R143a 价格、价差分别为 42,000、27,860 元/吨，较上周同期分别持平、+1.00%；（5）R22 价格、价差分别为 30,500、20,864 元/吨，较上周同期分别持平、+1.15%。 据氟务在线跟踪，制冷剂市场稳步运行，配额调整情况依旧并不明朗，但四季度切换比例预计将有所调整，届时高 GWP 品种产量有望缩减。  重要公司公告及行业资讯 【行业政策】国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。家电：对 2 级及以上能效或水效的 8 类家电产品（空调等），补贴产品售价的 15%；对 1 级及以上能效或水效的产品，额外给予5%的售价补贴。汽车：在现行补贴标准基础上，对报废符合条件的旧车，并购入新能源车或低耗燃油车，补贴标准增加超一倍。  行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-072023-112024-032024-07化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/22 目 录 1、 氟化工行业周行情与观点：“以旧换新”政策持续催化，持续坚定看好制冷剂行情延续 ................................................ 4 1.1、 行业重要更新：“以旧换新”政策超预期加码，制冷剂需求支撑强劲 ..................................................................... 4 1.2、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.3、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌 3.39%，跑输上证综指 0.33% ........................................................................ 5 1.4、 股票涨跌排行：氟化工板块回调为主 ........................................................................................................................... 6 2、 萤石：本周萤石价格持稳运行 ................................................................................................................................................. 7 3、 制冷剂：本周制冷剂价格大稳小动，R32、R134a 价格上涨 ................................................................................................ 8 3.1、 R32 价格、价差分别较上周+2.78%、+4.74% .............................................................................................................. 9 3.2、 R125 价格、价差分别较上周-1.54%、-2.16% ............................................................................................................ 10 3.3、 R1