电子行业：华为供应链订单有所恢复；关注半导体材料与设备国产替代机会

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 华为供应链订单有所恢复；关注半导体材料与设备国产替代机会日本运营商 IIJ 重启华为手机销售，供应链订单有所恢复 继近期特朗普表示放宽对华为的出口限制后，日本运营商 IIJ 上周宣布重启华为 P30、华为 P30 Lite、华为平板 M5 Lite 8 英寸版三款机型的销售工作。同时，我们亦从华为供应链了解到部份订单有恢复趋势，本土供应商尤为受益。在 5G 建设进度超预期，华为手机销量预期回升，以及供应链加速本土化等因素推动下，我们判断华为供应链业绩预期有望修复。我们继续建议关注华为核心供应链 5G 创新及国产替代机会，推荐立讯精密、深南电路、生益科技、华正新材、顺络电子等。 日限制韩进口重要 OLED 原材料，利好国内供应链及终端厂商 日本经济产业省宣布 7 月 4 日起对氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯氟化氢三种产品实行出口限制。相关三种材料产品需单独申请出口许可证，预计周期不低于 90 天。氟聚酰亚胺主要用于柔性 OLED，日厂占据 90%以上供应产能，如住友化学等。光刻胶是晶圆制造重要材料，成本占比 6%-7%，日厂占据 70%以上份额，在高端KrF 与 ArF 领域更是形成垄断。高纯氟化氢主要用于晶圆表面、芯片加工的清洗与腐蚀，日企占主导。厂商材料库存通常为 1-2个月，我们认为短期 OLED 核心材料短缺或使三星、LG 等业务受冲击，终端厂或将更重视与国内 OLED 厂商合作，国产 OLED产能投放有望加速，国产厂商有望受益日企限制下出口转单。我们长期看好大陆企业在 OLED 显示及设备/材料的产业配套机遇。 光刻胶/刻蚀剂等材料本土化重要性凸显，紫光正式加码 DRAM 韩国被日管制的光刻胶、刻蚀剂、氟化聚酰亚胺等三大类材料主要用于存储、OLED、晶圆代工等半导体领域，来自日本供应商比例约 92%、44%、94%，其中涉及到集成电路环节的，包括 ArF和 EUV 波段光刻胶，高纯氟化氢刻蚀剂，对三星、海力士等厂商，及下游晶圆代工客户高通、英伟达等有一定影响。半导体材料作为 IC 上游关键，自主可控重要性凸显，建议关注国内上海新阳、安集科技、南大光电、江丰电子等厂商在光刻胶及去除剂、抛光液、MO 反应源、靶材等环节机会。此外，紫光集团宣布组建 DRAM 事业群，刁石京和高启全分别任董事长和 CEO，紫光集团之前已通过旗下紫光国芯（原奇梦达西安）布局 DRAM 技术，NAND 方面将在 19H2 推出 Xtacking 2.0 技术，并量产 64 层3D NAND，预计 20 年直接进入 128 层 3D NAND 阶段，看好紫光、兆易创新、合肥睿力、北京君正（ISSI)等本土存储长期发展。 本周核心推荐 立讯精密、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、欣旺达、顺络电子、三利谱、三环集团、大华股份、大族激光、三安光电 维持 买入 黄瑜 0755-82521369 huangyu@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100001 马红丽 0755-23953843 mahongli@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至 010-85159294 taoyizhi@csc.com.cn 执业证书编号：S1440518110004 研究助理 季清斌 jiqingbin@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 07 月 08 日 市场表现 相关研究报告 19.07.01 贸易摩擦及华为供应链危机缓解，关注电子板块修复机会 19.06.25 华为产业链短期因素逐步消化，持续看好 5G 与半导体自主可控机遇 19.06.17 电子产业链 3-5 月数据稳中有增；明年晶圆设备支出有望反弹 19.06.10 5G 牌照发放，持续看好中长期受益的细分行业 -28%-18%-8%2%12%22%2018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/9电子沪深300电子 1 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3011.061.08%1.08%20.74%399001.SZ深证成指9443.222.89%2.89%30.43%399006.SZ创业板指1547.742.40%2.40%23.77%000300.SH沪深3003893.201.77%1.77%29.31%801080.SI电子(申万)2597.982.95%2.95%29.73%SOX.GI费城半导体指数1461.700.19%0.19%26.54%TWSE020台湾电子指数433.661.72%1.72%11.77%TWSE071台湾半导体指数167.891.90%1.90%11.14%52.98%17.46%12.26% 11.70% 10.75%9.62%9.50%9.06%8.03%7.89%7.44%7.34%7.34%7.06%6.97%0%10%20%30%40%50%60%每周涨幅前十五-19.64%-13.13%-10.81%-9.81%-7.72%-5.71%-5.59%-5.33%-5.25%-5.21%-5.19%-5.04%-4.75%-4.60%-4.24%-25%-20%-15%-10%-5%0%每周跌幅前十五 2 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190705 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 表 2：海外重点公司估值（股价取 20190705 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三、一周重要新闻 3.1 消费电子 3.1.1 Canalys：2023 年 5G 智能手机出货量达 50%以上 将首超 4G 中国是如此快速增长率的重要推动力，2023 年中国将占据 5G 智能手机出货总量的 34%，相比之下北美占19%，亚太（其他地区）占 17%。 中国已经于上个月提前发布 5G 商用牌照，旨在更好地与全球其他市场进行竞争。“中国政府的角色以及运1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入19.7927.239.149.061.231.30.510.730.921.140.583927221734三环集团买入19.1213.214.518.323.913.00.760.831.051.370.752523181426顺络电子买入18.474.85.77.19.44.70.600.710.881.170.583126211632三安