氢能-燃料电池行业研究：FCV 3月装机量翻倍，将迎持续高增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 行业数据点评 FCV 3 月装机量 59.54MW，2024Q1 装机量达 101.90MW。2024 年 3 月，FCV 装机量 59.54MW，同比增加 215.7%。2024 年3 月，燃料电池系统装机量 59.54MW，同比增加 215.7%，其中商用车装机量为 58.17MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。2024 年 1-3 月燃料电池系统累计机装量 101.90MW，同比增长 122.59%，预期整体行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量具有较强确定性。 FCV 3 月上险量为 413 辆，2024Q1 上险量为 824 辆。2024 年 3 月上险量为 413 辆，同比增加 58%。2024 年 3 月，燃料电池系统总装机数量为 413 辆，其中 389 辆为商用车。由于统计口径差异，中汽协公布的 3 月份 FCV 产销分别为268、223 辆，同比减少 33.17%、53.35%。2024 年 1-3 月累计上险量为 824 量，同比增长 52.88%。 康明斯单月装机量第一，2024Q1 亿华通装机量登顶。3 月，康明斯装机量第一，为 13860kW，占比 23%；玉柴兴顺达第二，为 10500kW，占比 18%；第三是绿控传动，为 6000kW，占比 10%。2024Q1，前五的系统商分别为亿华通、鲲华新能源、康明斯、玉柴兴顺达、绿控传动，其中亿华通累计装机量第一，为 16683.5kW，占比 16%；鲲华新能源累计装机量第二，为 14105kW，占比 14%；康明斯累计装机量第三，为 13860kW，占比 14%，多个新兴系统企业活跃。 吉利汽车 3 月上险量最高，2024Q1 美锦汽车上险量第一。3 月商用车上险量吉利汽车第一，为 68 辆，占比达 17%；金龙联合与美锦汽车并列第二，均为 63 辆，占比达 16%。2024Q1，美锦汽车累计上险量第一，为 211 辆，占比 25%；金龙联合累计上险量第二，为 117 辆，占比 14%；陕汽集团累计上险量第三，为 110 辆，占比达 13%。 示范城市群产销：河北示范城市群单月推广数量最高。按照五大城市群统计口径，2024 年 3 月，河北城市群整车落地量最多，为 176 辆，包含张家口、上海、邯郸和郑州，分别贡献 63 辆、63 辆 30 辆与 20 辆，其次为河南示范城市群，为 146 辆，包含张家口、上海和郑州，分别贡献 63 辆、63 辆与 20 辆，上海城市群均落地 63 辆，都来自上海，北京城市群落地 62 辆，分别来自北京 60 辆和天津 2 辆，广东城市群落地 37 辆，分别来自深圳 2 辆和佛山 10 辆。2024 年1-3 月累计河北城市群整车落地量最多，为 440 辆，、其次为河南示范市群，为 410 辆，上海城市群第三，公共 132 辆，北京城市群为 128 辆，广东城市群 86 辆。 全球整车产销：1）日本：2024 年 2 月，日本丰田 FCV 全球销量 184 辆，同比下降 39.87%；2）韩国：2024 年 3 月，韩国现代 FCV 全球销量为 332 辆，同比下降 54.08%；3）美国：2024 年 3 月，美国国内 FCV 销量为 88 辆，同比减少61.57%。2024 年 2 月日本丰田的 FCV 在美国销量占比达 71.25%。 绿氢项目电解槽招标：2024 年 1-4 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 4 个，合计电解槽招标量达 137MW。2023 年全年已公开招标电解槽的绿氢项目共 19 个，合计电解槽招标量达 1882MW。从绿氢项目开工及 EPC 招标情况看，目前共有 18.07 万吨绿氢项目已开工，746,390Nm3/h、815 套电解槽将陆续迎来招标。从制氢项目电解槽企业中标份额看，派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源位列前三，占比 16%/14%/13%;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人 的碱性电解槽价格平均/中位数分别为 789.59/700 万元/套和 733.75/699.86 万元/套（1000 Nm3/h）；PEM 电解槽价格平均/中位数均分别为 726.49/714.38 万元套（200Nm3/h）。 投资建议 2024 年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注富瑞特装、科威尔、亿华通、华光环能、昇辉科技。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 燃料电池系统.................................................................................... 4 2023-2024 年 3 月燃料电池系统装机量 .......................................................... 4 2023-2024 年 3 月燃料电池系统功率变化 ........................................................ 4 2024 年 3 月 FCV 产销与上险量 ................................................................. 4 2024 年 3 月燃料电池系统公司装机状况 ......................................................... 5 2024 年 3 月系统与整车配套情况 ............................................................... 5 燃料电池整车.................................................................................... 7 2024 年 3 月整车厂燃料电池汽车销售状况 ....................................................... 7 示范城市群整车 3 月落地状况.................................................................. 7 全球燃料电池汽车产销............................................................................ 8 日韩：2023-2024 年 3 月 FCV 销量情况 .......................................................... 8 美国：2023-2024 年 3 月 FCV 销量情况 ............................