兴证策略风格与估值系列95：内外因素共击，风险偏好阶段回落

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理： 张 勋 孟一坤 联系方式： 021-3856 5610 wangdl@xyzq.com.cn 021-6898 2355 limeicen@xyzq.com.cn 021-3856 5943 zhangxun@xyzq.com.cn 相关报告 《20190706 绩优和消费风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 94》 《20190629 绩优风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 93》 《20190622 内外利好共振提升市场风险偏好——兴证策略风格与估值系列 92》 《20190608 金融风格指数市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 90》 《20190601 成长风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 89》 《20190525 金融风格市场表现相对较好——兴证策略风格与估值系列 88》 《20190518 市场风险偏好持续回落——兴证策略风格与估值系列 87》 《20190511 市场风险偏好明显回落——兴证策略风格与估值系列 86》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 ＃summary＃ 市场表现从本周市场表现来看，美国非农数据超预期好，外资前三个交易日净流出，叠加科创板首批上市 25 家公司新股发行吸引资金关注，商品和债券市场表现好于权益资产。从市场指数来看，创业板指跌幅较小，中小板指跌幅较大。从中信一级行业来看，餐饮旅游和农林牧渔小幅收涨，通信、计算机和传媒市场跌幅较大。兴业策略团队 7 月份月报《一份醉一份清醒》提出的“三期叠加”走向数据验证窗口，波动加大观点被市场验证。 市场风格从本周市场表现来看，周一市场快速调整，周二到周四市场窄幅震荡，周五保险股领衔的大金融板块发力，金融风格指数市场表现较好。六月份经济金融数据陆续出炉，市场对基本面预期较为担忧，成长风格市场表现较差。 从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是金融风格指数（下跌 1.49%），消费风格指数（下跌 1.58%），高价股指数（下跌 1.70%），大盘指数（下跌 1.96%），高市净率指数（下跌 1.99%），中市盈率指数（下跌 2.61%），绩优股指数（下跌2.74%）。本周表现相对较差的是微利股指数（下跌 5.20%），成长风格指数（下跌3.94%），小盘指数（下跌 3.76%），高市盈率指数（下跌 3.71%），中价股指数（下跌 3.47%），中市净率指数(下跌 3.25%）。 主要板块估值变化本周权益市场表现疲弱，各板块估值均承压。上证 50 估值下降幅度较小，中证500 估值下降幅度较大。 从市盈率角度，本周估值下降较小的是上证 50（下降 2.20%，PE：9.97 倍，历史左侧分位水平为 26.14%）。本周估值下降较大的是中证 500（下降 3.46%，PE：18.50倍，历史左侧分位水平为 10.68%）。从市净率角度，本周估值下降较小的板块是上证 50（下降 1.31%，PB：1.23 倍，历史左侧分位水平为 18.61%）。本周估值下降较大的板块是中证 500（下降 3.59%，PB：1.79 倍，历史左侧分位水平为 7.42%）。 一级行业估值变化本周龙头旅游股逆势上涨，餐饮旅游行业整体估值下降幅度较小，业绩预告披露以及市场弱势环境导致通信和计算机等行业估值出现较大幅度下降。 从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是餐饮旅游（下降 0.06%，PE：30.19 倍，历史左侧分位水平为 14.53%）。本周估值表现较差的行业是煤炭（下降 5.72%，PE：9.28 倍，历史左侧分位水平为 5.29%），计算机（下降 5.09%，PE：44.73 倍，历史左侧分位水平为 48.64%），通信（下降 5.09%，PE：27.31 倍，历史左侧分位水平为 25.40%）。 从市净率角度，本周估值表现较好的行业是餐饮旅游（下降 0.07%，PB：3.79 倍，历史左侧分位水平为 57.88%）。本周估值表现较差的行业是计算机（下降 5.03%，PB：3.57 倍，历史左侧分位水平为 33.42%），通信（下降 4.84%，PB：2.77 倍，历史左侧分位水平为 47.41%），钢铁（下降 4.72%，PB：1.04 倍，历史左侧分位水平为 16.98%）。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 ＃title＃内外因素共击，风险偏好阶段回落 ——兴证策略风格与估值系列 95 ＃createTime1＃2019 年 7 月 13 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录1、市场表现 .............................................................................................................. - 3 - 2、市场风格 .............................................................................................................. - 5 - 3、主要板块估值变化 .............................................................................................. - 9 - 3.1 板块市盈率 ..................................................................................................... - 9 - 3.2 板块市净率 ................................................................................................... - 10 - 4、一级行业估值变化 ............................................................................................ - 11 - 4.1 行业市盈率 ................................................................................................... - 11 - 4.2 行业市净率 ............................