电子行业动态：科创板开板助力高端元器件国产替代，华为手机出货预期再度上调

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 科创板开板助力高端元器件国产替代，华为手机出货预期再度上调高端元器件国产替代获得多项助力，华为手机出货预期再度上调 本周一科创板开板交易，以半导体为代表的细分领域将新增多个优质上市公司。高端电子元器件国产替代近期获得多项助力：1）科创板为科技前沿领域提供融资、定价等功能，半导体/新材料等领域显著受益，科创板公司中建议重点关注中微、乐鑫、晶晨、安集等重点标的；2）华为事件之后，我们从供应链了解到，本土品牌加强了对本土供应商的采购倾斜，在通信上游元器件、半导体等领域均有所体现；3）日韩贸易摩擦亦使大陆半导体、面板公司获得话语权提升机会。此外，上周日任正非表示华为手机今年出货目标为 2.7 亿部，超出市场预期。据调研，我们判断 6月以来华为产业链备货有恢复趋势，亦与华为手机出货目标上调吻合。结合 5G 创新、品牌厂下半年备货旺季以及华为产销恢复等因素，我们建议重视下半年消费电子龙头公司机会，重点推荐立讯精密、鹏鼎控股等。 台积电展望 Q3 业绩季增 18%，19H2 需求反弹带动景气度回升 近日台积电举办 19Q2 财报说法会，19H1 营收年减 4.5%，净利润年减 20.9%，其中 Q2 单季营收季增 10.2%，年增 3.3%，净利季增 8.7%，年减 7.6%，毛利率季增约 2 个百分点，业绩明显改善，优于市场此前预期。制程看，19Q2 单季 7 纳米制程出货占比为 21%，10 纳米为 3%，16 纳米为 23%，先进制程合计占比47%。应用看，智能手机占比 45%最多，HPC 占 32%次之，IoT占 8%、汽车电子为 5%，分别季增 5%、23%、15%、3%。受益于上半年华为积极储备储存，及 HPC/IoT 需求旺盛，公司先进制程尤其是 7nm 营收增长稳健。公司预计 Q3 营收继续季增17.4%-18.7%，毛利率环比大幅提升 3-5 个百分点，侧面反映了下游需求和景气度的逐步恢复。随着下半年苹果等高端新机推出，加上 5G 新品逐步导入，叠加上游半导体行业库存逐步消化，有望带动半导体景气度在 19H2 继续改善。 华为即将发布荣耀智慧大屏，关注显示面板应用新趋势 上周华为荣耀在新品沟通会上表示，八月即将发布荣耀智慧大屏产品。立足于 5G 万物互联，华为提出全场景智慧化（IoT），以及“1+8+N”战略，即 1 个手机+8 个辅入口+IoT。智慧大屏将是重要的辅助入口，也将成为智能家居的核心入口。相较于传统电视，华为智慧大屏预计将配备摄像头、更好的声音系统，增强人机交互体验。华为智慧屏的推出，有望进一步加速 4K 电视面板的出货，并带动传统电视的功能升级。目前 4K 电视保有量低于20%，非 4K 电视超过 5 亿台，Mini LED 背光亦有望应用于部分机型。建议关注国产面板龙头、TCL 集团、中微、三安、瑞丰等。 本周核心推荐 立讯精密、卓胜微、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、欣旺达、顺络电子、大华股份、大族激光、三安光电 维持 买入 黄瑜 0755-82521369 huangyu@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100001 马红丽 0755-23953843 mahongli@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至 010-85159294 taoyizhi@csc.com.cn 执业证书编号：S1440518110004 研究助理 季清斌 jiqingbin@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 07 月 22 日 市场表现 相关研究报告 19.07.15 循行业景气，配置中报高成长的细分领域和公司 19.07.08 华为供应链订单有所恢复；关注半导体材料与设备国产替代机会 19.07.01 贸易摩擦及华为供应链危机缓解，关注电子板块修复机会 19.06.17 电子产业链 3-5 月数据稳中有增；明年晶圆设备支出有望反弹 -31%-11%9%29%2018/7/232018/8/232018/9/232018/10/232018/11/232018/12/232019/1/232019/2/232019/3/232019/4/232019/5/232019/6/23电子沪深300电子 1 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2924.20 399001.SZ深证成指9228.55 399006.SZ创业板指1541.98 000300.SH沪深3003807.96 801080.SI电子(申万)2545.66 SOX.GI费城半导体指数1523.91 TWSE020台湾电子指数443.36 TWSE071台湾半导体指数176.43 -0.22%-1.84%-0.02%-0.46%17.25%0.16%0.55%27.47%1.57%2.02%23.31%26.48%0.91%0.87%27.11%1.30%4.45%31.92%1.18%4.00%14.27%2.41%7.08%16.79%30.58%20.78%18.04%16.54%13.83%13.78%13.53%12.94%12.78%12.54%12.47%12.29%11.78%11.50% 10.57%0%5%10%15%20%25%30%35%每周涨幅前十五-23.54%-18.29%-10.61%-9.19%-8.46%-8.06%-7.53%-7.13%-7.11%-6.78%-6.05%-5.86%-5.61%-5.59%-5.41%-25%-20%-15%-10%-5%0%每周跌幅前十五 2 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190719 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 表 2：海外重点公司估值（股价取 20190719 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三、一周动态跟踪 3.1 卓胜微-19H1 半年报预告点评：大客户恢复导入叠加新客户拓展，带动业绩超预期。重点推荐！ 一、19H1 业绩表现亮眼，远超市场预期 公司预告 19H1 净利润为 1.48 亿-1.55 亿元，同比增长 112.6%-122.6%，其中，经常性损益对归母净利润影1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入20.0027.239.149.061.231.30.510.730.921.140.583927221734三环集团买入20.0313.214.518.323.913.00.760.831.051.370.752624191527顺络电子买入18.704.85.