ESG披露：国际社会披露标准与政策

1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 前瞻研究 ESG 披露：国际社会披露标准与政策  ESG 评价体系可更全面、长效地评估企业的品质和管理能力，有效地填补传统市场评价标准的局限性。不同企业披露的数据类型可能存在很大差异，全球可持续发展报告标准的统一亟待解决。围绕 ESG 理论体系，全球目前已形成了 ESG 信息披露、ESG 评级和指数开发以及 ESG投资三大应用模式，以及完整的 ESG 生态系统；包括框架制定者、标准制定者、审计公司、数据供应商、ESG 代理投票等服务机构，以及投资者联盟等利益相关方。  GRI 标准是全球使用最广泛的可持续发展报告标准，目前已被 100 多个国家和地区的上万个组织使用。GRI 标准体系由通用标准、行业标准和 33 个议题标准构成，组织可以利用其识别对其经济、环境、社会影响最大的议题，并进一步利用细分标准进行披露和报告。与 GRI 标准相比，SASB 标准更侧重于财务性。SASB 标准确定了针对 77 个行业公司的可持续发展问题，以投资者为中心，关注可能影响投资者的 ESG和气候风险的财务重要性，致力于提供跨行业和特定于行业并重的、有效益的、有助于市场决策的标准。  2023 年 1 月 5 日，欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）生效。受CSRD 约束的企业必须根据欧洲可持续发展报告标准（ESRS）进行报告。强化了有关企业必须报告的社会和环境信息的规则，要求大公司和上市中小企业、以及在欧盟市场上的收入超过 1.5 亿欧元的非欧盟企业报告具有财务重要性以及影响重要性的信息。2024 年 3 月 6 日，美国证券交易委员会（SEC）通过了关于气候信息披露的最终规则，要求注册人在注册申请表和年度报告中披露气候相关信息。最终规则参考国际气候披露标准，融入财务报告框架，并突出气候风险对财务决策的影响程度。  结合投资者对 ESG 披露法规、ESG 数据重要性、ESG 与财务数据整合报告以及 ESG 数据鉴证的支持趋势，我们认为高碳排放行业中可持续发展相关技术较强的企业有望在偏好 ESG 表现更佳企业的投资市场中获得优势。 风险提示：全球 ESG 政策变动及相关政策推进不及预期；ESG 相关信息披露不完善 2024 年 05 月 08 日 相对大盘走势 作者 分析师：郭荆璞 执业证书编号：S0590523070003 邮箱：jpguo@glsc.com.cn 相关报告 1、《前瞻研究：ESG 披露：中国的政策与实践》2024.04.26 2、《前瞻研究：甲烷减排：国际气候行动新焦点（一）——政策篇》2024.04.07 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告行业报告│行业专题行业专题研究研究 正文目录 1. ESG 披露 ......................................................... 3 1.1 ESG 评价体系与 ESG 信息披露 ................................. 3 1.2 全球已形成完整 ESG 生态系统 .................................. 3 2. 国际现行主流 ESG 信息披露框架 ..................................... 4 2.1 GRI——使用最广泛的可持续发展报告标准 ....................... 4 2.2 SASB——更注重财务性的标准 ................................. 6 3. 欧美现行 ESG 披露标准 .............................................. 9 3.1 欧盟企业可持续发展报告指令生效 .............................. 9 3.2 美国证监会气候披露规则出台 ................................. 11 4. 利好高碳排放行业中可持续发展相关技术较强企业 ..................... 12 5. 风险提示 ........................................................ 13 图表目录 图表 1： ESG 生态系统利益相关方及其代表 ............................... 4 图表 2： GRI 发展时间线 ............................................... 5 图表 3： GRI 标准体系结构 ............................................. 6 图表 4： SASB 标准覆盖议题 ............................................ 7 图表 5： SASB 标准下金属与采矿业应披露的议题 .......................... 7 图表 6： SASB 标准下证券和商品交易所应披露的议题 ...................... 8 图表 7： SASB 标准下证券和商品交易所部分应披露指标 .................... 8 图表 8： IFRS S1 披露要求及 SASB 标准 .................................. 9 图表 9： CSRD 披露生效日期 .......................................... 10 图表 10： ESRS 现有标准的十大主题 .................................... 11 图表 11： TCFD 披露框架 ............................................. 12 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告行业报告│行业专题行业专题研究研究 1. ESG 披露 1.1 ESG 评价体系与 ESG 信息披露 ESG 是基于环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance）三大因素的评价体系，可以在国家、城市、行业、企业、项目等层面，反映主体在可持续发展领域的能力和实践，评估其非财务风险和机遇。利用 ESG 评价标准，可以更全面、长效地评估企业的品质和管理能力，有效地填补传统市场评价标准的局限性。 其中，环境方面主要关注温室气体排放、空气污染、水污染、陆地污染、资源使用、森林砍伐、生物多样性等问题，聚焦主体如何确保产品全生命周期的可持续性，鼓励循环经济。社会方面主要关注产品产业链设计的劳动标准、健康和安全标准等，以及主体对弱势社会群体的关注度。治理方面主要关注股东权益、董事会成员的多元化、腐败问题、反竞争行为等，以及公司高管的薪酬是否与公司可持续发展的绩效挂钩。 ESG 评价标准由社会责任投资发展而来，最初是为投资者评估上市公司可持续发展相关特点而