能源行业动态点评：EIA原油库存大幅增加，仍需关注地缘局势进展

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 EIA 原油库存大幅增加，仍需关注地缘局势进展 美国能源信息署（EIA）公布 4 月 5 日当周原油库存情况，美国商业原油库存超预期增加 5.8 百万桶原油库存，其他成品油均有不同幅度上升，此次增加对于油价会形成一定抑制作用。同时，乌克兰对俄炼油厂袭击增加俄罗斯成品油进口需求，进一步增加原油需求推升油价；巴以冲突在各国努力下持续寻求停火和谈，近期仍需关注地缘局势发展对原油市场影响。投资人可持续关注相关原油标的。 报告摘要 国际主要原油价格连续五日上涨 4 月 10 日，布伦特原油主连 6 月期货收盘价 90.48 美元，较前一交易日上涨 1.06 美元，较前周下跌 0.17 美元，周内交易区间 88.73-91.91 美元。WTI 原油主连 5 月期货收盘价 86.21 美元，较前一交易日上涨 0.98 美元，较前周下跌 0.38 美元，周内交易区间 84.55-87.63 美元。 美国原油库存大涨 5.8 百万桶，油价承压 4 月 5 日当周，美国战略原油库存为 364.2 百万桶，较前周增加 0.6 百万桶。美国商业石油库存（不包含战略原油）为 1227.5 百万桶，较前周增加 12.4 百万桶，其中美国商业原油库存为 457.3 百万桶，较前周增加 5.8 百万桶，低于五年平均水平约 2%；车用汽油库存 228.5 百万桶，较前周增加 0.7 百万桶，低于五年平均水平约 3%；馏分燃料油库存为 118.5 百万桶，较前周增加 1.7 百万桶，低于五年平均水平约 5%。原油库存激烈增长 5.8 百万桶，远超市场增长 2.36 百万桶预期，也高于上周 3.2 百万桶涨幅。除原油外，其他石油产品库存均有不同程度上涨，此次美原油库存大增，或对当前油价形成抑制，让市场情绪有所降温，并可能进一步影响全球原油市场供需平衡。 美国炼油厂开工率上升至 88.3%，成品油需求下降 截至 4 月 5 日，炼油厂平均原油投入量为 1585 万桶/日，环比增加约 3 万桶/日，炼油厂开工率升至88.3%，较前周上升 0.4%。石油产品四周日均需求为 20.0 百万桶，比去年同期减少 0.2%；其中车用汽油四周日均需求约 8.8 百万桶，环比减少约 0.1 百万桶，比去年同期下降 2.7%；馏分燃料油四周日均需求 0.4 百万桶，环比下降约 0.1 百万桶，同比去年同期下降 8.9%。 EIA 下调全球原油需求增速，上调美国原油产量预期 本周二发布的 EIA 短期能源展望报告将全球 2025 年全球原油需求预期增速下调 3 万桶/日至 135万桶/日。同时将美国 2024 年原油产量上调 2 万桶/日至 1321 万桶/日，2025年原油产量上调 7 万桶/日至 1372 万桶/日。 乌克兰扩大对俄炼油厂袭击范围，中东局势仍是焦点 根据新闻整理由于受到无人机袭击，目前约有 20%的俄炼油厂产能受到影响停产。袭击迫使俄罗斯增加对于周边国家的成品油进口量，但对于俄原油出口端影响较小，此举会增加原油需求从而利多油价。同时，巴以冲突在各国共同推动下努力寻求停火和谈，过程中仍存在阻力。接下来，俄乌及巴以地缘问题将会是影响油价主要因素，建议投资人持续关注。 可关注公司：中国石油股份（857.HK）、中国海洋石油(883.HK)、埃克森美孚(XOM.US)、西方石油(OXY.US) 风险提示：地缘政治风险、全球经济衰退风险、油价波动风险、美元加息 2024 年 4 月 11 日 石油行业动态点评 Table_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 石油与天然气 关注公司： 中国石油股份（857.HK） 中国海洋石油(883.HK) 埃克森美孚(XOM.US) 西方石油(OXY.US) 数据来源：WIND、彭博、港交所 朱睿泽 行业分析师 +86 0755-8168 2607 zhurz1@essence.com.cn 03006009001,2001,5001,8002,1002,4000.01.02.03.04.05.06.07.08.010/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/243/19/244/2/24成交额（百万港元）0857.HK恒指相对走势成交额 (百万港元)股价及恒指相对走势01,0002,0003,0004,0005,0000.05.010.015.020.025.010/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/243/19/244/2/24成交额（百万港元）0883.HK恒指相对走势成交额 (百万港元)股价及恒指相对走势08001,6002,4003,2004,0004,8005,6006,4000.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.010/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/243/19/244/2/24成交额（百万美元）XOM.US标普500相对走势成交额 (百万美元)股价及标普500指数相对走势02004006008001,0001,2001,4001,6001,8000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.010/17/2310/31/2311/14/2311/28/2312/12/2312/26/231/9/241/23/242/6/242/20/243/5/243/19/244/2/24成交额（百万美元）OXY.US标普500相对走势成交额 (百万美元)股价及标普500指数相对走势 2 行业动态分析/石油行业动态点评 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 附表：石油行业数据 图表 1 WTI&布伦特原油期货收盘价格（美元/桶） 图表 2 库欣地区原油库存（百万桶） 数据频率：日 资料来源：NYMEX、ICE、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表 3 美国炼油厂开工率（%） 图表 4 美国炼油厂原油日均投入量（万桶/天） 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表 5 美国汽油日均需求（万桶/天） 图表 6 美国馏分燃料油需求（万桶/天） 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00WTI原油期货布伦特原油期货05101520253035404550707580859095100120013001400150016001700180080085090095010001050350370