房地产行业周报：需求端优化信贷政策，供给端“以购代建”去库存

证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 房地产行业周报 需求端优化信贷政策，供给端“以购代建”去库存 周度观点： ➢ 需求端：调整贷款利率与首付比例 5 月 17 日，中国人民银行和国家金融监管总局出台了三条重大利好政策，主要对贷款利率和首付比例进行了调整。具体来看：1、下调最低首付比例：下调后首付比例首套不低于 15%，二套不低于 25%；2、取消全国层面住房贷款利率政策下限并将调控权下放给地方；3、下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。 ➢ 供给端：“以购代建”去库存 5 月 17 日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰提出，要打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。会议指出，地方政府应酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。同日，央行在例行政策吹风会上也提出，将设立 3000 亿保障性住房再贷款，支持地方国企收购已建成未出售的商品房，预计将带动银行贷款 5000 亿元。 我们认为，本次需求端和供给端重大利好政策的“组合拳”对于房地产市场销售的复苏和信心的重塑都将产生实质性影响，充分体现国家对于房地产市场的重视和支持，有利于加快构建房地产发展新模式。 ➢ 投资建议： 我们认为，政策层面对房地产行业的持续放松，有望逐渐向基本面复苏持续传导，在房地产调控权限逐渐下放至地方政府的过程中，商品房市场有望逐渐回归市场化，驱动供需改善带动行业触底回升。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。 行业跟踪： ➢ 销售回顾（5.11-5.17） 重点监测34城合计成交总套数为1.9万套，环比上周增长38.2%；2024年累计成交总套数为30.7万套，累计同比下降46.0%。其中，一线城市成交4755套，环比上周增长37.4%，2024年累计成交7.7万套，累计同比下降37.9%；二线城市成交12701套，环比上周增长48.5%，2024年累计成交19.5万套，累计同比下降50.2%；三四线城市成交1655套，环比上周下降8.7%，2024年累计成交3.6万套，累计同比下降34.6%。 ➢ 土地供应（5.6-5.12） 百城土地宅地供应规划建筑面积462 万㎡，2024年累计供应规划建面7976 万㎡，累计同比下降23.5%，供求比1.37。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4726 元/㎡，近四周平均挂牌均价4446 元/㎡，环比增长2.5%，同比下降35.5%。 ➢ 土地成交（5.6-5.12） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积402 万㎡，2024年累计成交5803 万㎡，累计同比下降23.6%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为3628元/㎡，环比下降54.8%，同比下降53.7%，整体溢价率为0.6%，2024年平均楼面价6229 元/㎡，同比下降2.5%，溢价率4.6%，较去年同期下降2.2个百分点。 ➢ 风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 Table_First|Table_ReportDate 房地产行业 2024 年 5 月 19 日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱：cl30270@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 《20240512 城市更新积极推动，杭州、西安全面取消限购——房地产行业周报》 《202400505 购房政策持续放松，因城施策不断 加强——房地产行业周报》 《20240427 广州优化不动产登记，上海推进“城 中村”改造——房地产行业周报》 《20231210 温州探索“房票”新政，楼市温和复苏可期——房地产行业周报》 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%申万房地产沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 正文目录 1 销售回顾（5.11-5.17） ................................................. 3 2 土地供应（5.6-5.12） .................................................. 5 3 土地成交（5.6-5.12） .................................................. 8 4 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（套、%） ...................................................................... 3 图表 2：房管局商品房网签数据（套、%） ...................................................................... 4 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） .......................................................................... 5 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ..................................................................... 5 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） .............................................................................. 6 图表 6：百城土地供应价（元/㎡、%） ............................................................................ 7 图表 7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ....