建筑行业第353期周报：电力中国能建和中国电建，车路协同华设集团和深城交

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业周报 证券研究报告 [Table_Industry] 建筑工程业 2024.06.23 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 建筑工程业《财税改革释放增长空间，聚焦科技和高股息龙头》 2024.06.17 建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库 20240616》 2024.06.17 建筑工程业《降碳中国化学和中材国际，电力中国能建和中国电建》 2024.06.10 建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库 20240610》 2024.06.10 建筑工程业《地产销售开始环比改善，建议增持各产业链龙头》 2024.06.05 电力中国能建和中国电建，车路协同华设集团和深城交 ——建筑行业第 353 期周报 [table_Authors] 韩其成(分析师) 郭浩然(分析师) 021-38676162 010-83939793 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com 登记编号 S0880516030004 S0880524020002 本报告导读： 推荐电力中国能建/中国电建，低空 AI 华设集团和设计总院，节能降碳中国化学/中材国际，基建中国交建和中国铁建，地产中国建筑/中国中铁，高股息隧道股份等。 投资要点： [Table_Summary] 5 月投资增速放缓：道路和公共设施下降，铁路和水利增长加速。(1)前 5月全国固定资产投资同增 4.0%、环降 0.2 个百分点/同比持平：工业投资同增 12.6%(上年同期增 8.8%)，狭义基建同增 5.7%(上年同期增 7.5%)，地产投资同降 10.1%(上年同期降 7.2%)。(2)前 5 月铁路投资增 21.6%(上年同期增 16.4%)，水利投资增 18.5%(上年同期增 11.5%)，道路投资下降 0.9%(上年同期增 4.4%)，公共设施投资下降 5.5%(上年同期增 3.9%)。(3)单 5 月狭义基建投资增 4.9%、环降 0.17 个百分点/同比持平：其中铁路投资增 26.7%，道路投资下降 5.5%，水利投资增 24.3%，公共设施投资下降 8.0%等。 电网储能投资将继续高增，推荐中国能建和中国电建等。(1)前 5 月电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长 23.7%(上年同期 27.6%)，仍是广义基建细分领域里投资增速最高的。(2)中国能建在特高压交直流等领域具有国际领先优势，储能领域打通压缩空气储能天然盐穴和人工硐室两条关键技术路线，氢能领域聚焦绿电制绿氢、绿氢制绿氨等氢能核心领域。(3)中国电建承担了我国大中型水电站 65%以上的建设任务，抽水蓄能电站 90%勘察设计和 78%建设任务。前 5 月中国电建新签合同 4785 亿元同增 6.8%:能源电力增 28%、水资源与环境下降 1%、城市建设与基础设施下降 30%。 车路协同和低空经济新基建加速，推荐华设集团，受益标的深城交等。(1)日前北京市车路云一体化新型基础设施建设项目批准建设投资额近百亿。湖北武汉市智能网联新能源汽车车路云一体化重大示范项目金额 170 亿元计划 6 月开工。日前工信部等将在北上广等 7 个城市展开智能网联汽车准入和上路通行试点。(2)华设集团作为主要技术支撑单位编制的全国首个《智慧公路车路协同路侧设施建设及应用技术指南》的发布，对路侧设施层设备的功能及部署、支撑平台层的功能组成、应用服务层面向不同类别用户的应用功能提出具体实施要求。(3)深成交开展了深圳市交通运输一体化智慧平台一期项目、深圳坪山 5G+车联网先导应用环境构建及场景试验验证公共服务平台等多个重大项目等。(4) 6 月 21 日《合肥市支持低空经济发展若干政策》正式印发，6 月 22 日《天津市宁河区低空经济高质量发展行动方案（2024—2026 年）》。 顺周期涨价 EPC 出海和节能降碳/铜有色矿推荐中国中铁/中国化学/中材国际等，基建推荐中国交建和中国铁建，地产链推荐中国建筑等，股息推荐隧道股份等。(1) 6 月 20 日住建部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作会议，推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。(2)6 月 19 日陆家嘴论坛央行表示将继续坚持支持性的货币政策，加强逆周期和跨周期调节。(3)前 5 月中国化学新签合同 1674 亿元同增 18%其中海外增 410%，中国建筑新签 1.8 万亿元同增12%其中海外增 145%，中国中冶新签 5089 亿元下降 6%其中海外增 122%。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 35 推荐新能源电力、车路协同/低空经济与 AI 数字化、顺周期涨价大宗 EPC出海和节能降碳/铜有色矿、专项债加速基建、地产链、红利高股息、国企改革与设备更新等八大主题。推荐中国能建/中国电建/中国化学/中国建筑/中国中铁/中国交建/中国铁建/华设集团/中材国际/隧道股份/北方国际/设计总院等。 （1）新能源电力：推荐中国能建(股息率 1.24%、PB0.86 倍、2024PE9.9 倍)/中国电建/华电重工等。 （2）低空经济与 AI 数字化：推荐华设集团(股息率 4.08%、PB1.28 倍、2024PE9.1 倍)/设计总院(股息率 4.71%、PB1.49 倍、2024PE9.3 倍)/华阳国际，受益标的深城交/中交设计/苏交科。 （3）顺周期涨价之大宗商品/EPC 出海/节能降碳：推荐中国化学(股息率2.80%、PB0.85 倍、2024PE8.4 倍)/中材国际(水泥(股息率 3.29%、PB1.72 倍、2024PE9.5 倍))/北方国际(焦煤)/中钢国际(钢铁)。 （4）顺周期涨价之有色矿产：推荐铜等有色矿产的中国中铁(股息率 3.07%、PB0.56 倍、2024PE4.2 倍)/中国中冶等。 （5）专项债加速基建：推荐中国交建(股息率 2.43%、PB0.53 倍、2024PE5.5倍)/中国铁建(股息率 3.27%、PB0.45 倍、2024PE3.2 倍)。 （6）地产链：推荐销售开发中国建筑(股息率 4.65%、PB0.53 倍、2024PE3.9倍)/安徽建工(股息率 5.59%)/上海建工、设计华阳国际、装饰江河集团/金螳螂、施工鸿路钢构等。 （7）红利高股息：隧道股份(股息率 5.60%、PB0.71 倍、2024PE6.5 倍)/四川路桥(股息率 6.90%)。 （8）国企改革与设备更新：推荐中工国际、中国海诚，受益中粮科工。 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 35 表 1：重点建筑公司盈利预测表(收盘价日期为 6 月 21 日) 细分主题 证券简称 股息率 近 12 个月 收盘价（元） EPS（元/股） 净利增速（%） PE PB (LF) 市值 (亿元) 评级