互联网传媒行业：腾讯与快手加强合作，推荐关注阿里巴巴等

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·海外行业研究 腾讯与快手加强合作，推荐关注阿里巴巴等 本周市场走势回顾 本周，道指跌 0.75%，纳指跌 0.56%，标普 500 指数跌 0.46%。香港恒生指数本周跌 3.64%，报 25939.30 点。 一周核心观点： 去年下半年以来，由于宏观大环境，互联网流量红利的衰退，反应在销售费用（获客成本）可测性变差及大部分通过广告变现的公司收入端压力都很大，且目前看不到回暖的迹象，电商的广告货币化率提升，视频网站广告收入变现，短视频，feed 等变现我们都持谨慎态度。纯靠广告业务变现的平台型公司我们短期建议回避。1）电商行业:7 月快递发展规模指数为 212.4，同比提高27.6%。从分项指标来看，快递业务完成量 52.5 亿件，同比增长28.7%。快递业务收入预计完成 605 亿元，同比增长 25.6%。我们认为整个行业增速的中位数还在 20%以上，且上游快递公司的核心 KPI 目前观测还是包裹量和市占率，电商仍然是互联网增速最快的子行业之一，头部公司我们推荐的排序为阿里巴巴，拼多多（业绩增速预期已经非常高了）。风险上看电商税的执行力度和平台打假成本未来趋势值得关注。 2）腾讯控股：近日根据相关媒体报道，腾讯与快手的新一轮融资谈判已接近尾声，腾讯此次希望以投前估值 250 亿美元投资至多 15 亿美元，而最终的投资金额或将会在 10 亿～15 亿美元之间，投后估值则可达 260 亿美元。虽然腾讯快手尚未最终签订协议，但二者合作的实质推进已经在进行。目前，微信的视频信息流与快手已首度实现全面打通。我们很看好快手与腾讯的合作，一方面会促进快手的进一步发展，当前抖音 DAU 已经高达 3.2 亿，与腾讯的进一步合作，有助于快手的 DUA 迈向 3 亿大关。另一方面会进一步弥补腾讯在短视频领域的短板，进一步增加腾讯在短视频、直播等内容生态的丰富性。 本周数据要点 游戏：2019 年 8 月 3 日 iOS 畅销榜排名前十的游戏为：《跑跑卡丁车官方竞速版》、《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》、《QQ飞车》、《阴阳师》、《龙族幻想》、《穿越火线：枪战王者》、《精灵盛典：李连杰黎明代言-奇迹 MU 正版》、《率土之滨》。据 Sensor Tower 数据显示，今年 7 月份，《PUBG Mobile》仍居榜首，榜单前十变化不大，《完美世界手游》作为完美世界六月底在港台地区发行的新游，7 月收入达到 720 万美元，跻身榜单第 25 名。 风险提示：政策风险；宏观经济下行风险；新产品不及预期。 陈萌 chenmeng@csc.com.cn 021-68821600-818 执业证书编号：S1440515080001 香港证监会中央编号： BMV926 研究助理： 刘凯 liukaizgs@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 08 月 12 日 市场表现 相关研究报告 -43%-33%-23%-13%-3%7%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31互联网传媒道琼斯海外研究 行业深度研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 1 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 1 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 3 3.1. 互联网要闻 ............................................................................................................................................... 3 3.2. 小程序要闻 ............................................................................................................................................... 4 3.3. 电商要闻 ................................................................................................................................................... 6 3.4. 直播短视频要闻 ....................................................................................................................................... 7 四、行业数据 ........................................................................................................................................................... 8 4.1. 电商零售 ................................................................................................................................................... 8 4.2. 直播短视频 ....................................................................................................................