纺织服装行业周报：618美妆龙头仍有较快增长，黄金珠宝渐入中期配置区间

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 ⚫ 行情回顾：本周沪深 300 指数下跌 1.3%，创业板指数下跌 1.98%，纺织服装行业指数（中信）下跌 2.99%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 2.3%，品牌服饰板块（中信）下跌 3.52%。个股方面，我们覆盖的新澳股份取得了正收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）老凤祥：经公司 2023 年年度股东大会审议批准，股东大会选举陈漪女士为公司第十一届监事会监事。因工作变动，尹晔先生不再担任公司第十一届监事会副主席，继续担任公司工会主席和职工代表监事。（2）海澜之家：公司发布关于全资子公司参与投资产业基金的进展公告。 ⚫ 本周建议板块组合： 海澜之家(600398，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)和波司登(03998，买入)。上周组合表现：海澜之家-4%、珀莱雅-1%、申洲国际-6%、伟星股份 0%和波司登-1%。 ⚫ 周一统计局披露了最新社零数据，5 月国内社会消费品零售总额同比增长 3.7%，除汽车以外的消费品零售额增长 4.7%，1-5 月实物商品网上零售同比增长 11.5%，其中穿类商品增长 9.0%。从结构来看，5 月多数可选消费品类实现正增长，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比下降 11%（4 月下降 0.1%），由于 618 大促前置，化妆品同比增长 18.7%（4 月下降 2.7%），服装鞋帽同比增长 4.4%（4 月下降2.0%）。漫长的 618 刚刚结束，化妆品各龙头公司珀莱雅、上美股份和巨子生物的公司微信公众号也发布了 618 战报，在各电商平台均保持了快速的增长。近阶段黄金珠宝板块调整幅度较大，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为行业未来集中度进一步提升、黄金珠宝消费饰品化、年轻化趋势仍在不断深化，金价企稳后终端将再次找到新平衡，板块龙头在快速调整后呈现出较好的中期配置机会。在宏观基本面没有太大变化的情况下，我们预计纺服时尚行业整体后续仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩有增长韧性以及高分红的带有防御性质的细分行业龙头，依然是短期板块投资的主要方向之一。此外，出口制造板块的确定性相对更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2024 年 06 月 23 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 关注高分红个股的长期投资机会：——纺织服装行业长期投资逻辑专题研究 2024-06-14 确定性更高的出口制造和高分红龙头仍是主要配置方向 2024-06-10 继续看好出口制造和高分红龙头 2024-06-02 618 美妆龙头仍有较快增长 黄金珠宝渐入中期配置区间 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 618美妆龙头仍有较快增长 黄金珠宝渐入中期配置区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 本周沪深 300 指数下跌 1.3%，创业板指数下跌 1.98%，纺织服装行业指数（中信）下跌 2.99%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 2.3%，品牌服饰板块（中信）下跌 3.52%。个股方面，我们覆盖的新澳股份取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 创新医疗 新纺退 ST 奥康 新澳股份 开润股份 百隆东方 ST 摩登 ST 阳光 华利集团 伟星股份 幅度(%) 9.7 6.3 2.4 1.6 1.2 0.8 0.0 0.0 -0.1 -0.4 涨幅后 10 名 中银绒业 跨境通 老凤祥 周大生 *ST 天创 三房巷 遥望科技 比音勒芬 嘉麟杰 ST 雪发 幅度(%) -37.9 -17.2 -12.6 -11.4 -10.2 -9.4 -8.6 -8.3 -7.0 -6.9 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【海澜之家】全资子公司江阴海澜之家投资有限公司（“江阴海澜”）作为有限合伙人与其他交易对方共同发起设立江阴霞客新兴产业发展基金（有限合伙），认缴出资人民币 10,000 万元；江阴海澜作为有限合伙人与其他交易对方共同发起设立江阴霞客科技股权投资基金（有限合伙），认缴出资人民币 10,000 万元；江阴海澜作为有限合伙人认购苏州弘卓创业投资合伙企业（有限合伙）份额，认缴出资人民币 17,000 万元；公司全资子公司上海海澜之家投资有限公司（“上海海澜”）作为有限合伙人认购扬州弘创股权投资合伙企业（有限合伙）份额，认缴出资人民币3,000 万元。 【老凤祥】经老凤祥股份有限公司（ 以下简称（ 公司”）2023 年年度股东大会审议批准，股东大会选举陈漪女士为公司第十一届监事会监事。因工作变动，尹晔先生不再担任公司第十一届监事会副主席，继续担任公司工会主席和职工代表监事。公司及监事会对尹晔先生在担任监事会副主席期间所作出的贡献表示衷心感谢。 本周建议板块组合 本周建议组合：海澜之家、珀莱雅、申洲国际、伟星股份和波司登。 上周组合表现：海澜之家-4%、珀莱雅-1%、申洲国际-6%、伟星股份 0%和波司登-1%。 投资建议和投资标的 周一统计局披露了最新社零数据，5 月国内社会消费品零售总额同比增长 3.7%，除汽车以外的消费品零售额增长 4.7%，1-5 月实物商品网上零售同比增长 11.5%，其中穿类商品增长 9.0%。从结构来看，5 月