电子行业：OpenAI推出全新大模型GPT_4o，重视AI落地终端趋势和自主可控

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 电子 ＃investSuggestion＃ 推荐 ＃investSuggestionChange＃ (维持) 重点公司 重点公司 评级 沪电股份 增持 广钢气体 增持 立讯精密 买入 传音控股 增持 鹏鼎控股 增持 北方华创 增持 澜起科技 增持 珠海冠宇 增持 长盈精密 增持 安集科技 增持 三环集团 增持 顺络电子 增持 奥比中光-UW 增持 蓝特光学 增持 海康威视 买入 卓胜微 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电子】周报：苹果发布M4 芯片，持续看好 AI 落地终端趋势和自主可控》2024-05-12 《【兴证电子】电子 2023 年报＆2024Q1 季报总结：轻舟已过万重山，AI 和自主可控将成为有力驱动》2024-05-06 分析师： 姚康 yaokang@xyzq.com.cn S0190520080007 姚丹丹 yaodandan@xyzq.com.cn S0190519120001 仇文妍 qiuwenyan@xyzq.com.cn S0190520050001 张元默 zhangyuanmo@xyzq.com.cn S0190523020002 王佩麟 wangpeilin@xyzq.com.cn S0190522080002 王恬恬 wangtiantian22@xyzq.com.cn S0190524040002 投资要点 ＃summary＃ ⚫ OpenAI 官宣全新 AI 大模型 GPT-4o，支持文本、图像、语音多模态交互，并有着即时、逼真的语音对话功能，将对所有用户免费开放。AI 投资热潮下，各大科技巨头积极将 AI 大模型应用在手机、PC、可穿戴设备等终端，AI PC、AI 手机、智能眼镜和边缘侧 AI 渗透有望加速，推荐电芯龙头珠海冠宇、深耕智能物联领域的海康威视，建议关注通富微电、莱宝高科。Canalys 报告显示，2024 年第一季度全球云基础设施服务支出同比增长 21%，达到 798 亿美元，相比去年增加 134 亿美元。AI 浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI 芯片、光芯片、存储、PCB 板等环节价值量将大幅提升，建议关注全球服务器 ODM 龙头工业富联、AI 芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息（兴业证券科创板做市公司）、高速 PCB 龙头沪电股份、封装基板厂商兴森科技和深南电路、内存接口芯片龙头澜起科技（兴业证券科创板做市公司）、聚辰股份等。 ⚫ 美国政府宣布大幅提高对中国 180 亿美元商品的进口关税，其中从 2025 年开始，美国进口中国半导体的关税将从 25%跃升至 50%。Knometa Research 预计 2026 年中国大陆 IC 晶圆厂产能将增至全球第一。半导体自主可控重要性持续凸显，今明年晶圆厂存储厂保持有序扩产，国产化进展仍在加速。我们认为未来 3 年国产化仍然是行业最强主线之一，国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气，设备的零组件、半导体材料景气度也有望触底回升，建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、广钢气体、鼎龙股份等。以 CoWoS 为代表的先进封装技术，卡位 AI 产业趋势，成长空间广阔，产业链相关的核心设备和材料厂商也值得重视，建议关注兴森科技、天承科技、华海诚科、鼎龙股份、强力新材、芯碁微装、盛美上海（兴业证券科创板做市公司）、长川科技等。 ⚫ 据韩媒 Korea economic daily，为了满足需求，三星和 SK 海力士已经将超过 20%的DRAM 生产线转换成 HBM 生产线。钰创董事长卢超群表示，今年上半年 DRAM 仍是市场复苏阶段，预计下半年市场景气程度一定会比上半年更好，且 2025 年将延续增长势头。经历两年时间的下行周期，以被动元件、数字 SoC、射频、存储、封测、面板为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声，在手机、PC 补库和 AI 需求拉动下，部分品类价格和稼动率已经率先走出底部，逐渐进入触底回升阶段，相关公司业绩逐渐迎来拐点。其中被动元器件建议关注顺络电子、三环集团、洁美科技等，建议关注泰晶科技等；射频芯片推荐卓胜微，建议关注唯捷创芯等；存储价格触底回升，建议关注国内存储芯片龙头兆易创新和北京君正；数字 SoC 芯片领域建议关注中科蓝讯、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益 AI 入口的爆发；封测环节稼动率逐渐回升，建议关注通富微电、长电科技、甬矽电子等，未来也将受益 AI 芯片带动的先进封装需求爆发。 ⚫ 全球智能机+笔电市场需求逐渐复苏，AI 加速落地端侧，AI 手机和 AI PC 产品相继面世，同时苹果 Vision Pro 已经在美国发售，后续将陆续在全球其他地区发售。建议关注以下方向：1）未来业绩能受益于下游客户创新的标的，包括 AI、XR 和手机的微创新，2）受益于手机和电脑等需求复苏，业绩弹性较大的优质标的。建议投资者关注受益于需求复苏和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如立讯精密、鹏鼎控股、长盈精密、珠海冠宇、华勤技术、奥比中光-UW、传音控股（兴业证券科创板做市公司）、蓝特光学、永新光学等。 ⚫ 风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。传音控股、澜起科技、海光信息、盛美上海、生益电子为兴业证券科创板做市公司。 ＃title＃ OpenAI 推出全新大模型 GPT-4o，重视 AI落地终端趋势和自主可控 ＃createTime1＃ 2024 年 05 月 19 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行情回顾 ----------------------------------------------------------------------------------- - 3 - 2、子行业新闻 -------------------------------------------------------------------------------- - 4 - 2.1、半导体 --------------------------------------------------------------------------------- - 4 - 2.2、AI、物联网、汽车电子 ----------------------------------------------------------- - 5 - 2.3、创新电子&智能穿戴 --------------------------------------------------------------- - 6 - 2.4、手机&5G -----------------------------------------------------------------------------