中科星图(688568)2023年报及2024年一季报点评：集团化生态化战略持续发力，应用领域拓展成果卓著

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃国防军工＃investSuggestion＃增持(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃marketData＃市场数据日期2024-05-10收盘价（元）52.97总股本（百万股）364.65流通股本（百万股）364.65净资产（百万元）3,516.49总资产（百万元）5,933.29每股净资产（元）9.60来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理＃relatedReport＃相关报告《中科星图 2023 年三季报报点评：营收和归母净利润大福增长 ， 研 发 投 入 力 度 扩 大 》2023-11-16《中科星图公司深度：以数字地球承载千行百业》2023-09-11＃emailAuthor＃分析师：石康shikang@xyzq.com.cnS1220517040001李博彦liboyan@xyzq.com.cnS0190519080005研究助理：石砾shili@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃公司发布 2023 年年报：2023 年，公司实现营业收入 25.16 亿元，同比增长 59.54%；实现归母净利润 3.43 亿元，同比增长 41.10%；实现扣非归母净利润 2.30 亿元，同比增长 37.02%；基本每股收益为 0.94 元/股，同比增长 34.29%。加权平均净资产收益率 10.09%，同比减少0.43pct。报告期内，业绩增长的主要原因系公司对外紧抓行业发展机遇，积极拓展产品应用领域；对内持续深化落实集团化、生态化、国际化发展战略，坚持稳健经营，盈利模式逐步升级，核心竞争力得以持续提升。GEOVIS 技术开发与服务营收大幅提高。2023 年，公司 GEOVIS 技术开发与服务营业收入 16.70 亿元，同比增加 73.9%，营收占比 66.37%，同比增加 5.48pct，毛利率 55.44%，同比减少 1.71pct；GEOVIS 软件销售与数据服务营业收入 1.87 亿元，同比增加 19.02%，营收占比 26.20%，同比减少 2.94pct，毛利率 70.93%，同比减少 13.32pct；专用设备及系统集成营业收入 6.59 亿元，同比增加 35.45%，营收占比 7.43%，同比减少 2.53pct，毛利率 43.43%，同比增加 4.48pct。第二增长曲线提前进入收获阶段。2023 年，公司特种领域营业收入 8.36 亿元，同比增加15.69%，毛利率 38.66%，同比减少 0.21pct；航天测运控营业收入 2.29 亿元，同比增加61.08%，毛利率 52.16%，同比减少 10.84pct；智慧政府营业收入 7.42 亿元，毛利率 48.95%，同比增加 2.25pct；气象生态营业收入 3.82 亿元，同比增加 101.58%，毛利率 57.09%，同比减少 5.64pct；企业能源营业收入 2.31 亿元，同比增加 111.74%，同比减少 2.3pct；线上业务营业收入 0.21 亿元，毛利率 86.18%；其他营业收入 0.75 亿元，同比增加 37.61%，毛利率 50.74%，同比减少 34.85pct。子公司星图维天信净利润大幅提升、星图测控正申请北交所上市。2023 年，子公司星图测控营收 2.29 亿元，净利润 0.62 亿元（+22.91%），净利率 26.89%，目前星图测控正在申请公开发行股票并在北交所上市；星图维天信营收 3.82 亿元，净利润 1.05 亿元（+86.54%），净利率 27.44%，4 月 18 日星图维天信进入全国中小企业股份转让系统创新层，4 月 25 日发布《2024 年第一次股票定向发行说明书》，拟定向发行股票募集资金 0.76 亿元；中科星光营收 1.98 亿元，净利润 0.50 亿元（+160.41%），净利率 25.17%。2024Q1，公司实现营业收入 4.19 亿元，同比增长 56.43%，环比减少 62.5%；归母净利润0.02 亿元，同比减少 62.08%，环比减少 99.19%；基本每股收益 0.0053 元/股，同比减少73.50%。加权平均净资产收益率 0.05%，同比减少 0.10pct。我们调整盈利预测，预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 4.77/6.72/8.81 亿元，对应 PE为 61.5/43.7/33.3 倍（对应 2024 年 5 月 10 日收盘价），维持“增持”评级。风险提示：军品订单波动或毛利率下降；数字地球市场发展不及预期。主要财务指标＄zycwzb|主要财务指标＄会计年度20232024E2025E2026E营业收入(百万元)2516361249966576同比增长60%44%38%32%归母净利润(百万元)343477672881同比增长41%39%41%31%毛利率48.3%44.8%45.5%46.5%ROE9.6%12.0%14.8%16.6%每股收益(元)0.630.871.231.61市盈率85.761.543.733.3来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理，注: 每股收益均按照最新股本摊薄计算＃dyCompany＃中科星图 （ 688568 ）000009＃title＃2023 年报及 2024 年一季报点评：集团化生态化战略持续发力，应用领域拓展成果卓著＃createTime1＃2024 年 5 月 16 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -公司点评报告事件公司发布 2023 年年报：实现营业收入 25.16 亿元，同比增长 59.54%（业绩快报为 25.29 亿元）；实现归母净利润 3.43 亿元（业绩快报为 3.45 亿元），同比增长 41.10%；实现扣非归母净利润 2.30 亿元（业绩快报为 2.31 亿元），同比增长 37.02%；基本每股收益为 0.94 元/股（业绩快报为 0.94 元/股），同比增长 34.29%。加权平均净资产收益率 10.09%（业绩快报为 10.17%），同比减少0.43pct。公司发布 2024 年一季报：实现营业收入 4.19 亿元，同比增长 56.43%，环比减少 62.5%；归母净利润 0.02 亿元，同比减少 62.08%，环比减少 99.19%；扣非归母净利润-0.13 亿元，同比减少 0.05 亿元，环比减少 107.33%；基本每股收益 0.0053 元/股，同比减少 73.50%。加权平均净资产收益率 0.05%，同比减少 0.10pct。2023 年利润分配方案：公司以 3.65 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.92 元（含税），合计分配现金股利 0.70 亿元（含税），公司在 2023年度以集中竞价交易方式累计回购 41.57 万股，支付的资金总额为 0.20 亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用)，视同现金分红。综上，2023 年度现金分红总额为 0.90 亿元（含税），2023 年度公司派发现金红利金额占合并报表归属于上市公司股东净利润的 26.24%。公司以资本公积金向全体股东每