机械设备行业周报：2月挖机销量1.3万台，关注大规模设备更新带来的投资机遇

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2024 年 03 月 12 日 2 月挖机销量 1.3 万台，关注大规模设备更新带来的投资机遇 核心观点：  市场行情回顾：上周机械设备指数上涨 2.23%，沪深 300 指数上涨 0.20%，创业板指下跌 0.92%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 6 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）27.4 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、风电设备、光伏设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。  周关注：2 月挖机销量 1.3 万台，关注大规模设备更新带来的投资机遇  【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年2 月销售各类挖掘机 12608 台，同比下降 41.2%，其中国内 5837 台，同比下降49.2%；出口 6771 台，同比下降 32%。2024 年 1-2 月，共销售挖掘机 24984台，同比下降 21.7%；其中国内 11258 台，同比下降 24.6%；出口 13726 台，同比下降 19.1%。2024 年 2 月销售电动挖掘机 2 台（6 吨级以下 1 台，18.5 至28.5 吨级 1 台）。2024 政府工作报告提出从今年起拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行 1 万亿元。特别国债将对基建和工程机械行业起到提振作用，同时叠加房地产政策的放松，下游需求或有所回暖。随着国产工程机械企业品牌竞争力的提升以及全球海外工程机械市场的蓬勃发展，出口市场具备广阔空间。可以持续关注工程机械行业的边际变化。  【大规模设备更新】国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，强调有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造。国家发改委指出，设备更新需求将是一个年规模 5 万亿以上的巨大市场。我们认为，设备更新一方面有望撬动投资拉动经济增长；另一方面有利于推进产业升级及工业数字化转型。首先受益的将是下游集中度较高，且多为具备资本开支实力的央国企的铁路装备、石化装备、煤机等细分板块；以及贴合新质生产力方向，布局低碳化、智能化的相关企业。建议重点关注以下几个投资方向：1）中央财经委会议提大规模设备更新及降低物流成本，轨交设备为叠加受益方向，国铁集团及铁路局率先响应设备更新政策，加快淘汰老旧内燃机车，铁路设备更新需求加快释放。铁路装备机车、动车组产业链具备弹性，标的中国中车、时代电气、思维列控；2）石化装备中下游央国企比重较高企业，标的博实股份、纽威股份、中密控股、杭氧股份；3）煤机智能化领域，标的郑煤机、梅安森。  投资建议：建议 2024 年重点关注 AI 驱动下人形机器人、顺周期通用设备领域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24 年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）顺周期通用设备：24 年有望进入工业企业补库阶段，关注工业机器人、机床等细分环节弹性标的；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3C 钛合金、MR、光伏 BC 及钙钛矿、锂电复合铜箔等。  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理 贾新龙 ：021-20257807 ：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2024-03-08 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_2 月 PMI 指数 49.1%，人形机器人产业链进展不断 【银河机械】行业周报_机械行业_CME 预估 2 月挖机销量 1.37 万台，特斯拉再发布 Optimus 行走视频 【银河机械】行业周报_机械行业_1 月挖机销量同比保持正增长，Vision Pro 发售关注 MR 设备投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_1 月 PMI 指数 49.2%，七部门鼓励人形机器人等未来产业发展 【银河机械】行业周报_机械行业_市值管理纳入央企业绩考核，CME 预估 1 月挖机销量 1.12 万台 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业周报 目 录 一、周关注：2 月挖机销量 1.3 万台，关注大规模设备更新带来的投资机遇........................................................................... 3 二、周行情复盘 ..................................................................................................................................................................................... 6 三、重点新闻跟踪 ................................................................................................................................................................................ 9 四、风险提示 .......................................................................................................................................................................................18 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 行业周报 一、周关注：2 月挖机销量 1.3 万台，关注大规模设备更新带来的投资机遇 【3C 设备】VR&MR 领域，2018 年以来产品硬件技术迭代加速，显示分辨率、芯片、光学模组等各个核心部件均已完成了技术迭代。同时，各大厂商加速布局头显市场。2 月 2 日，苹果 Vision Pro 正式发售，根据 iFixit 的拆解，Vision Pro 的 EyeSight 显示屏采用 3P Pancake 光学方案，由扩展层、透镜层和 OLED 显示屏三层结构构成。其中索尼 micro-OL