电子行业周报：面板供给格局再度优化，下半年半导体有望迎来全面复苏

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月20日超 配电子行业周报面板供给格局再度优化，下半年半导体有望迎来全面复苏核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-关注景气上行的半导体设计、面板及 AI 催化下的低估值果链》 ——2024-05-13《电子行业周报-AI 终端催化频发，华为 Pura 70 热卖，联想多款 AIPC 亮相》 ——2024-04-22《电子行业周报-各细分板块业绩拐点陆续确认，行业景气全面回暖》 ——2024-04-15《电子行业周报-华力集成将建设新厂，重视半导体布局机遇》——2024-04-08《能源电子月报：功率半导体走向改善区间，碳化硅加速上车》——2024-04-07关注 AI 催化下的低估值果链以及景气上行的半导体设计。过去一周上证下跌 0.02%，电子上涨0.39%，子行业中消费电子上涨 3.08%，半导体下跌 1.31%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技分别上涨 3.79%、3.64%、3.46%。继安卓产业链连续三个季度的高增长趋势之后，伴随业绩基数的走高，市场对于销售数据的周期性复苏关注减弱，对于创新推动换机的成长逻辑期待更高，因此在苹果自身大额回购和 6 月 WWDC 其 AI 创新预期的落地过程中，资金容量较大的苹果产业链仍是重要配置方向。与此同时，尽管落后于销售额数据的改善进度，全球半导体的月销量数据也开始出现明显复苏迹象，反映出去库存进程已至尾声，下半年行业有望呈现全面回暖，在中游制造产能相对充裕的基础上，建议关注上游半导体设计类企业的盈利复苏。三季度夏普将关闭 SDP 10 代 LCD 产线，TV 面板份额有望进一步集中。夏普宣布位于日本的堺工厂 SDP 将于 3Q24 停产，该工厂是 10 代 LCD 线，100%用于生产电视面板，关闭后将影响 2025 年电视面板供给，预估明年将减少 500万片，占整体液晶电视面板的 2%。随着夏普产线的关停，全球大尺寸 LCD 面板的市场份额将进一步集中。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。预计 2Q24 IC 销售额将增长 21%，下半年出现全面复苏。根据 SEMI 与TechInsights 合作的报告，随着 HPC 芯片出货量的增加和存储价格的持续改善，1Q24 IC 销售额同比增长 22%，预计 2Q24 将继续增长 21%。SEMI 首席分析师表示半导体领域需求正在复苏，但复苏步伐不一致；TechInsights 市场分析总监表示，上半年半导体需求喜忧参半，但预计下半年会出现全面复苏，主要得益于在人工智能向边缘扩张的背景下，消费者需求将得到提振。在半导体逐步进入全面复苏的情况下，推荐利润弹性较大的设计企业圣邦股份、晶晨股份、澜起科技、兆易创新、恒玄科技、新洁能、杰华特等。Google AI 工具全面升级，多模态 AI Agent 落地预期增强。5 月 14 日谷歌发布了 Gemini 1.5 Pro，具有 200 万 token 的上下文长度，超越所有现有大模型。还发布了 Project Astra，在视觉识别和语音交互上对标 OpenAI 的GPT-4o；文生视频模型 Veo 生成内容时长超过 1 分钟，打破 Sora 记录；内嵌 Gemini 搜索引擎的 AR 原型眼镜，并演示了多模态应用和专家 Gems。近期Google 和 OpenAI 接连升级，拓展了 AI 能力的边界，展现了多模态 AI Agent落地的多种可能性，我们继续推荐已进入业绩兑现期的 AI 算力基建相关标的：沪电股份、工业富联、景旺电子、龙芯中科等。OpenAI 和 Google 推动多模态 AI 双螺旋进化，端侧 AI 硬件或迎爆发。上周OpenAI 和 Google 先后发布各自 AI 产品进展，前者的 GPT-4o 多模态处理能力允许用户通过文本、视觉、音频等多种方式与其互动，如通过手机摄像头解决数学问题，后者的 Gemini Live 支持深度双向语音对话，Project Astra能在视频输入的基础上提供响应。我们认为双方在自然语言处理、多模态交互方面的展现重大飞跃，推动 AI 适应更广泛应用场景，激发 AI 技术在手机、PC、XR、智能家居等端侧设备的集成，推荐关注端侧设备音视频芯片产业链请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告恒玄科技、晶晨股份、乐鑫科技、韦尔股份、北京君正、兆易创新等。碳化硅车型持续推出，国产车规碳化硅 MOS 进展加速。近期推出的蔚来乐道L60 搭载 900V SiC 电驱系统，东风纯电 SUV 岚图知音采用全 800V SiC 碳化硅平台。国产碳化硅衬底正加速成长，作为衬底公司代表的天岳先进已进入全球前三；随着上游走向成熟，国产碳化硅 MOS 器件应用加速：士兰微已具备 6000 片 6 吋 SiC MOS 月产能，基于自研芯片的碳化硅主驱模块已通过部分客户测试，1Q24 批量交付；芯联集成 SiC MOS 已实现国内最大规模出货，预计 24 年 SiC 营收将从 23 年的 3.7 增至 10 亿元，已与比亚迪、理想、小鹏及蔚来等达成合作。随着碳化硅加速渗透，继续推荐：天岳先进、晶升股份、士兰微、斯达半导、时代电气、新洁能、扬杰科技、华润微与东微半导。重点投资组合消费电子：立讯精密、传音控股、电连技术、康冠科技、鹏鼎控股、蓝思科技、光弘科技、沪电股份、工业富联、京东方 A、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、歌尔股份半导体：恒玄科技、新洁能、晶晨股份、长电科技、圣邦股份、龙芯中科、德明利、江波龙、韦尔股份、力芯微、赛微电子、时代电气、兆易创新、扬杰科技、澜起科技、中芯国际、通富微电、杰华特、芯朋微、思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、斯达半导、北京君正、芯原股份、东微半导、晶丰明源、华虹半导体、士兰微、华润微、天岳先进、艾为电子、纳芯微设备及材料：中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、北方华创、拓荆科技、万业企