军工行业观察：中上游需求触底上行，新兴领域投资机遇涌现

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 重点公司 重点公司 评级 西部材料 增持 中科星图 增持 航发控制 增持 睿创微纳 增持 中航沈飞 增持 七一二 增持 图南股份 增持 航材股份 增持 铂力特 增持 中航高科 增持 海格通信 增持 菲利华 增持 抚顺特钢 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告 《兴证军工观察：中上游需求逐季向好，聚焦新兴领域战略能力》2024-04-15 《兴证军工观察：产业政策推动低空经济启航，四部门印发<通用航空装备创新应用实施方案>》2024-03-28 ＃emailAuthor＃ 分析师： 石康 shikang@xyzq.com.cn S1220517040001 李博彦 liboyan@xyzq.com.cn S0190519080005 ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 近两周（2024-04-15 至 2024-04-26）中证军工（中信）指数上涨 6.10%，在 30 个一级行业指数中排名第 3，跑赢上证指数 3.81pct，跑赢沪深 300 指数 2.98pct，跑输创业板指 0.62pct。 ⚫ 据解放军报北京 4 月 19 日电，中国人民解放军信息支援部队成立大会 19 日在北京八一大楼隆重举行。习主席指出，调整组建信息支援部队，是党中央和中央军委从强军事业全局出发作出的重大决策，是构建新型军兵种结构布局、完善中国特色现代军事力量体系的战略举措，对加快国防和军队现代化、有效履行新时代人民军队使命任务具有重大而深远的意义；习主席强调，信息支援部队是全新打造的战略性兵种，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，在推动我军高质量发展和打赢现代战争中地位重要、责任重大。根据中央军委决定，新组建的信息支援部队由中央军委直接领导指挥，同时撤销战略支援部队番号，相应调整军事航天部队、网络空间部队领导管理关系。据国防部网，4 月 19 日国防部新闻发言人介绍，中国人民解放军总体形成中央军委领导指挥下的陆军、海军、空军、火箭军等军种，军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队、联勤保障部队等兵种的新型军兵种结构布局。 ⚫ 据工信部官网，2024 年 4 月 18 日，国务院新闻办举行 2024 年一季度工业和信息化发展情况新闻发布会，工业和信息化部党组成员、副部长单忠德表示，低空经济当前热度较高，江苏、山东、深圳等省市均出台了相关低空经济发展政策，“我们相信，低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模，一定能够更好地造福百姓，更好地满足人民对美好生活的向往。” 据中国证券网 4 月 23 日报道，近日安徽省低空经济产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额 10 亿元人民币，执行事务合伙人为安徽交控资本基金管理有限公司，该合伙企业由安徽省新型基础设施建设基金有限公司、安徽省通航控股集团有限公司、安徽交控资本基金管理有限公司等共同持股。 ⚫ 据中国国航公告，公司与商飞公司于 2024 年 4 月 26 日签订协议，向商飞公司购买100 架 C919 飞机（增程型），基本价格合计约为 108 亿美元；100 架飞机计划于 2024年至 2031 年分批交付。 ⚫ 习主席在 2024 年两会解放军和武警部队代表团全体会议时发表重要讲话，强调要突出发展重点，抓好新兴领域战略能力建设有关战略和规划落实。建议优先关注新型领域存在成长加速趋势的方向，如水下装备、遥感卫星等。我们判断 2024 年作为“十四五”倒数第二年，中上游企业需求将呈“弱复苏”趋势，下半年同比增幅将显著好于上半年。展望“十四五”后半程乃至更远的将来，航空航天军工产业远期成长空间广阔，在高质量发展理念的推动下，需求空间大、产业格局好、经营能力突出的企业有望作为核心资产持续凝聚投资人共识。 ⚫ 风险提示：1）需求释放节奏低于市场预期；2）装备价格压力影响部分企业盈利水平；3）税收政策调整影响部分企业盈利水平；4）产业链上游企业提前超额放量，“十四五”后半程需求回落超出市场预期；5）西部超导、国博电子为兴业证券做市企业。 ＃title＃ 兴证军工观察： 中上游需求触底上行，新兴领域投资机遇涌现 ＃createTime1＃ 2024 年 4 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、投资观点 .............................................................................................................. - 3 - 2、市场表现 .............................................................................................................. - 4 - 2.1 板块表现 .............................................................................................................. - 4 - 2.2 个股行情 .............................................................................................................. - 5 - 2.3 2023 年至今新上市公司跟踪 .............................................................................. - 6 - 2.4 融资余额 .............................................................................................................. - 7 - 3、主要公司盈利预测与估值 .................................................................................. - 8 - 4、军工基金复盘 ...................................................................................................... - 9 - 5、行业动态 .......................................