市场策略报告：MLF维持缩量续作

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 张君贝 策略研究助理 SAC 执证编号：S0110123090009 zhangjunbei@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  市场风格切向价值  跨月后资金面恢复平静  首创|四月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净流出 74.75 亿，较上周走阔 46.72 亿元，融资成交占比回升至 8.19%左右。累计融资净买入额与 2023 年 8 月中旬相当。 ➢ 外资角度，本周北向资金净流出 66.91 亿元，较上周收窄 47.77 亿元，净流入 30 日均线与 2022 年 11 月下旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓医药生物、银行和非银金融等行业。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净赎回。 跟踪的主要指数标的中，本周净赎回排名靠前的为创业板 ETF（-7.4 亿）、科创 50ETF（-5.9 亿元）和 MSCI 中国 A50ETF（-5.5 亿元）。行业层面，医药、公用事业和金融地产等 ETF继续净申购，新能源和消费等 ETF 继续净赎回。周期、科技和军工等ETF 由净申购变为净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比有所回升。偏股型基金和指数型基金共发行35.16 亿份，较上周增加 19.02 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 82.84%。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作共从市场净回笼 720 亿元。其中通过 7 天逆回购操作投放 100 亿，到期回笼 120 亿元；此外，开展 1000 亿元 MLF操作，利率 2.50%，与上月持平，同时周内有 1700 亿元 MLF 到期，连续两个月“量缩价平”。 ➢ 3 月外汇占款余额为 22.27 万亿，较 2 月末增加 501.08 亿元。自 23 年9 月来，外汇占款已连续 7 个月增加。 ➢ 本周离岸人民币价格显著抬升，隔夜 CNH HIBOR 破 6%。隔夜及一周CNH HIBOR 分别报收 6.14%、5.48%，周环比变动+270.74bp、+70.02bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，本周长短端美债收益率均有所上行。10 年期与 2 年期分别报收 4.62%、4.97%，周环比变动+12bp、+9bp。长短端美债利率倒挂收窄至-0.35%。 ➢ 中美利差角度，本周美元指数走强至 106.11，人民币对美元中间价报收7.1046，较上周贬值 79 个基点。十年期中美利差走阔至-2.37%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] MLF 维持缩量续作 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.04.24 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金额 .............................................................................