食品饮料行业周观点：白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(04.22-04.28) [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 29 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块上涨 4.01%，于申万 31 个子行业中位列第 7。上周（2024 年 4 月 22 日-2024 年 4 月 28 日），沪深 300 指数上涨 1.20%，申万食品饮料指数上涨 4.01%，跑赢沪深 300 指数 2.81 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 7。年初至今沪深 300 指数上涨 4.46%，申万食品饮料指数下跌 0.75%，跑输沪深 300 指数 5.21 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）涨幅居前三。白酒方面，茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入 464.85 亿元。五粮液集团董事长率队调研智利市场；五粮液深入参与 APEC 中国工商理事会香港论坛。中国酒业协会副秘书长考察调研西凤股份公司。汾酒集团与华为技术有限公司举行交流座谈。舍得酒业召开 2023 年年度股东大会。泸州老窖发布 2023 年年度报告及 2024年第一季度报告。啤酒方面，惠泉啤酒一季度实现营收 1.41 亿元。珠江啤酒一季度实现营业收入 11.08 亿元。大众食品方面，双汇发展一季度净利润 12.72 亿元，同比下降 14.54%。东鹏饮料一季度净利润为 6.64亿元，同比增长 33.51%。劲仔食品一季度净利润 7359 万元。良品铺子2023 年营收 80.46 亿元，今年一季度营收 24.51 亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒、次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨 4.01%，于申万 31 个子行业中位列第 7。上周（2024 年 4 月 22 日-2024 年 4 月 28 日），沪深 300 指数上涨 1.20%，申万食品饮料指数上涨 4.01%，跑赢沪深 300 指数 2.81个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 7。年初至今沪深 300 指数上涨 4.46%，申万食品饮料指数下跌 0.75%，跑输沪深 300 指数 5.21个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨 4.93%，其中迎驾贡酒（+12.83%）、金 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 年度业绩报告持续披露，多数企业表现亮眼 长风破浪会有时 食品安全标准新规发布，食饮年报业绩密集披露 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3359 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 徽酒（+11.95%）、老白干酒（+10.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨 3.81%，五粮液上涨 6.54%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价由 2830.00 元/瓶降至 2790.00 元/瓶，23 年飞天散瓶价格由 2590.00 元/瓶降至2575.00 元/瓶。茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入 464.85 亿元。五粮液：上周，普五（八代）价格由 950.00元/瓶升至 960.00 元/瓶。五粮液深入参与 APEC 中国工商理事会香港论坛。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)价格维持 320.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：惠泉啤酒：惠泉啤酒发布 2024 年一季度业绩报告，报告期内公司实现营收 1.41 亿元，同比增长 2.86%；净利润 510.57 万元，同比增长 468.51%。珠江啤酒：珠江啤酒公布 2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入 11.08 亿元，同比增长 7.05%。 大众食品：双汇发展：公司一季度实现营业收入 142.69 亿元，同比下滑 8.92%；归母净利润 12.72 亿元，同比下降 14.54%。东鹏饮料：第一季度实现总营收 34.82 亿元人民币，同比增长 39.80%，归母净利润达到 6.64 亿元人民币，同比增长 33.51%。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ...................