社服行业周报：餐企业绩强势修复，掘金假日经济

证券研究报告 行业周报 餐企业绩强势修复，掘金假日经济 ——社服行业周报（2024.04.01-04.05） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 餐企业绩强势修复，消费动能持续增强。在国内消费市场复苏背景下，餐饮消费需求迎来快速反弹，餐饮上市公司 2023 年业绩迎来修复。海底捞：2023 年实现收入 414.53 亿元，同比增长 33.6%；实现净利润 44.95 亿元，同比增长 174.6%。海底捞餐厅翻台率显著提升，促进了业绩增长。呷哺呷哺：得益于公司对门店网络结构的持续优化和运营效率的不断提升，2023 年亏损较 2022 年有所收窄。实现营收59.18 亿元，同比增长 25.25%；净利润亏损 1.99 亿元，去年同期亏损3.53 亿元。奈雪的茶：2023 年扭亏为盈，营收由 2022 年 42.92 亿元上升 20.33%至 51.64 亿元；受益于 2023 年的降本增效，经调整净利润由 2022 年的亏损 4.61 亿元变为 2023 年的盈利 0.21 亿元。九毛九：2023 年实现营收 59.86 亿元，同比增长 49.43%；实现净利润4.53 亿元，同比大幅增长 820.17%。九毛九在门店网络扩张、子品牌孵化方面还将持续发力。广州酒家：2023 年实现营收 49 亿元，同比增长 19.17%，实现净利润 5.5 亿元，同比增长 5.21%。国家统计局数据显示，2023 年，全国餐饮收入 5.29 万亿元，同比上升 20.4%；限额以上单位餐饮收入 1.34 万亿元，同比上升 20.9%，餐饮行业收入首次突破 5 万亿元。2024 年 1-2 月，全国餐饮收入 9481 亿元，同比增长12.5%；限额以上单位餐饮收入 2374 亿元，同比增长 12.4%。我们认为伴随餐饮消费潜力的快速释放以及政策对于“扩大餐饮服务消费”的明确扶持，利好餐饮消费快速回升、持续扩大，成为经济增长的主拉动力。在假期的带动下，餐饮消费需求大幅释放，对于提振全年消费信心起到了重要支撑作用。头部餐企有望乘势而上加速布局开店，有望再次迎来发展红利。 假日经济升温，关注旺季催化。抖音生活服务发布数据显示，清明节节前一周，平台踏春出游酒旅相关商品销量环比增长达 73.4%。携程《2024 年清明节旅游预测洞察》数据显示，清明假期天水旅游订单量同比增长超 2100%， 00 后与 90 后订单占比超 60%，80 后占比为28%。清明节国内旅游目的地仍以大城市为主，截至 3 月 20 日，清明旅游订单数量前五的城市为上海、北京、杭州、广州、南京。订单增幅前列的城市为天水、大同、开封、泰安、秦皇岛、景德镇，增幅均超 500%。从地理位置来看，旅游重心由海边向内陆迁移，中西部地区成为旅游热点。包括旅游、航空在内的多领域上市公司筹备了相关服务产品，掘金“假日经济”。岭南控股推出了一批以生态为主题的近郊 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《中国中免盈利能力优化，假期旅游消费需求持续释放》 ——2024 年 03 月 31 日 《关注教培转型机会，假期旅游消费需求持续释放》 ——2024 年 03 月 24 日 《名创优品业绩超预期，看好出行景气度延续》 ——2024 年 03 月 17 日 -42%-36%-31%-25%-19%-14%-8%-3%3%04/2306/2308/2311/2301/2403/24社会服务沪深3002024年04月07日行业周报 旅游产品，如绿道骑行、赏花摘果、健康徒步等。三峡旅游推出“春游三峡一路生花”等主题活动，并通过抖音挑战赛、直播间福利等专属消费折扣线上线下活动相结合。此外，多家航空公司新开、加密多条航线。4 月 2 日，中国联合航空首次开通北京至敦煌直达航班。3 月31 日起，敦煌莫高国际机场开始执行新航季航班时刻，共计划执行客运航线 22 条，通航城市 18 个。国航加密 25 条国际及地区航线，新航季计划共执行 448 条航线，其中国际客运航线 96 条，地区航线 12条，国内航线 340 条；共通航 40 个国家及地区，覆盖 187 个城市。新航季东航平均每周计划执行的国际及地区航班超 1240 班，恢复至2019 年同期的 90.8%，并新开上海至利雅得、维也纳等航线。在航班、航线增加、入境签证办理持续简化下，清明节前后入境游也明显回温。我们认为，假期出行热度持续的确定性明确，新兴文旅目的地的涌现与旅游产品供给增加有望刺激全年旅游需求释放，旅游市场将进一步修复，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 过去一周市场表现（2024.04.01-04.05）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨 1.44%，板块整体跑赢沪深300 指数 0.59pct。沪深 300 上涨 0.86%，上证指数上涨 0.92%，深证成指上涨 1.53%，创业板指上涨 1.22%。在 31 个申万一级行业中，社会服务排名第 17 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.14%，旅游及景区上涨 1.78%，教育下跌 1.81%，专业服务上涨2.84%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周市场回顾（2024.04.01-04.05） .................................... 4 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 4 1.2 个股行情回顾 ................................................................. 4 1.3 行业要闻及公告 ............................................................. 5 2 行业数据跟踪 ......................................................................... 11 2.1 出行数据跟踪 ........