2024W27家电行业周报：家电行业并购频发，面板价格保持平稳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业周报 证券研究报告 [Table_Industry] 家用电器业 2024.07.08 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 家用电器业《7 月白电内销排产数据下修，白电和彩电出口较好》 2024.07.02 家用电器业《线上洗衣机和扫地机表现较好，铜铝价格下降》 2024.07.01 家用电器业《大促回归常态化，家电存在结构亮点》 2024.06.28 家用电器业《从家电角度讨论并购带给企业的价值》 2024.06.28 家用电器业《彩电线下销额同比涨幅扩大，LCD 投影销量占比提升》 2024.06.28 家电行业并购频发，面板价格保持平稳 ——2024W27 家电行业周报 [table_Authors] 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(分析师) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 登记编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880523090006 本报告导读： 家电行业并购频发，5 月全球彩电出货同比增长，7 月上旬面板价格保持平稳。 投资要点： [Table_Summary] 家电行业并购频发，或开启行业整合浪潮。根据盾安环境公告，公司拟以 2.15 亿元的交易作价现金收购上海大创汽车技术有限公司62.95%的股权，并向上海大创增资 3000 万元。交易完成后盾安环境持有上海大创 65.95%的股权。根据小熊电器公司公告，公司拟以现金1.54 亿元收购罗曼智能 61.78%的股权。本次并购有望丰富公司现有汽零产品线，并加强与公司现有客户的绑定。小熊电器对罗曼智能的收购有助于公司扩展个护小家电产品，加快个护赛道的布局。家电行业并购频发，或开启下半年家电行业的整合浪潮。家电一二级市场或将出现更多的并购机会，家电行业格局重构将开启。 5 月全球彩电出货同比增长。根据迪显数据，5 月全球彩电出货 1890万台，同比+4.8%。受 618 大促市场低迷影响，国内彩电市场出货 270万台，同比-18.2%；海外彩电市场 1630 万台，同比+9.8%。分品牌看，三星和 LG 等韩系彩电出货有所恢复，海信和 TCL 彩电出货短期波动。海信和 TCL 5 月彩电出货北美表现相对较弱，欧洲、拉美等区域表现较好。 7 月上旬面板价格保持平稳。7 月上旬均价环比 6 月下旬+0/+0/+0/+0美元/片，前值+0/+0/+0/+0 美元/片。7 月上旬 65''、55''、43''、32''液晶电 视 面 板 均 价 为 178 、 130 、 65 、 37 美 元 / 片 ， 均 价 同 比+12.66%/+12.07%/+6.56%/+5.71%。在需求端，因彩电备货需求减弱，彩电品牌厂面板采购需求有所下降；在供给端，6 月面板厂稼动率下调，面板价格有所支撑。我们预计面板价格将保持相对稳定。 投资建议：家电行业并购频发，5 月全球彩电出货同比增长，7 月上旬面板价格保持平稳。个股推荐 Mini-LED 技术领先的 TCL 电子（12.8X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（18.7X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.1X）、新能源车热管理快速发展的盾安环境（11.8X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.2X）、电动两轮车有望放量的九号公司-WD(33.4X)、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.3X）、激光显示技术龙头海信视像（13.2X）、清洁电器龙头科沃斯（18.0X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的 TCL 智家（10.7X）、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（9.6X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（15.7X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1、 本周核心观点 .............................................................................................. 3 1.1、 家电行业并购频发，或开启行业整合浪潮 ....................................... 3 1.2、 5 月全球彩电出货同比增长 ................................................................ 3 1.3、 投影销额同比有所下降，LCD 投影占比同比提升 ............................ 4 1.4、 7 月上旬面板价格保持平稳 ................................................................ 4 2、 板块走势和北向资金情况更新 .................................................................. 6 2.1、 7 月 1 日-7 月 5 日板块走势：家电板块跑输大盘 ........................... 6 2.2、 北向资金情况更新：本周北向增持美的、海尔，减持格力 ........... 6 3、 重点公司公告 .............................................................................................. 8 4、 投资建议 ...................................................................................................... 9 5、 风险提示 .................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1、本周核心观点 1.1、家电行业并购频发，或开启行业整合浪潮 本周盾安环境和小熊电器均有并购事件发生。根据盾安环境公司公告，公司拟以 2.15 亿元的交易作价现金收购上海大创汽车技术有限公司 62.95%的股权，并向上海大创增资 3000 万元。交易完成后盾安环境持有上海大创 65.95%的股权。根据公司公告，上海大创 2023 年营收为 0.91 亿元，业绩为-0.12 亿元，2024