策略跟踪报告：上市公司分红意愿有所提高

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 上市公司分红意愿有所提高 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 05 月 17 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 2023 年上市公司分红总额有所提高：剔除特别派息后，2023年 A 股市场已宣告分红总额达 2.20 万亿元，相比 2022 年小幅提升 3.67%。分行业看，多数行业分红意愿提升。2023年分红公司数量占比较高的行业为银行（97.62%）、交通运输（83.46%）、非银金融（82.56%）、美容护理（82.35%）、家用电器（80.85%）。房地产、综合行业 2023 年分红公司数量排名靠后。 ⚫ 银行、石油石化、通信行业 2023 年分红额较高，银行、食品饮料行业分红额同比提升幅度较大：从分红总额看，在申万一级行业中，银行、石油石化、通信行业 2023 年分红总额排名靠前，分别为 6133.50 亿元、1905.25 亿元、1322.21 亿元。从分红总额同比变动情况看，多数申万一级行业年度分红总额相比 2022 年有所提升，其中银行、食品饮料行业分 红总额提升较大 。从分 红率看，计算 机（98.43%）、商贸零售（95.22%）和钢铁（68.49%）行业分别位列前三位。从股息率看，银行（4.93%）、煤炭（4.56%）和家用电器（2.87%）行业排名居前。 ⚫ 主板分红比例增幅较大：分指数板块看，2023 年 A 股市场主要年度现金分红比例较 2022 年均有所提升。2023 年全部 A 股现金分红比例由 2022 年 43.49%提升至 53.46%。创业板和科创板分别提升 9.18pct 和 3.18pct 至 49.27%和38.91%。 ⚫ 小市值企业、民营企业分红比例较高：以市值划分，2023年市值 10 亿以下上市公司分红比例最高，达 70.83%，较2022 年提高 20.17pct；市值在 10-50 亿区间的上市公司（57.44%）分红比例次之，较 2022 年提升 12.91pct。500亿以上市值上市公司分红比例有所回落，2023 年下降12.48pct 至 34.48%。以企业所有制类型划分，中央国企、地方国企和民营企业 2023 年分红比例分别为 39.42%、48.31%和 52.18%，相比 2022 年分别变动-3.12pct、7.23pct和 7.78pct。民营企业分红意愿提升幅度较大。2023 年多次分红的企业主要集中在机械设备（31 家）、电力设备（21家）、汽车（19 家）和医药生物（19 家）行业。 ⚫ 投资建议：证监会新规进一步推动分红水平提升，督促上市公司持续分红，提高现金分红的稳定性和可预期性，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。2023 年上[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 把握加快发展新质生产力的投资主线 证监会严监管稳步落地 一季度 A 股盈利能力下滑，行业间表现分化 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3392 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 市公司分红总额同比增长，多数行业分红意愿有所提升。从分红总额、分红率、股息率表现看，银行、计算机、食品饮料、家用电器等行业三项指标同比 2022 年有所提高，分红表现在申万一级行业中表现较优。建议关注：（1）今年以来 A 股市场红利策略热度不减，可关注具备连续分红能力、分红质量较高的上市公司。（2）结合 2023 年及 2024Q1 业绩表现看，盈利能力改善幅度较大、现金流稳定、资本开支波动较低的上市公司有望进一步提高分红比例、增加分红频次，具备分红潜力。 ⚫ 风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 全部 A 股及行业分红基本情况 ...................................................................................... 4 1.1 2023 年 A 股市场分红总额有所提高 ................................................................... 4 1.2 申万一级行业内分红基本情况 ............................................................................ 4 2 现金分红情况 ................................................................................................................... 6 2.1 A 股主要指数现金分红比例均有所提升 ............................................................. 6 2.2 小市值企业、民营企业分红比例较高 ................................................................ 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 9 4 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： 全部 A 股上市公司年度分红总额（亿元） ..................................................... 4 图表 2： 2023 年申万一级行业分红公司数量占比（%）及其同比变动（pct） ......... 5 图表 3： 2023 年申万一级行业年度累计分红总额（亿元）、分红率（%）及股息率（%） ......................................................................................................................