电子行业5月周报：复苏依旧，芯片代工行业值得重视

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 电子 5 月周报（5.27—5.31） 复苏依旧，芯片代工行业值得重视  投资要点： 伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。半导体经济周期已于 2023年 Q1 见底，有望于 2024 年迎来反弹。伴随着国内半导体市场蓬勃发展以及国外对我国半导体产业链的制裁，国内芯片设计公司对大陆晶圆代工行业的需求或呈现快速增长趋势。  全球半导体销售额在 2024 年迎来反弹： 全球半导体销售额与我国半导体销售额已连续 5 个月同比增长。根据半导体产业协会（SIA）发布数据，截至 2024 年 3 月底，全球半导体销售额已连续 5 个月同比增长，此前经历了长达 15 月的同比下降。我国半导体销售额在 2021 年 12 月达到 171.6 亿美元单月销售额的高点后便开始环比下降，阶段低位为 2023 年 2 月，月销售额为 109.7 亿美元，最新数据显示2024 年 3 月份我国半导体销售额达 141.4 亿美元，同比增长 27.4%，已连续 5 个月实现同比提升，整体继续保持回暖势头。  我国半导体销售额占全球半导体销售额比重缓慢提升： 我国半导体销售额变动趋势整体与全球半导体销售额变动趋势类似，我国半导体销售额占全球销售额比重在 30%左右震荡。随着销售额逐渐提升，占比也有缓慢提升的趋势，截至 2024 年 3 月占比为 30.8%。我国集成电路进出口额整体趋势向上，并且出口/进口比重从 2015 年 3 月的 26.22%提升至2023 年 9 月的 41.64%。伴随着国内半导体产业下游覆盖方向逐渐丰富，我国集成电路出口/进口比重有望继续提升，进而带动国内代工企业营收份额逐渐扩大。  中芯国际跃升全球第三大芯片代工商 中芯国际跃升全球第三大芯片代工商。按第一季度收入计算，中芯国际以6%的市场份额升至全球第三大晶圆代工厂，仅次于台积电和三星，首次超越 GlobalFoundries（格芯）、联华电子。其中，从营收按地区分类来看，2024 年第一季度，中芯国际来自中国区的业务占比达到 81.6%，受益于国内需求恢复，中芯国际季度业绩超出市场预期。台积电在第一季度的业绩表现优于市场预期，市场份额高达 62%。而三星电子的芯片代工收入则出现了下滑，以 13%的市场份额位居全球第二。  投资建议：芯片代工行业相关龙头公司 伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。半导体经济周期已于 2023年 Q1 见底，有望于 2024 年迎来反弹。伴随着国内半导体市场蓬勃发展以及国外对我国半导体产业链的制裁，国内芯片设计公司对大陆晶圆代工行业的需求或呈现快速增长趋势。相关标的：中芯国际。 风险提示：宏观经济增速不及预期，消费电子复苏和 IoT 产品出货量低于预期风险，AIGC 行业发展进程不及预期。 证券研究报告 2024 年 06 月 01 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn 联系人：刘欢宇 邮箱：hyliu@glsc.com.cn 相关报告 1、《电子：OLED 供需反转，行业或迎来拐点》2024.05.22 2、《电子：AI 助手再进化，有望刺激终端需求》2024.05.19 -40%-23%-7%10%2023/62023/92024/12024/5电子沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 全球半导体销售额在 2024 年迎来反弹 ................................. 3 2. 中芯国际跃升全球第三大芯片代工商 .................................. 5 3. 相关标的 ......................................................... 6 4. 投资建议：关注芯片代工行业相关龙头公司 ............................ 9 5. 风险提示 ......................................................... 9 图表目录 图表 1： 全球无线连接市场有望以双位数增长 ............................. 3 图表 2： 中国半导体销售规模占比全球规模有触底回升趋势 .................. 4 图表 3： 中国集成电路进出口情况 ....................................... 4 图表 4： 中芯国际跃升全球第三大芯片代工商 ............................. 5 图表 5： 中国智能家居市场规模有望逐年增加 ............................. 6 图表 6： 中芯国际近年来收入及利润情况 ................................. 7 图表 7： 中芯国际的 2024Q1 营收结构占比 ................................ 7 图表 8： 华虹公司近年来收入及利润情况 ................................. 8 图表 9： 华虹公司 2023 年营收结构占比 .................................. 9 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 1. 全球半导体销售额在 2024 年迎来反弹 全球半导体销售额与我国半导体销售额已连续 5 个月同比增长。根据半导体产业协会（SIA）发布数据，截至 2024 年 3 月底，全球半导体销售额已连续 5 个月同比增长，此前经历了长达 15 月的同比下降。我国半导体销售额在 2021 年 12 月达到171.6 亿美元单月销售额的高点后便开始环比下降，阶段低位为 2023 年 2 月，月销售额为 109.7 亿美元，最新数据显示 2024 年 3 月份我国半导体销售额达 141.4 亿美元，同比增长 27.4%，已连续 5 个月实现同比提升，整体继续保持回暖势头。 图表1：全球无线连接市场有望以双位数增长 资料来源：Wind，SIA，国联证券研究所 我国半导体销售额变动趋势整体与全球半导体销售额变动趋势类似，我国半导体销售额占全球销售额比重在 30%左右震荡。伴随着半导体销售额从 2021 年 12 月底的高位缓慢下降，我国半导体销售额占全球半导体销售额比重也从 33.74%下降到2023 年 2 月的 27.65%，随着销售额逐渐提升，占比也有缓慢提升的趋势，截至 2024年 3 月占比为 30.8%。 -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%2016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-12