化工行业周报：纯碱价格小幅回落，6月以来库存呈上涨趋势，光伏玻璃产量保持快速增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/化工 证券研究报告 行业周报 2024 年 06 月 19 日 纯碱价格小幅回落，6 月以来库存呈上涨趋势，光伏玻璃产量保持快速增长 [Table_Summary] 投资要点：  纯碱市场价格小幅回落。根据百川资讯，2024.6.6-2024.6.13 国内纯碱市场价格小幅上涨。截止到 6 月 13 日，轻质纯碱市场均价为 2080 元/吨，较前一周四下跌 49 元/吨；重质纯碱市场均价为 2247 元/吨，较前一周四下跌 36 元/吨。纯碱市场弱势进行。  行业周度开工率上升，市场供应相对充足。根据百川资讯，前期停车检修装置均已逐步恢复正常运行，江苏实联纯碱装置重启逐步恢复正常；河南金山化工孟州、舞阳 5 线装置恢复正常；江苏华昌纯碱装置 6 月 11 日降负运行，6 月 12-14日停车检修。截止到 6 月 14 日，纯碱行业周度开工率为 89.07%，环比提升 7.6个百分点。  6 月以来库存呈上涨趋势。根据百川资讯，2024 年 1-5 月，国内纯碱行业开工率基本维持在 80%以上，2024 年 5 月纯碱行业开工率为 84.22%，环比提升 1.48个百分点。根据百川资讯，截至 2024 年 6 月 14 日，国内纯碱企业库存总量为74.15 万吨，环比上升 9.2%，6 月以来现货库存量呈上涨趋势。  4 月出口有所下滑，进口上升。根据百川资讯援引海关数据显示：2024 年 4 月份我国纯碱进口量 6.39 万吨，同比增加幅度 94.46%；2024 年 1-4 月份我国纯碱进口量共计 59.87 万吨，同比增加幅度 645.49%。2024 年 4 月份我国纯碱出口量9.05 万吨，同比减少幅度 49.01%；2024 年 1-4 月份我国纯碱出口量共计 30.84万吨，同比减少 50.91%。  平板玻璃需求有所下降，工厂库存水平中等。根据百川资讯，2024 年 5 月平板玻璃产量 396 万吨，同比下降 0.5%，环比下降 2.73%，1-5 月总产量 2046 万吨，同比减少 13.19%，净减少 311.52 万吨。截至 6 月 14 日，平板玻璃库存 258.69万吨，库存水平中等。  受益于光伏需求的增长，光伏玻璃产量持续释放。根据百川资讯，2024 年 5 月光伏玻璃产量 254.79 万吨，同比增加 62.95%，环比增加 4.06%，1-5 月总产量1147 万吨，同比增加 57.41%，净增加 418.48 万吨。我们认为随着下游光伏行业的需求增长，光伏玻璃将持续有新建项目投产，从而带动纯碱需求增长。  投资建议。纯碱相关标的：远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化、和邦生物等。  风险提示。产品价格下跌；下游需求不及预期；出口下滑。 行业研究·化工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 纯碱市场价格小幅回落，行业周度开工率上升 ............................................................... 4 2. 5 月行业开工率有所提升，6 月库存逐渐提升 ................................................................. 4 3. 纯碱 4 月出口有所下滑，进口上升 ................................................................................... 5 4. 光伏玻璃产量持续释放，平板玻璃需求有所下降 ........................................................... 6 5. 下游房地产短期承压，5 月碳酸锂等领域产量回升 ........................................................ 6 6. 投资建议 ............................................................................................................................... 7 7. 风险提示 ............................................................................................................................... 7 行业研究·化工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 截至 2024 年 6 月 14 日纯碱及价格走势（元/吨） .................................................. 4 图 2 截至 2024 年 6 月 14 日纯碱及价差走势（元/吨） .................................................. 4 图 3 截至 2024 年 5 月国内纯碱行业开工率（%） ........................................................... 4 图 4 截至 2024 年 5 月国内纯碱产量（万吨） .................................................................. 4 图 5 截至 2024 年 6 月 14 日纯碱周度库存量（万吨） .................................................... 5 图 6 截至 2024 年 4 月纯碱进出口量（吨） ...................................................................... 5 图 7 截至 2024 年 5 月国内平板玻璃月度产量（万吨） .................................................. 6 图 8 截至 2024 年 6 月 14 日平板玻璃库存量（万吨） .................................................... 6 图 9 截至 2024 年 5 月国内光伏玻璃月度产量（万吨） .................................................. 6 图 10 截至 2024 年 5 月房屋新开工&竣工面积同比（%） .......