汽车行业点评报告：新势力跟踪之6月销量点评：15车企新能源车企合计交付环比+8%，行业整体表现先好于预期

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 6 月销量点评:15 车企新能源车企合计交付环比+8%，行业整体表现先好于预期 2024 年 07 月 02 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《汽车周观点：第三周交强险同比-13.7%，继续看好汽车板块！》 2024-07-01 《汽车智能化 6 月报： 华为 ADS 3.0上车在即，战略看好 L3 智能化》 2024-06-30 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 6 月 15 家新势力车企整体交付量环比+8%。15 家新能源乘用车重点车企交付量合计 67.68 万辆，同环比分别+49%/+8%，其中蔚来/零跑/极氪/问界/比亚迪/小米月度交付均创历史新高，行业整体表现好于预期。其中理想/问界交付环增幅度最大，零跑交付首破 2w，蔚来交付稳定 2w+，表现超预期。 ◼ 6 月汇总车企动态来看，出海&补能设施建设&智能化迭代为重心。1）理想： 6 月交付新车 47774 辆，同环比分别+47%/+36%。理想 L6 月交付量成功突破 2 万辆。渠道方面，截至 2024 年 6 月 30 日，理想汽车在全国已有 497 家零售中心，覆盖 148 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心 421 家，覆盖 220 个城市。理想汽车在全国已投入使用 614 座理想超充站，拥有 2726 个充电桩。2）小鹏：6 月小鹏共交付新车 10,668 辆，同环比分别+24%/+5%。小鹏 X9 6 月交付达 1,687 台，上市半年累计交付近 13,143 台。智能化方面，6 月，XNGP 城区智驾月度活跃用户渗透率达 84%。7 月，XNGP 将通过重磅 OTA 实现“全国都能开，全国都好开”，并且有更多应用端到端大模型场景的落地。3）蔚来：6 月蔚来共交付新车 21,209 辆，同环比分别+98%/+3%。补能体系方面，蔚来首批第四代换电站正式上线，截至 2024 年 6 月 13 日，蔚来已在全国建设换电站 2,432 座，充电桩 22,633 根，其中高速换电站 804 座，高速超充桩1,650 根。4）哪吒汽车：6 月交付 10,206 辆，同环比分别-16%/+1%。6月 28 日，哪吒 L 纯电版正式上市，售价 13.99 万元起。5）零跑汽车：6 月交付 20,116 辆，同环比分别+52%/+11%，零跑 C16 正式上市，售价15.58 万元起。6）广汽埃安：6 月终端销量 35,027 辆，同环比分别-22%/-13%。7）吉利极氪： 6 月交付 20,106 辆，同环比分别为+89%/+8%。海外方面，6 月极氪分别与印度尼西亚 PT Premium Auto Prima 马来西亚 Sentinel Automotive Sdn. Bhd 正式签署合作协议，宣布进入印度尼西亚、马来西亚市场。8）问界：6 月问界交付 42,780 辆，同环比分别为+655%/+58%，问界 M9 上市 6 个月，累计大定突破 10 万辆。 ◼ 投资建议：商用车板块：大周期景气度继续向上。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。2023 年是龙头开始兑现业绩，2024 年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。两轮车板块：长期来看行业龙头在政策+出海逻辑下依靠丰富产品线/渠道优势灵活调整销售策略保证竞争优势，两轮车板块优选【雅迪控股】/【爱玛科技】。摩托车板块优选【春风动力】。乘用车板块：依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3 智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。A 股优选【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等）+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】，港股优选【小鹏汽车+理想汽车+长城汽车（关注）+吉利汽车+广汽集团（关注）等】。零部件板块：年降压力有限且长期受益乘用车L3 智能化/全球化趋势。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子+经纬恒润等】。 ◼ 风险提示：全球汽车需求不及预期；政策落地不及预期。 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%2023/7/32023/11/12024/3/12024/6/30汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：6 月交付 47774 辆，同比+46.66% ................................................................................ 4 2. 小鹏汽车：6 月交付 10,668 辆，X9 6 月交付 1,687 台 .................................................................. 4 3. 蔚来：6 月交付 21,209 辆，环比+3% .............................................................................................. 5 4. 其他新势力：出海加速 ...................................................................................................................... 6 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 2024 年 6 月理想交付量（单位：辆）环比+36.42% ..............................