机械设备行业周报：5月挖机国内销量同比+29%，十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2024 年 06 月 11 日 5 月挖机国内销量同比+29%，十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》 核心观点：  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌 4.31%，沪深 300 指数下跌 0.16%，创业板指下跌 1.33%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 23 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）28.6 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、航运装备、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、轨道交通设备、航运装备。  周关注：5 月挖机国内销量同比+29%，十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》  【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年5 月销售各类挖掘机 17824 台，同比增长 6.04%，其中国内 8518 台，同比增长29.2%；出口 9306 台，同比下降 8.92%。2024 年 1—5 月，共销售挖掘机 86610台，同比下降 6.92%；其中国内 45746 台，同比增长 1.81%；出口 40864 台，同比下降 15.1%。2024 年 3 月起，国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度，挖掘机市场自 2022 年以来进入下行周期，我们预计 2024 年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025 年有望逐步启动新一轮更新置换周期。全球工程机械市场万亿级别，工程机械出海空间依旧广阔。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。  【轨交装备】近日，交通部等十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。方案提出，要立足各地交通运输发展实际和能源资源禀赋，实施老旧机车淘汰更新等七大行动，明确老旧铁路内燃机车报废运用年限为 30 年，鼓励新能源机车更新。到 2028 年重点区域老旧机车基本淘汰，实现新能源机车规模化替代应用。5 月 22 日，国铁集团发布招标公告，采购机车 260 台。轨交装备迎客流复苏+降低物流成本+设备更新三重逻辑，看好后续招标需求释放。1）铁路客流恢复超预期，假期单日旅客发送量屡创新高；2）受疫情影响近三年出行低迷致新车采购量偏低，动车组数量存在较大缺口，未来有望逐步释放新增通车里程及车辆采招；3）新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性可能翻番，且铁路车辆庞大存量带来更新维保需求，和谐号部分车型 6 年进入大修期，受疫情影响维修需求也减少推迟，后续有望逐步释放；4）中央财经委员会第四次会议提出降低全社会物流成本中再提“公转铁”，有望拉动铁路机车货车需求。建议关注相关标的中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。  投资建议：建议 2024 年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及 AI 硬件落地驱动的 3C 自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理 贾新龙 ：021-20257807 jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_5 月 PMI 指数 49.5%，人形机器人产业链催化频繁 【银河机械】行业周报_机械行业_CME 预估 5 月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 【银河机械】行业周报_机械行业_宇树发布第二款通用人形机器人 G1，工程机械有望受益地产政策放松 -30%-20%-10%0%10%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业周报 目 录 一、周行情复盘 ............................................................................................................................................................................ 3 二、重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 三、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 行业周报 一、周行情复盘 上周机械设备指数下跌 4.31%，沪深 300 指数下跌 0.16%，创业板指下跌 1.33%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 23 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）28.6 倍。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、航运装备、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、轨道交通设备、航运装备。 -8%-6%-4%-2%0%2%4%公用事业交通运输沪深300指数煤炭家用电器电子银行创业板指国防军工医药生物房地产农林牧渔汽车建筑装饰通信商业贸易非银金融有色金属建筑材料食品饮料钢铁化工电气设备纺织服装机械设备传媒计算机休闲服务轻工制造综合0510152025303540 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 行业周报 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的