投资宽角度：质量、成长风格优势依旧

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 定期报告 证券研究报告 分析师： 徐寅 xuyinsh@xyzq.com.cn S0190514070004 ＃assAuthor＃研究助理： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn 报告关键点 因子表现：1）另类因子有效性继续走弱；成长和质量因子有效性进一步提升；2）需要注意的是，反转因子近期效果有所降低且下降幅度较大。3）价值类因子表现依旧参差不齐，DP_LTM因子有效性较强。从近期因子跟踪效果来看；质量和成长优势进一步扩大，其他指标表现大多有所减弱，其中反转指标下降明显。 策略表现：各增强策略年初至今均取得显著的多头超额收益。以周度中证 500 增强为例：策略年初 至 今 多 头 超 额 收 益 达 到11.93%，同期主动量化策略表现也非常突出。但受市场整体影响，最近 5 个交易日策略出现整体回撤。 ＃relatedReport＃相关报告 投资要点 ＃summary＃⚫ 市场回顾：过去一周市场主要指数呈现下跌趋势。沪深 300 指数下跌2.88%，中证 500 指数下跌 1.80%，中证 1000 下跌 2.41%。过去一周行业指数大多表现不佳，仅有两个行业上涨：其中农林牧渔、有色金融和餐饮旅游等行业表现居前，房地产、非银行金融和建材等行业表现居后。 ⚫ 因子表现：分位数和 IC 测试结果显示：1）另类因子有效性继续走弱；成长和质量因子有效性进一步提升；2）需要注意的是，反转因子近期效果有所降低且下降幅度较大。3）价值类因子表现依旧参差不齐，DP_LTM 因子有效性较强。从近期因子跟踪效果来看；质量和成长优势进一步扩大，其他指标表现大多有所减弱，其中反转指标下降明显。 ⚫ 策略表现：各增强策略年初至今均取得显著的多头超额收益。以周度中证500 增强为例：策略年初至今多头超额收益达到 11.93%，同期主动量化策略表现也非常突出。但受市场整体影响，最近 5 个交易日策略出现整体回撤。 风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。 ＃title＃投资宽角度：质量、成长风格优势依旧 ＃createTime1＃2019 年 08 月 04 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究定期报告 目 录 1、市场回顾 .............................................................................................................. - 3 - 2、因子表现 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、IC 测试结果 .................................................................................................. - 5 - 2.2、分位数测试结果 ........................................................................................... - 6 - 3、兴业定量选股策略表现 .................................................................................... - 13 - 图表 1、主要指数收益表现 ..................................................................................... - 3 - 图表 2、行业指数过去一周表现 ............................................................................. - 3 - 图表 3、行业指数年初至今表现 ............................................................................. - 4 - 图表 4、因子定义 ..................................................................................................... - 4 - 图表 5、过去 3 个月因子的 IC 统计 ....................................................................... - 5 - 图表 6、过去 1 年因子的 IC&ICIR 统计 ................................................................ - 6 - 图表 7、09 年至今年因子的 IC&ICIR 统计 ........................................................... - 6 - 图表 8、过去一个月价值因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 9、过去一个月成长因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 10、过去一个月反转因子表现 ....................................................................... - 8 - 图表 11、过去一个月质量因子表现 ........................................................................ - 8 - 图表 12、过去一个月分析师情绪因子表现 ........................................................... - 9 - 图表 13、过去一个月另类因子表现（一） ........................................................... - 9 - 图表 14、过去一个月另类因子表现（二） ......................................................... - 10 - 图表 15、过去一年价值因子表现 ...................