社会服务行业周报：IP积木+卡牌接棒潮玩新力量，端午旅游预订平稳增长

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 社会服务 2024 年 06 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《IP 卡牌乘风起，国际业务贡献 OTA增量—行业周报》-2024.5.26 《IP 卡牌打开潮玩空间，多维度显示高教拐点已至—行业周报》-2024.5.19 《关注职教、高教板块，伊菲丹官宣全球代言人 —行业周报》-2024.5.12 IP 积木+卡牌接棒潮玩新力量，端午旅游预订平稳增长 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  出行/旅游：端午假期预订平稳增长，同程加速跨境业务布局 出行/旅游：根据航班管家预测，2024 年端午假期民航计划执行航班量/旅客运输量分别同比提升 4.2%/6.0%，预计假期出行旅游人次在 2023 年高基数下仍有望实现平稳增长。供给提升&理性消费&下沉渗透趋势下，预计假期机酒“量增价减”趋势仍将延续。出行结构上，短途周边游为主，自由行提升、目的地分散多元、民俗体验热情较高的个性化特征仍然突出。同程旅行：2024 年港澳居民北上出游热持续升温，同程洞察港澳入境旅游提升趋势，推出全新海外预订平台HopeGoo，交通预订接入 AlipayHK 引流，加速拓宽海外版图。访港：本周（5.25-5.31）内地访客总入境人次达 504681 人，环比-2.8%；全球访客总入境人次（除内地外）176410 人，环比+2.5%。  IP/教育：百亿积木接棒潮玩新力量，关注中老年兴趣教育 IP：2022 年中国积木市场规模为 217 亿元，IP 类拼搭玩具是全球玩具行业增速最快、极具发展前景的细分品类，弗若斯特沙利文预计中国 IP 类拼搭玩具 2023年至 2028 年的年均复合增长率为 41.3%。积木消费受众，成年人占比 76%。竞争格局方面，乐高一家独大，国产积木靠 IP 和性价比取胜。利润率方面，乐高和布鲁可盈利能力优异，均超过 25%。教育：深圳龙华加快非学科办证，利好龙头合规教培机构。老年经济兴起，关注中老年兴趣教育。  美丽/运动：美护企业发力洗护赛道，Keep 数据功能升级 美丽：广东调整医美外科项目：美容外科可打玻尿酸等注射类项目。利于医美市场进一步合规化。锦波生物：锦波生物正与山西省人民医院联合开展注射用 XVII型重组人源化胶原蛋白用于毛发增量的临床试验。拓展不同型号胶原蛋白有望打开胶原蛋白成长空间，助力行业持续发展。洗发护发：青眼情报预计 2025 年中国洗发护发市场规模将破 700 亿元，消费者对洗护产品的关注度逐渐由头发向头皮发展。2024 年以来，众多美妆企业推出洗护新品牌聚焦头皮健康、微生态方面，如珀莱雅惊时和福瑞达即沐，国产品牌有望以新概念破局。  本周 A 股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（5.27-5.31）A 股社会服务指数-0.25%，跑赢沪深 300 指数 0.35pct，在 31个一级行业中排名第 13，检测、旅游类领涨；本周港股消费者服务指数-7.01%，跑输恒生指数 4.16pct，在 30 个一级行业中排名第 30，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/酒店/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep； （5）IP：华立科技。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-062023-102024-02社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 内容目录 1、 出行/旅游：端午假期预订平稳增长，同程加速跨境业务布局 ............................................................................................ 4 1.1、 端午假期前瞻：本地、周边短途出行为主，预计整体平稳增长 .............................................................................. 4 1.2、 同程旅行：港澳北上出游热，加码跨境旅行业务 ...................................................................................................... 5 1.3、 航空：国内航班环比回落，国际航班保持稳定 .......................................................................................................... 6 1.4、 访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港保持稳定 .......................................................................................... 6 2、 IP：品牌+IP，积木接棒潮玩新力量 ....................................................................................................................................... 8 2.1、 市场规模：百亿市场，IP 积木正崛起 ......................................................................................................................... 8 2.2、 消费受众：成年受众占比 76%，解压和送礼为主要目的 ......................................................................................... 9 2.3、 品牌对比：乐高一家独大，国产积木靠 IP 和性价比取胜 ........................................................................................ 9 2.4、