商贸零售行业周报：电商平台积极布局线下渠道，京东MALL四川首店落户成都

证券研究报告 行业周报 电商平台积极布局线下渠道，京东MALL 四川首店落户成都 ——行业周报（20240708-0712） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周度核心观点： 电商： 电商平台入局线下渠道，京东 MALL 四川首店落户成都。四川首家京东 MALL 正式对外官宣，签约成都南门商圈的新南中心，并对外发布了京东 MALL 的经营模式。京东 MALL 四川首店营业面积近 4 万㎡，开业后将刷新省内家电、3C、家居等家场景的单店经营规模，门店将以“家场景”为核心，汇聚潮流家电、家居家装、数码电脑、手机通讯、新潮娱乐、运动户外等多领域，逾 20 万种商品；此外，京东 MALL 全场商品绑定电子价签，可实现线上线下同款、同价、同服务。京东 MALL进驻成都城南商圈后，将依托京东“数实融合”、“链网融合”的供应链优势，引入更多京东新业态，全方位满足成都消费者家装、购物、休闲、社交、娱乐的多元化消费需求。京东 MALL 是京东在线下推出的全场景综合类消费商业体，主营家电数码、手机通讯、家居家装，并融入电竞、运动户外等多元业态，主要布局直辖市、省会等一线及新一线城市，目前已落地重庆、西安、东莞、昆明、合肥、宁波、天津、长沙等地，全国已开业超 10 座。今年以来，京东 MALL 加速落地，长沙京东 MALL、天津泰达荟-京东 MALL、广州京东 MALL、重庆京东 MALL、苏州京东 MALL 等已对外营业，其中重庆店营业面积约 6万㎡，是目前全国最大京东 MALL。我们认为，电商平台积极入局线下渠道，依托于京东数字化供应链优势，线上线下融合体验，全渠道全场景布局有望满足年轻态消费群体的新时尚生活消费需求。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。 黄金珠宝： 在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。24 年 1-5 月金银珠宝零售额同比增长 0.9%，其中 1-5 月金价上涨 15%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。从金价角度看，上海金交所黄金现货 3 月 7 日收盘价首次突破 500 元/g，创历史新高，金价涨势迅猛，7 月 12 日收盘价为 563.26 元/g，2024 年以来金价涨幅达 17%，2023 年涨幅为 17%。展望 2024 年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品 [Table_Industry] 行业: 商贸零售 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《消费税改革将近，关注对零售企业的影响》 ——2024 年 07 月 07 日 《老铺黄金港交所上市，关注古法黄金第一品牌》 ——2024 年 06 月 30 日 《胖东来调改永辉首店初见成效，持续关注同店提升效率》 ——2024 年 06 月 23 日 -35%-30%-25%-19%-14%-9%-4%2%7%07/2309/2312/2302/2404/2407/24商贸零售沪深3002024年07月14日行业周报 牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 ◼ 本周行情回顾： 本周（2024.7.8-7.12）（中信）商贸零售指数下跌 0.50%，跑输沪深300 指数 1.70pctss。本周，商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第 23 位，本周涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营、其他连锁和贸易，涨幅分别为 1.04%、0.88%和 0.56%。 ◼ 行业动态跟踪： 传统零售：泡泡玛特首个 LABUBU 主题店落地曼谷；名创优品全球门店超 6600 家；永辉超市关闭郑州 5 家门店；胖东来入局矿泉水赛道；Costco 时隔七年再度上调会员费；DQ 中国首家汉堡店落地上海；大润发烘焙上新 9.9 系列产品。 电商：京东与海澜合作开设京东奥莱线下店；抖音有计划降低达人直播比重并扩大货架电商；京东开通欧洲小时达服务；拼多多将合并全站及标准推广为商品推广；京东 MALL 四川首店落户成都；京东正式推出荷兰式拍卖玩法；快手电商 GMV 增速放缓；淘天集团弱化绝对低价战略；TEMU 已进入超 70 个国家地区；快手美团合作升级至“百城万店”。 黄金珠宝：6 月黄金珠宝品牌抖音影响力排行榜出现变动。 ◼ 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 本周行情回顾 .............................................................................. 4 1.1 板块行情 ........................................................................... 4 1.2 个股行情 ........................................................................... 5 2 行业动态跟踪及大事提醒 ............................................................ 6 2.1 行业要闻回顾 .................................................................... 6 2.2 行业资本动态 .........................................