二十届三中全会公报学习体会：长短兼顾、目标清晰、改革可期

证 券研究报告• 政策简评 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提 供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务 必阅读正文之后的免责条款和声明。 长短兼顾、目标清晰、改革可期——二十届三中全会公报学习体会 发布日期：2024 年 07 月 19 日 分析师：胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003 分析师：冯天泽 SAC 编号：S1440523100001 核心观点 二十届三中全会不仅着眼于中长期发展，还超预期地对当前经济形势和任务进行了分析和部署，强调要“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，以及对各项风险的防范化解，或将使得下半年稳增长政策进一步加码。中长期来看，会议公报着眼于改革、创新和人民三大主线，明确了 2029 年与 2035 年两个重要时间节点，从深化经济体制改革、聚焦科技创新、突出政治性人民性等多个角度作出全面部署，有利于树立市场信心，提升市场风险偏好，推动经济持续稳中向好。 信息或事件： 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于 2024 年 7 月 15 日至 18 日在北京举行。出席这次全会的有，中央委员 199 人，候补中央委员 165 人。中央纪律检查委员会常务委员会委员和有关方面负责同志列席会议。党的二十大代表中部分基层同志和专家学者也列席了会议。全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下文简称《决定》）。习近平就《决定（讨论稿）》向全会作了说明。 根据十八届三中全会和十九届四中全会的经验，《决定》和总书记关于《决定》的说明将在数日内向社会公开发布。《决定》是改革最详细的执行方案，是对未来五年改革的具体蓝图。总书记关于《决定》的说明将与《决定》全文同步发布，主要是介绍《决定》诞生的背景和过程，以及中央层面关于改革重点的考虑，确保部委、地方政府和社会大众正确认识《决定》的政策含义，将改革落实到位。在时间表上，本次全会强调了两个重要的时间节点：一是到 2035 年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。整体来看，与党的二十大报告保持一致，但部分领域的具体表述上有一定变化。二是到 2029 年建国八十周年时，完成本《决定》提出的改革任务。本次会议公报围绕中国式现代化这一主题，明确了改革各项任务的定位，共包含 15 个方面。 证 券研究报告•政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 简评： 一、短期目标和任务 （一）对当前经济形势和任务的分析和部署 强调了对当前经济形势和任务的分析。二十届三中全会会议公报中，单独成段地提到“全会分析了当 前形势和任务”，强调要“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，体现出对实现今年经济社会发展目标 的决 心。与之前相比，在十九届三中全会和四中全会公报中都没有类似表述，十八届三中全会公报中虽然也提 到“ 全会分析了当前形势和任务”，但是更多的是强调对全面深化改革的思想和行动上的统一，并未对短期经 济社 会发展目标以及党中央关于经济工作的决策部署有具体论述。考虑到今年上半年经济增速同比增长 5%，二 季度 经济增速超预期回落，消费作为经济主要拉动力，而 6 月份社零总额同比增长仅 2%，此次会议明确，坚定 不移 实现全年经济社会发展目标，或将使得下半年稳增长政策进一步加码。 具体而言，本次公报强调要“按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需 求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生，巩 固拓 展脱贫攻坚成果。”这或许表明短期内在宏观调控政策协调性、国内需求刺激政策、发展新质生产力、培育外贸新动能、绿色低碳、保障民生等方面可能会有更大力度的政策举措。 表 1:关于分析当前形势和任务的相关表述 二十届三中全会 十九届四中全会 十九届三中全会 十八届三中全会 全会分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。要按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生，巩固拓展脱贫攻坚成果。要总结评估“十四五”规划落实情况，切实搞好“十五五”规划前期谋划工作。 无 无 全会分析了当前形势和任务，强调全党同志要把思想和行动统一到中央关于全面深化改革重大决策部署上来，增强进取意识、机遇意识、责任意识，牢牢把握方向，大胆实践探索，注重统筹协调，凝聚改革共识，落实领导责任，坚定不移实现中央改革决策部署。要按照中央决策部署，坚持稳中求进、稳中有为，切实做好各项工作，保持经济社会发展势头，关心群众特别是困难群众生活，促进社会和谐稳定，继续扎实推进党的群众路线教育实践活动，努力实现经济社会发展预期目标。 资料来源：新华网，中国政府网，中信建投证券 （二）强调风险防范化解 本次公报更加强调对各项风险的防范化解。二十届三中全会会议公报特别指出“要统筹好发展和安全”，并且单独成段地强调了对各项风险的防范化解，既包括房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域的风险，也提到了安全生产风险、自然灾害风险、社会安全风险、意识形态风险、外部风险。明显可以看出，本次三中全会对于风险防范化解工作尤为重视。与之相比，十九届四中全会和十八届三中全会公报都没有 在短 期目 证 券研究报告•政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 标和任务中强调防范化解风险，而十九届三中全会虽提及了“防风险”，但也是体现在党和国家机构 在中 长期的工作之一，而非短期目标。 表 2:关于防范风险的相关表述 二十届三中全会 十九届四中全会 十九届三中全会 十八届三中全会 全会指出，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险。要有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。 无 全会提出，深化党和国家机构改革的目标是，构建系统完备、科学规范、运行高效的党和国家机构职能体系，形成总揽全局、协调各方的党的领导体系，职责明确、依法行政的政府治理体系，中国特色、世界一流的武装力量体系，联系广泛、服务群众的群团工作体系，推动人大、政府、政协、监察机关、审判机关、检察机关、人民团体、企事业单位、社会组织等在党的统一领导下协调行动、增强合力，全面提高国家治理能力和治理水平。既要立足实现第一个百年奋斗目标，针对突出矛盾，抓重点、补短板、强弱项、防风险，从党和国家机构职能上为决胜全面建成小康社会提供保障；又要着眼于实现第二个百年奋斗目标，注重解决事关长远的体制机制问题，打基础、立支柱