电子7月周报：折叠手机集中发布有望加速渗透

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 电子 7 月周报（7.15—7.20） 折叠手机集中发布有望加速渗透 ➢ 三星、荣耀、小米相继发布新款折叠屏手机 折叠屏手机的选购者较多关注折叠屏手机的轻薄握感、硬件配置和软件功能。其中，轻薄握感是用户最关注的因素，折叠屏手机的轻薄握感主要变现为机身重量和厚度两个指标。2019 年至今，全球主要手机品牌折叠屏手机厂商已发布多款折叠手机，性能不断升级迭代。2024 年 7 月，全球三大手机厂商相继发布新款折叠手机，新款折叠手机在重量、厚度、性能有上有较大改善，消费者评价较高，有望延续折叠屏高景气度。 ➢ 三星占据大部分全球市场份额，但份额有下滑趋势 根据 TrendForce 数据，2023 年三星折叠手机在全球市场份额约为 66%，预计 2024 年份额下滑至 50%，下滑主要原因系中国折叠手机厂商竞争力逐步增强。2024 年 7 月，荣耀新款折叠手机参数明显优于三星，且迭代升级明显。荣耀新款折叠手机 Magic V3 重量为 226 克，相比三星 Fold6 轻 13 克；折叠厚度为 9.2 毫米，相比三星 Fold6 薄 2.9mm。我们认为，国产手机在重量、折叠厚度上已经明显优于海外龙头厂商，且在相同规格下更具有性价比优势，国产折叠手机的渗透速度有望高于海外厂商。 ➢ 中国折叠手机出货量增速高于全球 根据 IDC 数据，2020 年全球折叠手机出货量为 194.73 万台（渗透率为0.14%），2023 年出货量增至 1810 万台（渗透率为 2.14%），期间 CAGR 为110%；预计 2028 年出货量有望达到 4570 万台，折叠手机渗透率有望达到3.65%。中国折叠手机市场延续增长趋势，2024 年 Q1 中国折叠手机出货量达到 186 万台，同比增长 83%，折叠手机渗透率达到 2.68%。随着折叠手机获得更多消费者的认可，我们预计 2028 年中国折叠手机渗透率有望达到5.5%，出货量有望达到 1643 万台。 ➢ 投资建议：关注半导体自主可控及复苏标的 国际形势动荡，半导体产业链区域化逐渐凸显，国内半导体自主可控迫在眉睫，建议国产替代相关产业链，相关标的：北方华创、芯源微、中微公司、华海清科、雅克科技等。下游库存经历较为充分的去化，同时第三季度为传统旺季，行业需求有望迎来反弹，建议关注电子行业复苏产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、卓胜微、唯捷创芯、维信诺等。 风险提示：折叠手机渗透不及预期；折叠手机技术方案升级不及预期。 证券研究报告 2024 年 07 月 20 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn 分析师：王海 执业证书编号：S0590524070004 邮箱：wanghai@glsc.com.cn 相关报告 1、《电子：从日月光资本支出看测试设备发展机遇》2024.07.07 2、《电子：AI 端侧创新加速，大基金三期助力半导体成长——电子行业 2024 年度中期投资策略》2024.07.03 -40%-23%-7%10%2023/72023/112024/32024/7电子沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 技术升级&价格下沉带来渗透率提升 ................................... 3 1.1 国产折叠手机参数领先三星折叠手机 ............................. 4 1.2 中国折叠手机市场规模快速增长................................. 5 1.3 显示模组、铰链是最大增量环节................................. 6 2. 投资建议：关注半导体自主可控及复苏标的 ............................ 8 2.1 关注半导体自主可控产业链 .................................... 8 2.2 关注复苏产业链 .............................................. 8 3. 风险提示 .......................................................... 8 图表目录 图表 1： 三星、荣耀、小米新款折叠手机 .................................. 3 图表 2： 2019 年至今全球主要品牌折叠屏手机基础款发售进度 ............... 3 图表 3： 折叠屏手机现有用户购机关注因素 ................................ 4 图表 4： 三星、荣耀最近折叠手机主要参数对比 ............................ 5 图表 5： 2023 年全球折叠手机市场年份额 ................................. 5 图表 6： 2024 年全球折叠手机市场份额预测 ............................... 5 图表 7： 全球智能手机/折叠手机出货量................................... 6 图表 8： 中国折叠手机出货量（万台）.................................... 6 图表 9： 中国折叠手机渗透率 ........................................... 6 图表 10： 可折叠手机与直板手机 BOM 成本对比（三星 Galaxy Fold vs 三星 Galaxy S9+） ................................................................. 7 图表 11： 折叠手机两大组成部分 ........................................ 8 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 1. 技术升级&价格下沉带来渗透率提升 三星、荣耀、小米相继发布新款折叠屏手机。2019 年至今，全球主要手机品牌折叠屏手机厂商已发布多款折叠手机。2024 年 7 月，全球三大手机厂商相继发布新款折叠手机，新款折叠手机在重量、价格、性能有上有较大提升，消费者评价较高，有望延续折叠屏高景气度。 图表1：三星、荣耀、小米新款折叠手机 资料来源：三星官网、荣耀官网，国联证券研究所 图表2：2019 年至今全球主要品牌折叠屏手机基础款发售进度 资料来源：艾瑞咨询、各公司官网，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业周报 1.1 国产折叠手机参数领先三星折叠手机 用户更加关注折叠屏手机的轻薄握感，即机身的重量和厚度。根据艾瑞咨询，折叠屏手机的选购者