汽车行业周报：周动态：商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》 ，3月汽车/新能源车销量高增长周专题：北京车展部分新车前瞻

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 04 月 15 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]周动态：商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，3 月汽车/新能源车销量高增长周专题：北京车展部分新车前瞻——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/04/12表现1M3M12M汽车0.9%4.7%4.3%沪深 300-3.4%5.8%-15.2%相关报告《人形机器人行业深度报告：人形机器人从 0 到 1，国产化&软件赋能带来行业变革（推荐）*汽车*戴畅》——2024-04-11《汽车行业周报：多家车企公布 3 月销量，部分车企公布新一轮优惠政策（推荐）*汽车*戴畅》——2024-04-07《汽车行业周报：小米 SU7 定价订单超预期，四部门联合印发通用航空装备创新应用实施方案（推荐）*汽车*戴畅，王琭》——2024-04-01《汽车行业报告关于低空经济的十问十答（推荐）*汽车*王琭，戴畅》——2024-03-31《汽车行业周报：汽车将进入催化密集期，继续看好板块行情（推荐）*汽车*戴畅》——2024-03-24投资要点:周涨跌幅：2024.04.08-04.12 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指-1.6%，创业板指-4.2％，汽车板块指数-0.8％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+1.3％/+1.8％/-2％/-5.1％。行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。2024.04.08-04.12期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+1.6%/+6.2%/-2.1%/+7.1%/+0.6%。周动态：以旧换新政策有望提振汽车需求，3 月汽车/新能源车销量高增长。以旧换新政策有望提振汽车需求，加速国内电动化进程。2024 年 4月 12 日，商务部等 14 部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，提出总体目标：力争到 2025 年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰；报废汽车回收量较 2023 年增长 50%；到 2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%。方案旨在推动汽车换“能”，着眼于新车、二手车、报废车、汽车后市场等汽车全生命周期各环节，加大政策支持力度，畅通循环堵点，强化改革创新引领，全链条促进汽车以旧换新。我们认为该新政策的实施有望增加汽车回收量，提振汽车下游需求，加速电动化进程。中汽协：2024 年 3 月汽车/新能源车高增长。根据中汽协数据，2024年 3 月汽车销量实现 269.4 万辆，同/环比+9.9%/+70.2%，节后新车大量上市，车展等线下活动陆续开展，部分地区出台以旧换新等促销政策，拉动汽车销量环比同比呈现较快增长，促成车市的“开门红”走势。2024 年 3 月新能源车销量实现 86.3 万辆，同比+35.3%，电动化率 32.8%，新能源产业保持较快增长。周专题：北京车展部分新车前瞻。2024（第十八届）北京国际汽车展览会（2024 北京车展）将于 2024 年 4 月 25 日-5 月 4 日在北京中国国际展览中心顺义馆举行，在中国国际展览中心朝阳馆设立的零部件展区举办日期为 4 月 25 日-27 日，总展出面积 23 万平方米。2024北京车展主题为：“新时代新汽车”，展会由中国机械工业联合会、中国机械工业集团有限公司、中国国际商会、中国汽车工业协会共同主办。本次车展亮相的重磅车型大部分为新能源车型，其中不乏小米 SU7、理想 L6、秦 L、享界 S9 等重磅电动车型，我们认为众多高品质新能源车型的推出有望给客户提供更好的购车选择，进而从供给端改善汽车销量。周观点：汽车 4 月仍处催化密集期，继续布局行业相关机会政策暖风吹，汽车行业 4 月仍处催化密集期。继 2 月 23 日中央财经委会议提出鼓励汽车以旧换新，3 月 1 日国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，3 月 5 日政府工作报告中再次提及鼓励和推动消费品以旧换新，4 月 12 日商务部等 14 部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》。同时 3/4 月众多新车上市（MEGA 已经正式发布上市，小米 SU7 已正式上市，后续还有理想L6、北汽华为合作车型等）、一季报、北京车展（4 月底）有望对板块形成密集事件催化，汽车行业 4 月仍处催化密集期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。我们认为，电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在 2024 年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地 2024 年将逐步进入收获期。我们认为汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，因此我们维持行业“推荐”评级。短期建议继续布局汽车板块机会。政策暖风吹有望进一步修复板块情绪，短期考虑 2024 年 Q1 乘用车销量同比景气，且 4 月车展前预计有多款新车发布/上市或形成催化，建议珍惜板块向上窗口期，积极布局：零部件看好中期成长确定性较高，短期因贝塔“超调”的公司，推荐银轮股份、保隆科技、爱柯迪，关注瑞鹄模具等；整车推荐智能化核心受益标的小鹏汽车，以及受益高端化和出口的长城汽车，受益华为合作的长安汽车，关注江淮汽车、北汽蓝谷。中长期持续看好受益电动化、智能化、高端化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车，理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所注：港股标的股价和 EPS 单位均为港元。注：理想汽车、小鹏汽车、星宇股份、比亚迪、伯特利、德赛西威、均胜电子、长城汽车、福耀玻璃、北特科技已发布 2023 年年报，EPS 与 PE 为真实值。重点公司股票2024/04/12EPSPE投资代码名称股价20222023A/E2024E20222023A/E2024E评级002126.SZ银轮股份17.460.480.741.0625.8523.5716.42买入603197.SH 保隆科技44.091.041.902.5145.4822.0016.66买入600933.SH 爱柯迪18.7