电子行业5月周报：物联网芯片设计公司业绩或已好转，空间广阔

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 电子 5 月周报（5.06—5.10） 物联网芯片设计公司业绩或已好转，空间广阔 投资要点： 伴随着国内外经济复苏以及半导体行业自身周期见底，下游需求逐渐向好发展。根据一季报显示，物联网芯片设计公司业绩或已好转，未来市场空间广阔。  全球物联网支出有望以双位数增长： 全球物联网支出在未来五年有望以双位数增长，离散制造和流程制造占比有望超三分之一。IDC 在 2023 年 5 月发布的《全球物联网支出指南》中预计，2023 年全球物联网支出有望达到 8057 亿美元，同比 2022 年增长 10.6%。全球物联网支出预计有望在 2027 年达到 1.2 万亿美元，在 2023～2027 年的预测期内，复合年增长率(CAGR)为 10.4%。根据中商产业研究院数据，2022 年全球消费级 AIoT 解决方案市场规模为 1243 亿美元，同比增长29.34%；预计 2023 年消费级 AIoT 解决方案市场规模有望达到 1582 亿美元。  全球智能家居行业渗透率有望逐渐提高: 全球智能家居行业目前整体市场渗透率不高，欧美是主流市场，拉美、东南亚国家发展较快，非洲仍处于起步阶段。根据 Statista 统计数据，2022年欧美国家智能家居渗透率显著高于其他地区，渗透率超过 30%的主要为欧美国家，其中英国、美国的渗透率均超过 40%，为全球渗透率最高的前两大国家，市场规模较大。中国市场因起步晚于欧美发达国家，渗透率相对较低，约 15%。东南亚只有马来西亚、泰国渗透率超 10%，约 13%左右。东南亚市场因消费者年龄结构整体呈现年轻化，预计未来有望产生较大的市场潜力。  我国物联网支出有望在 2027 年位于全球第一: IDC 预测，2027 年中国物联网支出规模有望趋近 3,000 亿美元，位居全球第一，占全球物联网总投资规模的 1/4 左右。此外，中国物联网支出以 13.2%的五年 CAGR 稳定增长，增速超过全球平均水平。一方面随着消费群体的年轻化，智能家居渗透率有望继续增长。另一方面，中国智能家居产品的出海步伐正在加快，大量的优秀企业与产品，已经开始了海外市场的渗透。2022 年我国智能家居市场规模约为 6515.6 亿元，预计 2023 年市场规模可达 7157.1 亿元。  投资建议：关注物联网芯片设计相关公司 伴随着国内外经济复苏，下游需求逐渐向好发展。物联网芯片设计公司业绩或已好转，未来市场空间广阔，AIGC 下游应用场景逐渐丰富，物联网方案产品需求有望增加。相关标的：晶晨股份、乐鑫科技。 风险提示：宏观经济增速不及预期，消费电子复苏和 IoT 产品出货量低于预期风险，AIGC 行业发展进程不及预期。 证券研究报告 2024 年 05 月 15 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn 联系人：刘欢宇 邮箱：hyliu@glsc.com.cn 相关报告 1、《电子：2024Q1 业绩改善，关注需求复苏》2024.05.05 2、《电子：真 AI PC 落地有望刺激 PC 换机需求》2024.04.27 -30%-13%3%20%2023/52023/92024/12024/5电子沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 全球物联网支出在未来五年有望以双位数增长 .......................... 3 1.1 全球物联网支出在未来五年有望以双位数增长 ..................... 3 1.2 全球智能家居行业渗透率有望逐渐提高........................... 4 1.3 智能照明和 Wi-Fi6 占比有望增加 ............................... 5 2. 我国物联网支出增速有望超越世界平均水平 ............................ 6 2.1 我国物联网支出有望在 2027 年位于全球第一 ...................... 6 2.2 我国智能家居出货量有望快速增长 .............................. 8 3. 我国物联网公司财务情况 ............................................ 8 3.1 公司营收整体趋势向上 ........................................ 8 3.2 整体存货规模处于相对正常状态 ................................ 9 3.3 整体存货周转天数基本处于合理健康水平......................... 9 4. 相关标的 ........................................................ 10 4.1 晶晨股份 ................................................... 10 4.2 恒玄科技 ................................................... 11 4.3 全志科技 ................................................... 11 4.4 乐鑫科技 ................................................... 12 4.5 瑞芯微 ..................................................... 12 5. 投资建议：关注物联网芯片设计相关公司 ............................. 13 6. 风险提示 ........................................................ 13 图表目录 图表 1： 全球物联网支出在 27 年有望达 1.2 万亿美元....................... 3 图表 2： 离散和流程制造行业投资支出占三分之一 ......................... 3 图表 3： 全球消费级 AIoT 解决方案市场规模 .............................. 4 图表 4： 全球无线连接市场有望以双位数增长 ............................. 4 图表 5： 欧美智能家居渗透率显著高于其他地区 ........................... 5 图表 6： 智能家居产业以欧美为主 ....................................... 5 图表 7： 2022 智能家居市场视频娱乐设备占主导 ........................... 6 图表