信达家电·热点追踪：618以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖

F 618 以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.6.23） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业分析师 执业编号：S1500524020001 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 重视家电更新需求，极米升级换新服务 618 以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖 [Table_ReportDate] 2024 年 6 月 23 日 本期内容提要: ➢ 根据星图数据统计，今年 618 期间综合电商平台、直播平台累计销售额 7428 亿元，其中综合平台销售总额达 5717 亿元，同比下降6.9%，直播电商累计销售额达 2068 亿元。分品类来看，家用电器销售 756 亿元。 根据苏宁易购蓝话筒公众号数据，5 月 20 号至 618 结束，苏宁易购“万人抢冰洗”活动以旧换新订单占比高达 61%。从产品趋势来看，零平嵌冰箱在活动期间销量占比高达 60%，烘干机销量同比增长30%，购买滚筒洗衣机的用户中有高达 43%的用户选择了下单洗烘套装。 我们看好空、冰、洗等家电的长期更新需求。根据海尔智慧家庭公众号，618 期间参与海尔以旧换新的用户增长 104%，销额增幅88%；美的集团 618 期间以旧换新成交用户处近 120 万，以旧换新零售额占比近 18%。建议关注积极推进以旧换新的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电。 ➢ 根据海关总署，5 月热泵相关产品及零部件出口 13.1 亿元，YOY+0.6%，23 年 6 月以来首次实现转正。我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 ➢ 【行业动态】根据奥维云网数据，6、7 月家用空调企业内销排产分别同比下滑 10.0%、12.5%，外销排产分别同比增长 50.5%、34.7%。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周观点 .................................................................................................................................... 4 1.2 重点动态跟踪 ........................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪 ..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表 2：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表 3：重点公司盈利预测及估值 .......................................................................................................