宏观研究：个税降低背后的近虑与远忧

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]宏观研究2024 年 4 月 11 日[Table_Title]个税降低背后的近虑与远忧核心观点：[Table_Summary]1-2 月份我国税收收入总计 3.78 万亿元，同比下降 4%，其中个税收入 3262 亿元，同比下降 15.9%降幅最大，拉动税收收入整体降低 1.6%。年初个税的大幅降低有去年专项扣除新政的影响，但似乎并不能完全反映收入的降幅。更为重要的是，在当前“谋划新一轮财税体制改革”和近年持续扩大内需的背景下，我国现行个人所得税制度是否存在进一步优化完善的可能？本文由点及面，以年初个税收入为切入点，进一步剖析我国个税收入结构和国际对比，进而展望未来深化改革的方向。个税降低受春节和政策因素影响，但难以完全解释 15.9%的降幅。由于春节因素，2024 年部分在春节后发放年终奖单位的个税缴纳或在 3 月份入库，是影响年初收入增速的原因之一。但类比往年同期，“春节因素”对个税的影响要小于今年，例如与今年比较类似的 2015 年，1-2 月份个税降幅为 7.1%。春节因素之外，我们测算去年三项专项扣除标准的提高对于今年 1-2 月份个税的减免额应该在 65 亿元至156 亿元之间。即使减税规模按上限计算，再加上 7.1%左右的降幅（对应 275 亿元），合计今年税收减少的规模应该在 431 亿元，仍远小于今年 619 亿元的个税降幅。年初个税大幅降低的背后还有哪些因素？回答这一问题，需要结合我国个税收入结构，分析当前我国个税主要由哪些人群缴纳。通过统计数据测算，我国个人所得税收入中，一、二线城市的中产是主要纳税群体。我们结合《中国税务年鉴》及CFPS 数据库测算，目前我国个税中 60%以上为工资收入构成，60%以上由中等收入群体（年收入 9.6 万-36 万元）缴纳，60%以上由“北上广深”、浙江、江苏六地贡献。进一步结合收入统计数据来看，过去几年我国中等收入群体的收入增速下滑较多。且根据《2022 年新中产大调研》数据显示，一、二线城市中产阶级对于未来消费减低的预期占比均显著高于三、四线城市。综合以上因素来看：年初个税收入的降低在春节和政策调整因素之外，或许还反映了一、二线城市中产收入有所降低。在近年我国持续扩大内需战略下，个税改革能否拉动内需改善？实际上，我国自 1980 年以来的历次个税改革均对国内消费起到了不同程度的拉动作用，尤其是2018 年的个税改革，除了调整免税标准和税率差之外，首次建立了综合收入征税制度和专项附加扣除制度。作为《个人所得税法》出台以来的第七次修正，此次改革使我国个人所得税制度由分类所得税制转向综合与分类相结合的税制。通过往年数据分析来看：2007 年以来的三次个税调整均对消费起到不同的拉动作用，2018 年个税改革在疫情影响下主要拉动了必选消费增速提升。而在现阶段而言，个税改革的意义不仅仅在于拉动内需的改善，还在于提高个税对经济和居民收入的调节作用。新一轮财税体制改革下，个税制度存在哪些改革方向？个税改革不是简单减税或增税，而是个系统性的复杂工程，其影响涉及经济、社会多个方面。税收规模过低会影响二次分配的调节作用，而税率过高可能影响中高收入群体的劳动积极性，甚至导致国际人才向低税率地区迁移。与国际发达国家的横向对比来看，我国目前个税规模显然不具备大规模调降的基础，更需要调节和优化的是收入结构，大的方向应是适度扩大高收入群体纳税范围、强化税收征管，逐步降低中低收入群体纳税额占整体个税的比重，与此同时还需要兼顾边际最高税率对于国家人才的吸引力。具体或有以下改革方向：一是协调个人所得税和企业所得税改革，逐步扩大个人收入综合汇算范围。二是需要平衡个税超额累进税率和专项附加扣除累退性的关系。三是进一步优化现行专项扣除标准，统筹考虑区域间生活成本的差异。四是从吸引国际人才流入的角度，还需要考虑降低边际税率或出台针对性个税优惠政策。分析师[Table_Authors]章俊：010-8092 8096：zhangjun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070003研究助理聂天奇2024 年 1-2 月主要税种同比增速（%）风险提示1.政策理解不到位的风险2.税收收入不及预期的风险3.经济超预期下行的风险4.数据测算方法及统计数据不精确请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]宏观研究目 录一、 年初个税降低的春节和政策因素.............................................................................................................................................3二、 个税降低背后还有哪些因素？.................................................................................................................................................4三、 历次个税制度改革及对消费的拉动作用................................................................................................................................6四、 新一轮财税体制改革背景下，个税制度存在哪些改革方向？.......................................................................................... 7请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]宏观研究一、年初个税降低的春节和政策因素2024 年前两个月全国个人所得税收入 3262 亿元，同比下降 15.9%，在各项主要税种中降幅最大。按照财政部副部长廖岷所说，年初税收收入的降低存在去年年中出台的部分减税政策和不可比因素影响。其中对于个人所得税而言，春节错位的税收延后以及去年出台的专项扣除政策或是影响收入降低的短期因素。春节错位或造成部分收入延后，但对收入的影响远不及政策的调整。今年春节假期在 2024 年 2 月10 日—2 月 17 日，相比于 2023 年晚近 20 天。按照目前的个税申报时间，一般是在个人取得收入的次月十五日前缴入国库，所以今年 1—2 月的个税收入主要与去年 12 月和今年 1 月个人取得的收入挂钩。对于春节后发放年终奖的单位其税收缴纳或在 3 月份入库，确实是导致年初个税收入降低的原因之一。但如果仔细回顾历年同期个税的“春节因素”，政策调整因素或许对税收收入的影响更多。如图 2 所示，例如除夕同在 2 月份的年份有 2021 年（2 月 11 日